Nejprve se podívejme na jednu trochu rozporuplnou sadu dat. K týdnu končícímu 16. srpna byla celková tržní hodnota stablecoinů 306,5 miliardy USD, což je za týden nárůst o přibližně 4,5 miliardy, tedy mezi týdenní nárůst o 1,49 %. Z toho USDT činí 182,95 miliardy, což je 59,69 %; USDC 71,86 miliardy, tedy 23,44 %; DAI 4,57 miliardy, což je 1,49 %. Ve stejném týdnu klesla celková tržní hodnota Crypto z 2,28 bilionu USD na 2,24 bilionu USD, tedy pokles o 1,75 %, což je zhruba o 40 miliard USD méně na ocenění. Index strachu a chamtivosti je 30, což je nižší než předchozí týden, kdy byl 31, a stále se nachází v oblasti strachu. Na jedné straně pokračuje příliv hotovosti, na druhé straně klesá hodnota rizikových aktiv. To znamená, že na trhu není nedostatek peněz, ale peníze neplynou do BTC a ETH. Podívejme se dále na ETF. Historický kumulativní čistý příliv BTC ETF je přibližně 51,79 miliardy USD, ale tento týden došlo k čistému odlivu 389 milionů USD, hodnota aktiv ETF klesla z 79,5 miliardy na 76,61 miliardy, což je pokles o 3,64 % za týden. Historický kumulativní čistý příliv ETH ETF je přibližně 11,45 miliardy USD, tento týden došlo k čistému odlivu 2,26 milionu USD, hodnota aktiv klesla z 10,74 miliardy na 10,52 miliardy, tedy pokles o 2,05 % za týden. Částky odlivu nejsou velké, ale směr je jednotný: tyto regulované kanály nepřitahují hotovost, naopak ji vydávají. Pravděpodobnější vysvětlení je, že tyto nové stablecoiny nepocházejí z nových externích peněz, ale že peníze na trhu byly převedeny z rizikových aktiv do hotovosti. Jinými slovy, nárůst stablecoinů může být spíše důsledkem poklesu rizikových aktiv než předzvěstí jejich růstu. Kde tedy peníze skutečně leží