EricSJ
Informační kanál
Informační kanál
RWA trať: Výnos amerických dluhopisů 4 %, proč může zajištění poskytnout více než 10 %?
Reasekurace je jedním z mála relativně nových konceptů v této vlně, aktuální tržní velikost není velká, dva hlavní existující projekty dohromady mají tržní velikost (uživatelské vklady) pod jednu miliardu. Několik podkonceptů RWA lze považovat za MVP tohoto cyklu, jejich velikost rychle roste. Ale když se podívám na obchodní modely vydavatelů těchto projektů, pochopil jsem další věc: pro RWA je velikost skutečně důležitá, ale klíčové je, jak široce je distribuce a zda vydavatel (protokol) skutečně vydělává. Pokud je distribuce dostatečně široká nebo je výnos ověřitelný, pak je obchodní model vydavatele považován za dobrý model. Například na řetězci XRP byl vydán token elektřiny s vysokou nominální hodnotou, ale jaká je míra distribuce na řetězci? Téměř nulová, přestože nominální hodnota zobrazená na řetězci je 2 miliardy dolarů. Pro tento typ projektů je hlavním účelem blockchainu zaznamenávat energetické smlouvy, dodávky a vypořádání, nikoli poskytovat volně obchodovatelné investiční produkty pro investory na řetězci. V současné době v oblasti fyzických komodit na řetězci patří mezi pět nejlepších aktiv tokeny kryté zlatem, které mají relativně širokou distribuci. I tak však distribuce stabilních mincí a cenných papírů na řetězci není tak široká, co si z toho lidé uvědomili? Aktuální data alespoň ukazují, že blockchain může snížit náklady na vydávání, vypořádání a převod, ale nemůže vytvořit poptávku z ničeho. Zlato, americké dluhopisy, akcie a stabilní mince mohly být první, kdo získal adopci na řetězci, do značné míry proto, že již mají zralou investiční poptávku a likviditu offline. Návrat k
Všichni říkají: Ach, poplatky na úrovni řetězce Robinhood dosáhly nového maxima – 4 miliony
Fakt jsem na tom
Za poslední dva měsíce se průměrný transakční poplatek RB zvýšil o 5562 %, což je 55násobný nárůst!
Ježíš plakal, když to slyšel
V praxi je však cena mnohem vyšší než 0,33U za transakci
Sám jsem ho nějakou dobu používal
Několik jednotek na jednotku je základní, trochu přes trochu je normální, dvě nebo tři jednotky jsou také hodně, a občas se najdou jednotky nad pět jednotek
Tento ušlechtilý řetěz je prostě příliš ušlechtilý
To rozhodně není plyn, který by L2 měl mít; plyn na hlavní síti Ethereum je levnější než tento CS
ETH: Ach ne, stal jsem se L2?
Vedle Arbitrum se musí smát nahlas – mají upíra vpředu a sami rozdělují zadní část
Původně si myslel, že dostane lékárničku, ale místo toho dostal kaluž krve
Kdy se posuneme do fáze, kdy 'svět trpí RB už tak dlouho'?
Kupujících GPU přibývá, přibývá také uživatelů GPU?
Tato zpráva o výsledcích $NVDA dosáhla dvojnásobného meziročního růstu v tržbách i hrubém zisku #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 A když se jedné společnosti podaří téměř zdvojnásobit čtvrtletní tržby blížící se 1000 miliardám dolarů, už nemá moc smysl dál diskutovat o síle poptávky. Myslím, že změna kvality zisku je to, co musíme analyzovat po každém čtvrtletním zveřejnění výsledků u společnosti tohoto rozsahu. U Nvidie jde vlastně o to najít v reportu několik dat, která vyřeší tuto otázku: kolik zisku musí při takovém objemu tržeb odevzdat dodavatelskému řetězci? A teprve pak se dá dále zkoumat, zda struktura podnikání a další faktory prohlubují již existující příkopy. Nejprve se podívejme na klíčová data. 1. Jak silná vlastně tato zpráva je Kromě klíčových dat na obrázku je odhad tržeb Nvidie pro příští čtvrtletí 108 miliard dolarů, což je nad průměrným očekáváním před zveřejněním výsledků kolem 104,2 miliardy dolarů. Důležitější je, že Nvidia vzácně poskytla odhad pro příští fiskální rok: růst tržeb kolem 70 % pro fiskální rok 2028, zatímco tržní průměrné očekávání bylo jen kolem 44 %. V krátkém textu, který jsem dnes ráno zveřejnil, jsem také zmínil, že těch 70 % je odhad založený na předpokladu omezení dodávek. Tato zpráva Nvidie, která uvádí meziroční růst tržeb o 106 % a hrubého zisku o 113 %, vedla k poklesu ceny po uzavření trhu, ale po zahájení konferenčního hovoru rychle vzrostla. Zpětně lze tyto dvě fáze vývoje přisoudit pořadí zveřejnění informací. Tyto dvě fáze zhruba odpovídají tomu, co trh obdržel.
Poněkud nešťastný jev
$BTC Právě jsem znovu překonal hranici 80 000, ale než se stabilizoval, opět klesl
Navíc tentokrát vrchol nedosáhl předchozího krátkodobého maxima 😨
#财报观察员: Nvidia překonává očekávání, příjmy ze softwaru začínají přinášet ovoce
Nedávná finanční zpráva Nvidia $NVDA vykázala meziroční nárůst tržeb o 106 % a hrubý zisk o 113 % meziročně
Po pracovní době cena ještě nějakou dobu klesala
Ale po začátku konferenčního hovoru ceny rychle vzrostly
Připisování se provádí v pořadí zveřejnění informací
Tyto dva pohyby cen přibližně odpovídají dvěma různým datovým souborům získaným trhem
1. Pokles po pracovní době může být způsoben tím, že hrubá marže Nvidie pro příští čtvrtletí je mírně pod očekáváním trhu
(Nvidia očekává hrubou marži přibližně 74 % v příštím čtvrtletí, což je mírně pod tržní prognózou 74,77 %)
Pro společnost, jejíž ocenění silně závisí na kvalitě růstu
Budoucí příjmy překonají očekávání, ale hrubá marže klesne, což je nejzřetelnější negativní zpráva na trhu po zveřejnění finanční zprávy
Navíc na začátku hovoru vedení uvedlo, že kvůli rostoucím cenám paměti může hrubá marže ve čtvrtém čtvrtletí dále klesnout
Tato data však naznačují, že tlak na hrubou marži může přetrvávat déle, ale byl zveřejněn pouze během konferenčního hovoru a nelze je použít k vysvětlení prvního poklesu hned po zveřejnění finanční zprávy
2. Následný obrat k rally je snazší pochopit
Nvidia očekává růst tržeb přibližně 70 % pro fiskální rok 2028, zatímco průměrné tržní očekávání před zveřejněním zprávy o zisku bylo jen kolem 44 %.
To výrazně překonalo očekávání trhu
Navíc, s ohledem na faktory ovlivňující hrubou marži, je tato prognóza omezena nabídkou
Bank of Montreal vykázala meziroční čistý zisk 25 % ve svém zisku za třetí čtvrtletí $BMO
To však neznamená, že se její operace zhoršily; upravený čistý zisk vzrostl meziročně o 19 % a upravený zisk na akcii vzrostl o 22 %
To naznačuje, že finanční zpráva obsahovala jednorázový faktor ovlivňující účetní zisk, nikoli jakékoli zhoršení základní ziskovosti
Pokud jde o tento jednorázový faktor, jen málo lidí to řeklo po zveřejnění finanční zprávy, ale odpověď byla zveřejněna před dvěma nebo třemi měsíci
Za prvé, tento jednorázový faktor byl způsoben tím, že byly prodány dva podniky: financování dopravy a financování dodavatelů
První poskytuje úvěry dopravnímu průmyslu, zatímco druhý poskytuje úvěry různým výrobcům a dodavatelům
Tento prodej není jednoduchou úpravou malého podniku; zahrnuje portfolio přibližně 14,5 miliardy CAD v úvěrech a leasingových aktivech
Dopad této dohody byl již vysvětlen v oficiálním dokumentu zveřejněném dříve (v květnu).
➠ Shrnuto: tento prodej bude mít krátkodobý dopad na zisky v aktuální zprávě, zatímco dlouhodobé zlepšení bude návratnost vlastního kapitálu
Jak tomu porozumět? Například Montreal původně investoval jeden milion, protože má jiné produktové portfolio, a celkové příjmy z každého produktu jsou také rozděleny
V současnosti prodává dva produkty a samotné produkty jsou v pořádku, ale zisk na jednotku může být nižší než u jiných produktů
To je základní logika této transakce zvýšit [výnos z investice] "snížením jmenovatele".
V současnosti $BTC po růstu ustupuje. Pokud můžete zadat dlouhou objednávku a získat pozici v rozmezí 79 752–79 500, poměr zisku a ztráty a jistota jsou velmi vysoké
Za prvé, tato pozice nebyla zpětně testována z vertikálního pádu
Za druhé, tato úroveň je zároveň podpůrnou úrovní 0,382 pro rostoucí trend
Průlomy cen po 30 000 nebo 80 000 jüanech byly vždy stagnující v této oblasti a vytvořily strukturální segment, který se nyní stal podpůrnou oblastí
Shrnuto, schopnost chytit hodně v tomto místě je opravdu solidní
Momentálně píšu článek o sektoru zajištění a pokud přijde rychle, bude zítra zveřejněn
Tato trať je jednou z mála relativně nových věcí v tomto kole
Také při zkoumání konceptů RWA a zajištění jsem získal nové poznatky
Rozsah je důležitý, ale rozsah distribuce je klíčový
XRP vydala velmi vysoký token elektřiny TVL na řetězci a nyní je TVL až 2,2 miliardy, ale jaká je distribuční sazba na řetězci?
Velmi málo
Také po zveřejnění finanční zprávy Securitize za druhý kvartál jsem si uvědomil, že obchodní model emitentů aktiv RWA není zcela přímo spojen se ziskovostí a velikostí aktiv
Do určité míry jsou tito vydavatelé RWA do jisté míry podobní poskytovatelům služeb specializujícím se na TVL data pro různé protokoly, což snadno vytváří dojem falešné prosperity
Kromě sledování, zda $BTC tento míting bude pokračovat,
Trendy v objemu a objemu financování na trhu primárních Web3 si také zaslouží pozornost; v současnosti tyto dvě hodnoty klesly na nejnižší úroveň za posledních šest let
V minulosti toto číslo vždy rostlo souběžně s oživením sekundárního trhu
V předchozích měsících byly mezi získanými částkami a finančními událostmi nesrovnalosti, což naznačuje, že některé projekty obdržely více kapitálové podpory
Po několika kolech průmyslových operací stále dominují narativy, které ukazují nedostatek obchodních modelů
Současně se AI stala novým technologickým centrem narativu na kapitálovém trhu, kde velké množství kapitálu proudí do výpočetního výkonu, modelů a aplikačních vrstev
To způsobilo, že Web3 ztratil kapitálovou pozornost, kterou měl v předchozím cyklu
Někteří by mohli říct, že koncentrované kapitálové sázení je známkou zralosti odvětví, ale já věřím, že taková situace by neměla být v odvětví, které se stále rozvíjí
Protože to znamená, že prostor pro inovace a pokusy a omyly se zmenšuje
Letos jsem se podíval na rozdělení částek podle sektorů a odpověď je jasná: VC již nekupují "narativní" objednávky
Investice Tier 1 jsou převážně soustředěny v sektorech CEFI a DEFI, které mají charakteristiku "ověřitelných obchodních modelů"
Některé z různých paradigmat a aplikací, které byly v minulosti diskutovány, se na mé časové ose už neobjevují
