Heute (16. September) ist ein Tag mit hoher Informationsdichte, der Kernfokus liegt auf der FOMC-Sitzung der US-Notenbank und der Abstimmung im Senat über den "CLARITY Act". Die Ergebnisse beider sind bereits klar und haben direkte Auswirkungen auf den Markt. 🏛️ FOMC-Sitzung der US-Notenbank: Zinserhöhung ist "beschlossene Sache", Fokus liegt auf dem Punktdiagramm Die zweitägige geldpolitische Sitzung der US-Notenbank endet heute, die Zinsentscheidung wird am 17. September um 2:00 Uhr MESZ bekanntgegeben, die Pressekonferenz von Vorsitzendem Walsh findet um 2:30 Uhr statt. Der Markt preist eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (von 3,50%-3,75% auf 3,75%-4,00%) mit einer Wahrscheinlichkeit von 87%-90% ein. Der Kern-CPI stieg im August um 0,3% gegenüber dem Vormonat, höher als die erwarteten 0,2%, was der direkte Grund für den sprunghaften Anstieg der Zinserwartungen ist. Da die Zinserhöhung bereits vollständig eingepreist ist, liegt der eigentliche Fokus des Marktes auf dem aktualisierten Punktdiagramm und den Formulierungen von Walsh – ob eine Pause angedeutet wird oder die Tür für weitere Zinserhöhungen im November und Dezember geöffnet bleibt. Bemerkenswert ist, dass eine Umfrage unter Ökonomen von Reuters weiterhin zeigt, dass etwa 70% der Befragten eine Zinspause erwarten. Es besteht eine deutliche Diskrepanz zwischen der Marktbewertung und den Erwartungen der Ökonomen, was bei einer Abweichung der Fed-Entscheidung von den Positionen der Händler zu heftigen Reaktionen führen könnte. Zudem erklärte der Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats im Weißen Haus, Hassett, vor der Sitzung klar: "Wenn ich an dieser Stelle wäre, würde ich gegen eine Zinserhöhung stimmen." 🗳️ CLARITY Act: Verfahrensabstimmung gescheitert, Gesetzgebung in diesem Jahr praktisch ausgeschlossen Senat über den "CLAR

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen nähert sich der psychologisch wichtigen Marke von 5 %. Bis zum 11. September lag die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen bei etwa 4,96 %, erreichte intraday einmal 4,974 %, den höchsten Stand seit Oktober 2023; die Rendite der 30-jährigen Anleihen stieg auf 5,35 % und erreichte damit den höchsten Wert seit 2007; die rendite der 2-jährigen Anleihen, die empfindlicher auf die Geldpolitik reagieren, stieg auf etwa 4,63 %. Seit Ende Juni sind die Anleiherenditen kontinuierlich gestiegen, die Rendite der 10-jährigen Anleihen liegt etwa 115 Basispunkte über dem effektiven Federal Funds Rate, was auf tiefgreifende Marktbedenken hinsichtlich langfristiger Inflation, Haushaltsdefiziten und der Nachhaltigkeit der Verschuldung hinweist. Dreifacher Antrieb löst gleichzeitig einen Ausverkauf am Anleihemarkt aus. Erstens ist der Ölpreisanstieg der Hauptauslöser – der maritime Konflikt zwischen den USA und dem Iran eskaliert weiter, der Brent-Öl-Schlusskurs stieg an einem Tag um 6,3 % auf 107,63 USD pro Barrel, was die Inflationserwartungen verschärft. Zweitens stieg der PPI im August im Jahresvergleich auf 5,4 %, höher als die 4,7 % des Vormonats und über den Erwartungen der Wall Street. Drittens versprach Trump bei einer Kundgebung zur Zwischenwahl, allen erwachsenen US-Bürgern einen Scheck über 5000 USD auszustellen, was nach Schätzungen Gesamtkosten von etwa 1,2 bis 1,3 Billionen USD verursacht, weit über den Einnahmen aus Zöllen, was die Sorgen um Schulden und Inflation weiter verstärkt. Die Rückkaufoperationen des Finanzministeriums sind „viel Lärm um nichts“ und verschärfen stattdessen die Marktunsicherheit. Das US-Finanzministerium kaufte am Donnerstag tatsächlich US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren im Wert von 5,187 Mrd. USD zurück, weniger als das zuvor angekündigte Limit von 6 Mrd. USD; für Anleihen mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren ist ein Rückkauf unter dem Limit beispiellos.

Basierend auf dem aktuellen Marktumfeld und Expertenanalysen liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssitzung der US-Notenbank (Fed) direkt eine systemische Finanzkrise auslöst, derzeit auf mittelhohem bis hohem Niveau, und das Risiko häuft sich schnell an. Doch „Vermeidung“ ist nicht aussichtslos, der Kern liegt in der präzisen Wahl des politischen Kurses und der frühzeitigen Vorbereitung. Marktpreise und Expertenmeinungen weisen beide auf ein deutlich gestiegenes Risiko hin: · Implizite Marktwahrscheinlichkeit: Zins-Futures zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung im September bereits über 92 % liegt. Diese unerwartet straffe Geldpolitik ist selbst ein Risikokatalysator. · Wichtige Frühwarnsignale: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen hat die 5 %-Marke überschritten und nähert sich dem Höchststand vor der Finanzkrise 2007. Der Renditeanstieg bedeutet, dass der globale Vermögenspreisanker stark schwankt, was leicht eine Neubewertung von Risikoanlagen auslösen kann. · Kernrisikologik: Die größte Gefahr besteht derzeit in einer Fehleinschätzung der Politik. Der Marktstratege James Thorne warnt, dass die Fed bei einem Ölpreis nahe 100 USD pro Barrel und einem Energieschock möglicherweise denselben Fehler wie 2008 begeht – nämlich einen externen Angebotschock fälschlich als Überhitzung der Wirtschaft zu interpretieren, was zu einer übermäßigen Straffung der Finanzbedingungen und damit zur Abwürgung des Wirtschaftswachstums führt. · Extreme Szenarien von Experten: Der Ökonom aka Shan sieht den neuen Fed-Chef Wash vor der Wahl „ohne Mittelweg“: Ein Festhalten an der restriktiven Politik könnte die mehrfachen Blasen in AI, Immobilien und Privatkrediten zum Platzen bringen und eine „Finanzkrise 2.0“ auslösen; eine Wende zur Lockerung könnte hingegen den Zusammenbruch der Kaufkraft des US-Dollars zur Folge haben und eine „Währungskrise 1.0“ hervorrufen. Obwohl er die Wahrscheinlichkeit, dass tatsächlich eine strikt restriktive Politik umgesetzt wird, als „nahe null“ einschätzt, ist dies genau das, was...