المنشور

انهار احتياطيات اليابان الأجنبية بمقدار 79.5 مليار دولار بين ليلة وضحاها، مع احتمال 98٪ لرفع السعر — فقد تكون إغلاق صفقات المراجحة أكبر حدث للبيتكوين السوداء انخفضت احتياطيات اليابان من العملات الأجنبية بمقدار 79.575 مليار دولار خلال شهر واحد. بلغ الانخفاض 6.18٪، وهو الأكبر منذ توفر بيانات مماثلة. البيانات التي أصدرتها وزارة المالية اليابانية في 7 سبتمبر للتو. ماذا يعني ذلك؟ 1.21 تريليون دولار من الاحتياطيات الأجنبية، مما أدى إلى محو إجمالي أصول بينانس في شهر واحد فقط. أين ذهبت المال؟ بيع سندات الخزانة الأمريكية لتوفير الين. انخفضت حيازات اليابان من الأوراق المالية الخارجية بمقدار 87.8 مليار دولار خلال شهر واحد—وهو تقريبا نفس حجم التدخل في سوق الفوركس. تشير تقديرات السوق إلى أن حوالي 70٪ من احتياطيات اليابان تخصص لسندات الخزانة الأمريكية. بعبارة أخرى، تقوم اليابان بدفع سندات الخزانة الأمريكية بشكل عدواني لتبادلها بالدولار، ثم تدخل السوق لشراء الين. دعونا ننظر إلى مجموعة بيانات أخرى. يظهر مؤشر بوليماركت احتمال بنسبة 98٪ أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. سوق المبادلة يسعر بشكل مشابه: هناك احتمال بنسبة 98٪ لرفع سعر الفائدة إلى 1.25٪ الأسبوع المقبل، وزيادة أخرى إلى 1.5٪ في يناير يتم تسعيرها بالكامل. ارتفع الين بالفعل بشكل كبير. انخفض الدولار الأمريكي إلى ما دون 155 مقابل الين، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ فبراير. وفي يوم الاثنين، ارتفع بنسبة تصل إلى 1.4٪ خلال اليوم، ليصل إلى 154. في شهري يوليو وأغسطس، استثمرت الحكومة اليابانية ما مجموعه 15.4 تريليون ين (حوالي 99.6 مليار دولار أمريكي) للتدخل في سوق العملات الأجنبية. معا، هذان الحدثان يشبه القنبلة الموقوتة. لماذا؟ تداول المراجحة بالين. ببساطة—اللاعبون العالميون كانوا يقترضون الين شبه الصفر في السنوات الأخيرة، ويتبادلونها بالدولار، ويشترون أصولا ذات عائد مرتفع. الأسهم الأمريكية، سندات الخزانة الأمريكية، البيتكوين. بمجرد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، ارتفع الين، وبدأ تداول المراجحة يخسر المال. ارتفعت تكاليف الاقتراض، وأصبح الين المستخدم لسداد الديون أغلى. ماذا يجب أن تفعل؟ أغلق الصفقة. ماذا يعني إغلاق المركز؟ بيع الأصول، استبدالها بالدولار، شراء الين، سداد الديون. والأصل الأول الذي يباع هو الذي يحمل أعلى مخاطرة وأفضل سيولة— بيتكوين. لقد تكررت القصة مرة واحدة بالفعل. في 5 أغسطس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بشكل غير متوقع، مما أدى إلى موجة من الاسترخاء الناتج عن صفقات المراجحة بالين. انخفض سعر BTC من 64,000 دولار إلى 49,000 دولار خلال يومين، بانخفاض بنسبة 24٪. انخفض بحوالي 20٪ خلال أسبوع واحد. تم تدمير سوق العملات الرقمية بأكمله. في فبراير 2026، أغلقت صفقات المراجحة الينية مرة أخرى، وانخفض سعر BTC من 89,398 دولارا إلى 75,500 دولار، مع تصفية أكثر من 2.5 مليار دولار في يوم واحد. في كل مرة، نفس النص. والآن؟ عقد بنك اليابان اجتماع سياسته في الفترة من 17 إلى 18 سبتمبر. أعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة في 16 سبتمبر. أهم بنكين مركزيين في العالم يجتمعان بشكل متتالي. تشير مؤشرات CME إلى احتمال 58.4٪ لرفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. فرصة اليابان لرفع أسعار الفائدة بنسبة 98٪ شبه مؤكدة. التشديد على الجانبين—ماذا سيحدث لسيولة الدولار؟ الطبيعة العالية لبيتا سوق العملات الرقمية ستزيد من هذا التشديد بشكل كبير. دعوني أقول شيئا مؤلما. الجميع يشاهد مؤشر أسعار المستهلك، الاحتياطي الفيدرالي، وخطاب واشنطن. لكن اليابان هي "القنبلة الصامتة" التي قد تثير السيولة. انخفاض حاد في الاحتياطيات الأجنبية بقيمة 79.5 مليار دولار، واحتمالية رفع أسعار الفائدة بنسبة 98٪، وتدخل بقيمة 15.4 تريليون ين — تشير هذه الأرقام معا إلى اتجاه واحد: قد تكون موجة تصفية المراجحة أسرع وأكثر شراسة مما كان متوقعا. في الأسبوعين القادمين، لا تكتفوا بالنظر إلى الولايات المتحدة. 16 سبتمبر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، 17 سبتمبر بنك اليابان. سكينان متتاليان. يدعم البيتكوين الذي يتجاوز 80,000 دولار بالرافعة المالية المستقبلية — بمجرد ضخ السيولة، يموت الرافعة المالية أولا. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息، ارتفعت الاحتمالات إلى 58.6٪ في سبتمبر