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#BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？ BTC/黄金比率重新突破18，意味着1枚BTC目前可兑换超过18盎司黄金，创1月以来最高水平。过去一个月BTC相对黄金明显跑赢，这说明资金并非单纯交易“避险”，而是在两种稀缺资产之间重新定价。 我认为这轮比率上升最值得关注的，是BTC开始表现出比黄金更高的价格弹性。近期BTC与黄金相关性明显增强，同时与纳指相关性下降，市场正在重新交易BTC的“数字黄金”属性。 但这里不能简单理解成BTC已经取代黄金。强劲非农令9月加息预期升温，黄金率先承压；如果后续CPI继续偏强，实际利率和美元重新上行，BTC同样可能受到流动性压制。 所以接下来我更关注BTC/黄金比率能否站稳18附近。站稳，代表BTC相对强势仍在扩张；重新跌回去，则更像阶段性的风险偏好回归。