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一个容易被忽略的细节：这波逼空里，Coinbase 相对币安还是小幅折价的。翻译一下——把价格往上顶的主力更像合约端的空头回补，而不是美国现货 ETF 通道的真金白银在猛买。如果是后者驱动，你通常会看到 CB 溢价转正、且持续为正。现在没有，说明这波的「买盘质量」要打个问号。跨所价差就是这么用的：它帮你分辨一根阳线到底是谁在买。$BTC 冲这么高，你信它的成色吗？