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Am 18. August stieg die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen auf 5,29 %, den höchsten Stand seit 2007. Vielleicht denkst du: Nur eine Zahl, was geht mich das an? Es geht dich sehr wohl an. Die US-Regierung muss jetzt für 30-jährige Kredite 5,29 % Zinsen zahlen. Alphabet gibt 30-jährige Anleihen mit 6,4 % Zinsen aus. Meta finanziert seine Rechenzentren mit Anleihen, die über 7,5 % Zinsen kosten. Das sicherste Asset der Welt bietet dir eine risikofreie Rendite von über 5 %. Was bedeutet das? Es bedeutet, dass Kapital eine bessere Anlagemöglichkeit hat. Bitcoin wirft keine Zinsen ab, Aktien sind riskant, Immobilien sind illiquide. US-Staatsanleihen – einfach zu Hause sitzen und jedes Jahr stabil 5,29 % kassieren. Das ist einer der Hauptgründe, warum BTC in den letzten 12 Monaten um 46 % gefallen ist. Aber die Sache ist nicht so einfach. Kurzfristig: Gegenwind, echter Gegenwind Die 5,29 % Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen bedeuten kurzfristig drei Dinge für den Kryptomarkt: Erstens, steigende Kreditkosten. Die Regierung leiht teurer, Unternehmen leihen teurer, auch du zahlst mehr für deinen Hauskredit. Steigende Langfristzinsen drücken direkt die Aktienbewertungen und verschärfen die globalen Finanzbedingungen. Zweitens, Kapitalverlagerung. Die reale Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen erreichte am 14. August 2,41 %, den höchsten Stand seit der Entstehung von Bitcoin. Was heißt das? Du hältst Bitcoin, trägst ein hohes Volatilitätsrisiko und hoffst auf Überrenditen. Jetzt kannst du aber US-Staatsanleihen kaufen und fast risikofrei über 5 % Rendite erzielen. Warum sollte Bitcoin da Kapital halten? Drittens, sinkende Risikobereitschaft. Nohshad Shah, Leiter des Fixed-Income-Vertriebs bei Castle Securities, sagt offen: „Die Fed ist weiterhin nicht bereit, die Geldpolitik zu straffen, was ein breiteres Risiko für den Gesamtmarkt darstellt.“ Das Fed-Politikmeeting nächsten Monat wird „ein Kopf-an-Kopf-Rennen“. Unsicherheit ist Gift für Risikoanlagen. Das ist die kurzfristige Realität: 5,29 % Rendite bei US-Staatsanleihen sind Gegenwind für den Kryptomarkt. BTC ist seit dem Allzeithoch von 126.000 $ im Oktober letzten Jahres um 46 % gefallen – die Verschärfung der makroökonomischen Liquidität ist ein wichtiger Treiber. Gegenwind ist Gegenwind, täusche dich nicht. Langfristig: Rückenwind, der größte Rückenwind der Geschichte Wenn du den Zeitraum auf 1-3 Jahre ausdehnst, dreht sich die Geschichte komplett um. Warum kann die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen auf 5,29 % steigen? Weil der Markt nicht glaubt, dass die US-Finanzen das durchhalten. Michael Hartnett, Chef-Investmentstratege bei Bank of America, weist darauf hin: Die US-Staatsverschuldung steht kurz davor, 40 Billionen Dollar zu überschreiten. In den letzten 12 Monaten haben sich die Zinsausgaben der USA auf 1,4 Billionen Dollar summiert und nähern sich an, die Sozialversicherung als größten Einzelposten der Bundesausgaben zu übertreffen. Was bedeutet 1,4 Billionen? Die US-Regierung zahlt bald mehr Zinsen als Renten an die Bevölkerung. Hartnett sagt etwas Ernüchterndes: „Die US-Aktien erreichen am selben Tag ein Allzeithoch, an dem US-Staatsanleihen mit der höchsten Rendite seit 25 Jahren ausgegeben werden – das ist die Realität.“ Der Markt stimmt mit den Füßen ab – er glaubt nicht, dass der Dollar standhalten kann. Jim Bianco bringt es noch deutlicher auf den Punkt: „Wenn Anleihehändler aufhören zu paniken, fängt die Fed erst an zu paniken.“ In Klartext: Solange die Fed keine echte Angst hat, wird der Anleihemarkt US-Staatsanleihen weiter verkaufen. Die langfristigen Renditen erreichen ihren Höhepunkt erst, wenn die Fed tatsächlich Zinserhöhungen durchführt. Je weniger die Fed strafft, desto weniger glaubt der Markt an den Dollar. Das ist ein Vertrauensverlust. Was bedeutet das für Krypto? Kurzfristig sind 5,29 % Rendite bei US-Staatsanleihen Gegenwind für BTC – Kapital fließt in risikofreie Anlagen, die Risikobereitschaft sinkt. Langfristig ist das der größte Rückenwind für den Kryptomarkt. Denn 5,29 % sagen nicht „US-Staatsanleihen sind gut“. 5,29 % sagen: Die US-Regierung steht kurz davor, die Zinsen nicht mehr zahlen zu können. 40 Billionen Schulden, 1,4 Billionen Zinsen pro Jahr, die täglich um etwa 5 Milliarden Dollar wachsen. Wenn Staatsfonds beginnen, von US-Staatsanleihen zu Sachwerten zu wechseln – wird Bitcoin als „digitales Gold“ eine beispiellose institutionelle Unterstützung erhalten. Das erfinde ich nicht. Hartnetts Rahmenwerk sagt es klar: ABB (weg von Anleihen), ABD (weg vom Dollar). Weg von Anleihen, weg vom Dollar – wohin fließt das Geld? Gold ist um 33 % gestiegen, BTC um 46 % gefallen. Kurzfristig fließt Kapital in Gold. Langfristig, wenn Institutionen erkennen, dass Bitcoin das wahre „digitale Gold“ ist – wird das Drehbuch neu geschrieben. $BTC $ETH $XAU #30年期美债收益率创2007年以来新高