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过去7天协议收入翻完，我筛DeFi只加一道门槛：这周赚的钱，和持币人有没有直接关系。 HYPE、PUMP、UNI、PONS 至少把部分收入送进回购、销毁，代币不是看客。CAKE有回购销毁，LINK做Reserve，说它们“完全不赋能”并不准确。 但我更偏好捕获路径短的项目——协议赚钱，代币当场受益，不绕治理、不靠远期承诺。路径越长，折价越深。 牛市赚钱不稀奇，退潮后还愿意把钱还给代币，才是分水岭。收入榜是协议的成绩单，捕获才是代币的户口本。