Postingan

Cadangan devisa Jepang runtuh sebesar $79,5 miliar dalam semalam, dengan peluang kenaikan suku bunga sebesar 98%—penutupan perdagangan arbitrase bisa menjadi peristiwa hitam terbesar BTC Cadangan devisa Jepang menurun sebesar $79,575 miliar dalam sebulan. Penurunan tersebut sebesar 6,18%, yang terbesar sejak data yang dapat dibandingkan tersedia. Data yang baru saja dirilis oleh Kementerian Keuangan Jepang pada 7 September. Apa artinya itu? $1,21 triliun cadangan devisa, menghapus total aset Binance hanya dalam satu bulan. Ke mana uangnya pergi? Jual US Treasury untuk menghemat yen. Kepemilikan sekuritas luar negeri Jepang turun sebesar $87,8 miliar dalam satu bulan—kira-kira sama dengan skala intervensi di pasar forex. Perkiraan pasar menunjukkan bahwa sekitar 70% cadangan Jepang dialokasikan untuk obligasi Treasury AS. Dengan kata lain, Jepang secara agresif membuang Surat Utang AS untuk ditukar dengan dolar, lalu masuk ke pasar untuk membeli yen. Mari kita lihat satu set data lain. Polymarket menunjukkan probabilitas 98% bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September. Pasar swap dihargai serupa: ada kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 98% menjadi 1,25% minggu depan, dan kenaikan lain menjadi 1,5% pada Januari sudah sepenuhnya dihargai. Yen sudah melonjak tajam. Dolar AS turun di bawah 155 terhadap yen, mencapai level tertinggi sejak Februari. Pada hari Senin, dolar melonjak hingga 1,4% intraday, mencapai 154. Pada bulan Juli dan Agustus, pemerintah Jepang menginvestasikan total 15,4 triliun yen (sekitar 99,6 miliar USD) untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing. Kedua peristiwa ini bersama-sama seperti bom waktu yang meledak. Kenapa? Perdagangan arbitrase yen. Singkatnya—pemain global telah meminjam yen hampir tanpa bunga dalam beberapa tahun terakhir, menukarnya dengan dolar, dan membeli aset berhasil tinggi. Saham AS, Departemen Keuangan AS, Bitcoin. Begitu Bank of Japan menaikkan suku bunga, yen menguat, dan perdagangan arbitrase mulai merugikan. Biaya pinjaman naik, dan yen yang digunakan untuk membayar utang menjadi lebih mahal. Apa yang harus kamu lakukan? Tutup posisi. Apa arti menutup posisi? Jual aset, tukar dengan dolar, beli yen, lunasi utang. Dan aset pertama yang dijual adalah yang memiliki risiko tertinggi dan likuiditas terbaik— Bitcoin. Sejarah sudah pernah memainkannya sekali. Pada 5 Agustus 2024, Bank of Japan secara tak terduga menaikkan suku bunga, memicu gelombang pelepasan dari perdagangan arbitrase yen. BTC anjlok dari $64.000 menjadi $49.000 dalam dua hari, turun sebesar 24%. Penurunan sekitar 20% dalam satu minggu. Seluruh pasar kripto hancur parah. Pada Februari 2026, perdagangan arbitrase yen kembali ditutup, BTC anjlok dari $89.398 menjadi $75.500, dengan lebih dari $2,5 miliar dilikuidasi dalam satu hari. Setiap kali, naskahnya sama. Dan sekarang? Bank of Japan mengadakan pertemuan kebijakan pada 17-18 September. Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunganya pada 16 September. Dua bank sentral terpenting di dunia bertemu secara berurutan. CME menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga Fed sebesar 58,4%. Peluang Jepang untuk menaikkan suku bunga hampir pasti sebesar 98%. Pengetatan di kedua sisi—apa yang akan terjadi dengan likuiditas dolar? Sifat pasar kripto yang sangat beta akan memperkuat pengetatan ini secara eksponensial. Izinkan saya mengatakan sesuatu yang memilukan. Semua orang menonton pidato CPI, Fed, dan Washington. Namun Jepang adalah "bom diam" yang bisa memicu likuiditas. Penurunan tajam cadangan devisa sebesar $79,5 miliar, probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 98%, dan intervensi sebesar 15,4 triliun yen—angka-angka ini bersama-sama mengarah ke satu arah: Gelombang likuidasi arbitrase mungkin terjadi lebih cepat dan lebih ganas dari yang diperkirakan. Dalam dua minggu ke depan, jangan hanya melihat Amerika Serikat. September 16 FOMC, September 17 Bank of Japan. Dua pisau berturut-turut. BTC yang melayang di atas $80.000 didukung oleh leverage futures—setelah likuiditas dipompa, leverage akan mati terlebih dahulu. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息, probabilitas naik menjadi 58,6% pada bulan September