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8月CPI出来了，环比+0.4%、同比+3.4%，基本符合预期；但核心CPI环比+0.3%，高于预期的+0.2%，单看数据的话通胀并没有明显降温。这导致数据公布后，市场对Fed下周加息的押注一度冲到接近90%，2年期美债收益率快速上行 但有意思的是美股反而涨了。纳指、标普500盘中一度上涨约1%，而10年期美债收益率从接近5%的位置回落到约4.92%，这就有点反直觉了。如果单纯理解成CPI超预期=利空风险资产，今天的行情根本解释不通 阿简更倾向于市场此前已经交易了相当一部分最坏预期。就像我白天分析的，过去两天油价冲到110美元附近，10Y逼近5%，Fed加息概率快速上升，风险资产连续承压。而今天的CPI虽然偏热，但没有进一步失控，所以最坏的宏观共振暂时没有发生 从现在的形势来看，市场已经越来越相信Fed下周可能会加息，那么问题就变成了加完这一次之后呢？如果只是一次性应对通胀压力那没什么，但如果是重新进入持续加息周期，那完全是不同的剧本了 接下来如果油价继续回落、10Y继续降温，那今晚这波上涨可能意味着市场开始接受长期高利率但没有通胀失控的状态；反过来，如果油价重新冲回110美元、10Y再次挑战5%，那今天这波反弹就得重新审视#美国CPI环比加速，加息预期升温