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MSTR以前给人感觉是只买不卖。 现在变了：需要现金时，BTC也能拿出来用。 补储备、付股息、做回购，都可能和卖币挂钩。 不是要清仓，也不是马上有50亿抛压。 但永不卖币#Strategy终止逢低买币，Q2账面亏82亿 这层滤镜，确实被摘掉了一点。 以前买MSTR，很多人当杠杆BTC买。 现在市场会多想一层：它到底是信仰仓，还是靠BTC维持资本结构的金融机器？ BTC稳住，问题不大。 BTC再跌，MSTR压力会比现货更明显。 接下来盯两个点： BTC关键位能不能守住， MSTR溢价会不会继续被压。 这两个一起走弱，MSTR大概率还得被打折。