#TGABuybacksVsFiscalRisk

Un TGA de $935B suena como una bazuca gigante de liquidez, pero esto no es QE. Usar parte del saldo en efectivo del Tesoro para recompras de bonos a largo plazo podría mejorar la liquidez del mercado y aliviar temporalmente la presión sobre los rendimientos. No puede borrar los déficits, la emisión o la inflación que están elevando las tasas a largo plazo. Esa es la distinción que importa para BTC y el oro. Si las recompras reducen los rendimientos de forma sostenible, los activos de riesgo obtienen un respiro. Si solo calman la volatilidad, el problema estructural de las tasas permanece. #TreasuryEyesTGABuybacks

El mercado cripto puede que ya haya descontado la próxima ola de liquidez en EE.UU. Bitcoin subió de $62,000 a más de $81,000, impulsado por recompras mayores de bonos del Tesoro y rumores de hasta $950 mil millones desplegados desde el TGA. Aunque esto no es QE, el impulso temporal de liquidez podría apoyar a los bonos, reducir los rendimientos y empujar fondos hacia acciones y cripto. Sin embargo, la liquidez podría revertirse una vez que el Tesoro reponga el TGA. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

Las expectativas de liquidez en EE.UU. pueden ya estar reflejadas en el precio de las criptomonedas. BTC subió de $62K a más de $81K en una semana mientras se ampliaban las recompras del Tesoro y los rumores sobre la reducción del TGA impulsaban otro aumento. No es QE, pero los mercados pueden tratarlo como una flexibilización temporal, lo que podría enviar liquidez hacia acciones y criptomonedas. ¿El riesgo? Una vez que se reconstruya el TGA, ese impulso de liquidez podría desaparecer. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

#TreasuryEyesTGABuybacks Se informa que el Tesoro de EE. UU. está considerando si su Cuenta General del Tesoro podría ayudar a financiar compras adicionales de bonos gubernamentales a largo plazo. La TGA, que es efectivamente la cuenta del gobierno en la Reserva Federal, contiene aproximadamente entre 935.000 y 950.000 millones de dólares. El Tesoro ya ha aumentado su límite de recompra de larga duración de 2.000 millones a al menos 4.000 millones de dólares por operación, a partir del 9 de septiembre. La escala exacta de cualquier expansión financiada por la TGA sigue sin estar clara. El uso de la cuenta podría mejorar temporalmente la demanda de bonos a largo plazo y liberar liquidez en el sistema financiero. Sin embargo, esto no sería una flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal, y el Tesoro no puede resolver permanentemente los altos rendimientos reorganizando su efectivo y perfil de vencimiento de la deuda. Los déficits persistentes, la emisión masiva y las expectativas de inflación seguirán influyendo en los costos de endeudamiento. El oro y Bitcoin podrían beneficiarse si la política debilita el dólar o se interpreta como represión financiera. El mercado debería esperar el tamaño y el momento confirmados antes de tratar todo el saldo de la TGA como un estímulo disponible.

#财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解 El Ministerio de Finanzas planea usar el efectivo de la cuenta TGA para recomprar bonos a largo plazo, lo que puede suprimir temporalmente los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a largo plazo y generar una ola de sentimiento positivo hacia los activos de riesgo.#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest

Las recompras de TGA son simplemente quitarle a Pedro para pagar a Pablo; las preocupaciones fiscales son las cadenas a largo plazo. El Tesoro de EE.UU. está utilizando los fondos de la cuenta TGA para realizar recompras del Tesoro. Muchos en el mercado interpretan esto directamente como un alivio monetario y una señal positiva, pero esencialmente esto es solo un ajuste en la estructura de vencimiento de la deuda, una solución temporal que no resuelve el problema de raíz. La profunda presión fiscal en EE.UU. no se ha aliviado.#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest

Las recompras del Tesoro pueden mejorar la mecánica del mercado, pero no deben confundirse con un cambio en la tendencia fiscal. Utilizar un saldo de TGA de 935.000 millones de dólares mientras se eleva el límite para las operaciones del Tesoro a 10 a 30 años a al menos 4.000 millones de dólares desde el 9 de septiembre podría aliviar las tensiones de liquidez en el margen. No se parece a la QE de la Fed, no reduce la deuda pendiente ni elimina la presión de la inflación persistente y los elevados rendimientos a largo plazo. Mi interpretación: si la emisión masiva mantiene firmes las primas por plazo, las recompras pueden suavizar la volatilidad dejando intacto el desafío subyacente de financiamiento del déficit. No es un consejo, solo un análisis. #TGABuybacksVsFiscalRisk

Bill Nelson: "A principios de esta semana, Steve Liesman de CNBC reveló la noticia de que el Tesoro podría financiar sus recompras de valores a más largo plazo utilizando parte del efectivo que tiene depositado en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (la “Cuenta General del Tesoro” o “TGA”) en lugar de emitir más letras del tesoro. Sin embargo, si el Tesoro hiciera esto, la Fed terminaría reduciendo su inversión en letras por la misma cantidad. Probablemente, el público terminaría teniendo que comprar la misma cantidad de letras en la subasta que si el Tesoro financiara las recompras con una mayor emisión de letras." @CNBC @steveliesman @bankpolicy