拓哥

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Ich verstehe diese Goldkursentwicklung nicht ganz, kann mir das jemand erklären? In den letzten zwei Tagen gibt es eine deutliche Rotation im Edelmetallsektor. Gold steigt, Silber bleibt stabil, Platin wird hingegen um über vierzig Punkte nach unten gedrückt. Zum Beispiel stieg Gold intraday einmal bis an einen wichtigen Widerstand, während Silber nur in einem kleinen Bereich schwankte und Platin an einem Tag über vierzig US-Dollar verlor, was einem Rückgang von über 1,5 % entspricht und einen Großteil der Erholung der letzten Tage wieder zunichte machte. Eine solche Divergenz innerhalb desselben Sektors ist kein Zeichen für eine breit angelegte Rallye. Bei einer breit angelegten Rallye steigen Gold, Silber und Platin normalerweise gemeinsam, wenn auch mit unterschiedlicher Dynamik; jetzt sieht es eher so aus, als würden Investoren gezielt einzelne Werte auswählen, wobei die Starken stärker werden und die Schwachen keine Käufer finden. Besonders interessant ist die Kapitalseite. Die Finanzierungsrate für Gold ist seit drei Tagen in Folge positiv, was bedeutet, dass die Long-Positionen den Short-Positionen Zinsen zahlen. Selbst wenn die Kosten nicht hoch sind, summieren sich die Gebühren bei den üblichen Raten für Perpetual Contracts über drei Tage zu echtem Geld. Dass jemand bereit ist, diese Kosten zu tragen, um Long zu bleiben, deutet meist nicht auf die Stimmung von Kleinanlegern hin, sondern auf eine gezielte Positionierung. Kleinanleger steigen oft mit einer einzigen Aufwärtskerze ein und zahlen nicht mehrere Tage lang Gebühren, während institutionelle oder große Investoren eher in diesem Rhythmus Positionen aufbauen oder andere Risiken absichern. Meine Einschätzung ist: Der Fokus verlagert sich von den industriell geprägten Metallen Platin und Silber hin zu Gold als reinem sicheren Hafen. Platin fällt, Silber stagniert, Gold zeigt relative Stärke – diese Struktur tritt typischerweise auf, wenn die Risikobereitschaft sinkt, aber die industrielle Nachfrage noch nicht wieder anzieht. Man kann sich an die Phase im März 2020 erinnern, als die globale Liquidität angespannt war, oder an die Bankenrisikoereignisse 2023: Gold erhielt zuerst die sichere Nachfrage, während Silber und Platin durch Sorgen um die industrielle Nachfrage belastet wurden, bis sich die Erwartungen an Lockerungen oder die Nachfrageerholung verbesserten und sie nachzogen. Jetzt ist es ähnlich: Der Markt sorgt sich möglicherweise um geopolitische, Schulden- oder Finanzmarktrisiken und setzt daher zuerst auf Gold; die Nachfrage aus der Industrie für Kupfer und Platin zeigt noch keine klare Verbesserung, weshalb Platin gedrückt wird und Silber nicht anzieht. Ich speichere diese Einschätzung ab und werde sie morgen überprüfen. Was denkt ihr, ist das eine Nachholrallye für Gold oder der letzte Schub vor dem Sektor-Top?

Heute ist der Markt stark differenziert. Der Nasdaq stieg um 1,3 %, der S&P 500 zog ebenfalls um 0,8 % an, bei den Technologiewerten legten Nvidia, Apple und Microsoft abwechselnd zu, während der Dow Jones dagegen leicht um 0,2 % fiel, traditionelle zyklische Aktien blieben deutlich zurück. Gleichzeitig konnten Gold und Rohöl bei dieser Aktienrallye nicht mithalten. COMEX-Gold schloss nahezu unverändert, WTI-Rohöl fiel um 0,6 %, Brent-Rohöl um 0,5 % und Kupfer sank leicht um 0,4 %. Die Rohstoffe bewegten sich kaum, ja, sie bremsten sogar etwas. Die Inflationsdaten wurden veröffentlicht: Die US-CPI stieg im Jahresvergleich um 3,0 %, was unter den erwarteten 3,1 % liegt, der Kern-CPI sank ebenfalls auf 3,3 %, ebenfalls moderater als erwartet. Die Marktreaktion war recht positiv, die Zins-Futures zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September von etwa 60 % vor den Daten auf über 80 % gestiegen ist. Die Technologiewerte führten die Rallye an, während der Dow Jones zurückblieb. Diese Differenzierung ist eigentlich sehr interessant – sie zeigt, dass das Kapital nicht auf „gute Wirtschaft“ setzt, sondern darauf, dass die „Zinsen sinken“. Wenn die Wirtschaft insgesamt stärker laufen würde, sollten Banken, Industrie und Materialien, die im Dow Jones stark gewichtet sind, nicht so schwach sein, sondern ebenfalls steigen. Dass die Rohstoffe nicht steigen, sondern fallen, sagt viel aus. Wenn die Nachfrage wirklich anziehen würde, könnten Kupfer und Öl nicht so ruhig bleiben. Kupfer wird als „Dr. Kupfer“ bezeichnet, da es am empfindlichsten auf die globale Nachfrage der Fertigungsindustrie reagiert; Öl spiegelt direkt die reale Wirtschaftstätigkeit wider. Dass diese beiden Rohstoffe nicht steigen, sondern fallen, zeigt, dass der Markt nicht glaubt, dass die Nachfrage bereits eine Wende genommen hat. Es sieht daher eher nach einer Bewertungsanpassung aus, die durch sinkende Zinserwartungen eine Verbesserung auf der Nennerseite bringt, und nicht nach einem zyklischen Aufschwung. Die Aktien steigen wegen der Bewertung, nicht wegen der Gewinne. Ich habe in letzter Zeit jedes Mal, wenn ich einen Stop-Loss gesetzt habe, genau diesen ausgelöst bekommen, und dann dreht der Markt sofort wieder um. Zum Beispiel habe ich gestern unterhalb der Unterstützung einen Stop-Loss von 1,5 % gesetzt, der wurde gerade ausgelöst, und der Preis zog sofort wieder nach oben. Jetzt traue ich mich kaum noch, Stop-Loss zu setzen, ich halte einfach mit kleiner Position durch. Ihr versteht diese Mentalität, oder? Ich schaue mir das am Wochenende nochmal an und vergleiche dann.