Lusa, tanggal 30, Penyelesaian Departemen Keuangan AS senilai $202 miliar telah selesai. Ini bukan tentang perdagangan koin; baik berita positif maupun negatif dapat memengaruhi harga Bitcoin. Semua orang menebak: apakah akan naik atau menurun? Yang benar-benar menentukan nilai pasarnya adalah hal-hal yang bahkan tidak Anda perhatikan. Bagaimana uangnya? Utang harus diselesaikan. Pembeli harus membayar uang sungguhan. Jika Anda tidak memiliki cukup uang, Anda meminjam dari pasar buyback. Kurasa kamu bahkan belum memikirkannya. Dengan semakin banyak obligasi baru, suku bunga repo pun meningkat. Meminjam uang dalam semalam dalam dolar AS membuatnya lebih mahal. Ketika harga naik, likuiditas menjadi lebih ketat. Ketika diperketat, aset berisiko yang pertama kali bergetar: saham besar adalah yang paling mudah dijual. Tentu saja, pasar masih tenang untuk saat ini. Uang cadangan tampaknya cukup. Tidak ada yang mengawasi apakah suku bunga telah naik dan apakah likuiditas Bitcoin stabil. Tidak ada yang mengukurnya sebelumnya, dan sekarang mustahil untuk mengukurnya. Tunggu sampai tanggal 30 untuk mendaratkannya, tapi kita bisa mengambil tindakan pencegahan setengah hari sebelumnya. Bagaimana kita bisa mencegah ini? Melihat SOFR, dalam bahasa Cina sering disebut US Stock Overnight Repurchase Rate. Ini adalah termometer untuk pinjaman jangka pendek dalam dolar AS, Saat naik, dolar panik. Mengamati pembelian kembali, secara sederhana: menggunakan obligasi pemerintah sebagai jaminan, meminjam uang tunai dalam semalam, dan menebus keesokan harinya dengan sedikit bunga. Anda hanya melihat saat Bitcoin jatuh, Mereka menelepon polisi setengah hari sebelumnya. Dan mereka bergerak duluan, jadi kue besar bergerak. Jika Anda bermain trading kontrak atau shortwave, Kedua indikator ini akan sangat membantu Anda. Menurutmu tekanan ini akan sampai ke pancake besar kali ini?

Lima hal memenuhi seluruh minggu. Saya sebenarnya pikir item keenam yang tidak ada di kalender adalah masalah sebenarnya. Senin: Bank of Japan merilis risalah rapat Juli (fokus pada sinyal kenaikan suku bunga). Rabu: AS merilis data inflasi PCE Agustus (pengukur inflasi paling bernilai dari The Fed). Rabu: AS akan merilis PDB akhir Q2 (yang mengukur kesehatan ekonomi). Kamis: AS merilis Indeks Manufaktur ISM (mencerminkan sentimen industri). Jumat: AS akan merilis laporan penggajian non-pertanian bulan September (data utama ketenagakerjaan yang memengaruhi ekspektasi pemotongan suku bunga) Yang paling ditakuti orang adalah uang mereka dibalik oleh tangan tak terlihat, Jadi saya bersedia menggunakan daftar item yang wajib ditonton minggu ini, Beralih ke jaring pengaman psikologis yang sudah saya siapkan sebelumnya, bahkan para pengambil keputusan sebenarnya pun tidak akan membocorkan satu kata pun. Hal yang sama terjadi dalam hidup—kebanyakan orang sangat ingin mendapatkan jawaban, Jadi saya merencanakan dan membuat rencana, agar saya bisa tidur sendiri. Yang paling ingin Anda cari adalah kepastian risiko. Beberapa risiko sudah lama diperhitungkan. Yang benar-benar mengangkat meja adalah ruang kosong itu. Tidak ada yang memberi pemberitahuan, jadi tidak ada yang berjaga. Likuiditas perlahan-lahan mengetat, dan pemain utama secara diam-diam mengurangi kepemilikannya. Hal-hal ini tidak menjadi berita utama, namun mereka bertindak terlebih dahulu. Jadi jangan hanya menghitung beberapa slot yang sudah tersedia. Tanyakan pada diri Anda: Di mana suasana yang luar biasa sunyi? Ingat satu hal: semakin panjang daftarnya, semakin jelas bahwa tidak ada yang benar-benar tahu. Apa yang Anda beli, apa yang Anda lihat, adalah rasa aman, bukan jawabannya. Karena uang pintar tidak melihat minggu ini. Ini tentang ranjau darat yang ditanam tahun lalu.

Apakah korelasi Bitcoin dengan dolar AS akhirnya terputus? Bitcoin dan dolar AS tidak pernah menjadi teman. Jika satu naik, yang lain harus jatuh. Inilah formula yang telah banyak orang tulis di hati mereka selama sepuluh tahun. Tapi sekarang, mereka berdua bergerak naik bersama. Menatap layar, jantungku berdegup kencang. Apakah aturan yang perlu ditulis ulang? Jangan terburu-buru duluan. Naik bersama tidak berarti hubungan itu rusak. Bukan berarti saya pernah sinkronisasi sebelumnya. Tapi setiap kali, pada akhirnya, mereka berpisah jalan. Kali ini, rasanya lebih seperti masa pendinginan singkat setelah putus. Yang benar-benar perlu diperhatikan bukanlah seberapa erat mereka berdiri bersama saat ini. Namun jika dolar AS terus menguat dalam beberapa minggu mendatang, apakah Bitcoin masih akan bertahan? Mampu berdiri teguh adalah sinyal sebenarnya. Jika Anda tidak bisa mempertahankan pendirian, itu tetap skrip lama yang sama. Kamu masih ingat? Musuh tidak akan makan dari panci yang sama.

Apakah harga akan naik pada bulan Oktober? Oktober belum tiba, dan seluruh layar sudah berteriak bahwa pasar bullish mulai terjadi—saya hanya ingin tertawa. Bulan yang bisa membuat orang membayar hanya dengan namanya sendiri adalah jebakan. Yang paling ingin Anda tanyakan adalah: apakah kali ini akan berhasil lagi? Bisakah kamu masuk ke mobil? Mari kita mulai dengan premis utama. Mitos Oktober diperoleh oleh Bitcoin itu sendiri. Sekarang mari kita lihat posisi tahun ini. Oktober lalu, tidak ada kenaikan harga. Momentum yang terus meningkat itu terputus sekali. Inersia—setelah rusak, itu bukan lagi inersia. Pikirkan dengan serius selama tiga detik: Aturan yang bahkan orang luar pernah dengar sebagai "harga akan naik pada bulan Oktober"—apakah itu bahkan pantas disebut aturan? Yang benar-benar perlu kita fokuskan sekarang adalah tiga hal ini. Apakah uangnya benar-benar masuk? Apakah arus masuk ETF semakin cepat? Juga, apakah serpihan pada rantai mulai longgar? Hanya ketika ketiga orang ini sudah beroperasi, Anda bisa menyebutnya sebagai aksi Oktober. Bitcoin sekarang mendengarkan dolar, mendengarkan US Treasury, dan bukan kalender. Setelah didominasi oleh ETF, institusi, dan likuiditas makro, Musimannya sudah lama hilang.

Apakah 1,1 juta Bitcoin itu benar-benar milik Satoshi? Atau sudah lama terbakar? Izinkan saya terlebih dahulu memberikan jawabannya: ini adalah hipotesis yang tidak dapat dibantah. 1,1 juta BTC milik Satoshi Nakamoto belum pernah tersentuh. atau bahaya tersembunyi terbesar dalam sejarah manusia, Atau kehancuran permanen berskala terbesar. Jika tidak disentuh, mungkinkah kuncinya sudah hilang sejak lama? Itu adalah kehancuran terbesar dalam sejarah manusia. Fakta yang sama, namun dua interpretasi yang benar-benar berlawanan: Risiko tersembunyi terbesar dari penjualan bisa ditarik secara permanen dari peredaran. Dan batas antara dua kemungkinan ini adalah sesuatu yang tidak akan pernah kita lihat. Tapi sepertinya kita tidak pernah benar-benar berpikir bahwa dia benar-benar memiliki 1,1 juta Bitcoin? Atau apakah 1,1 juta bitcoin itu benar-benar miliknya? Karena frasa "tidak pernah bergerak" itu sendiri adalah informasi nol, bukan? Banyak fakta yang diklaim semua orang akhirnya terbukti salah. Bagaimana dengan kali ini?

Eksekutif makro Fidelity bernama Julian Timmer, yang menggunakan "matematika murni" untuk menghitung bahwa Bitcoin bisa naik menjadi $300.000 pada tahun 2029. Model ini disebut: Hukum Daya. Perhatikan bahwa para elit ini paling ahli dalam menciptakan kata dan model baru. Saya membaliknya cukup lama, dan secara sederhana: lacak harga sekitar satu dekade terakhir menjadi satu garis, lalu perpanjang garis itu ke kanan hingga 2029 dan lihat ke mana arahnya. Kedengarannya ilmiah, tapi ada kekurangan yang tidak disebutkan siapa pun: kurva logaritmik menjadi lebih datar saat Anda kembali ke belakang. Jadi pesan dasarnya adalah: kurva itu akan naik, tetapi kelipatan yang bisa naik setiap tahun semakin kecil. Yang semakin membuat saya khawatir adalah kalimat berikutnya: dia mengatakan penurunan 56% dan 63% sebelumnya "sepenuhnya dalam kerangka kerja." Jika penurunan 63% dihitung sebagai keberhasilan, maka hal ini tidak akan pernah terbantahkan. Bukankah itu omong kosong? Jadi, menurut Anda apakah ini memprediksi janji besar, atau memang itu sendiri? Selain itu, Fidelity sendiri menjual ETF spot Bitcoin. Dan dia tidak mengatakan sepatah kata pun tentang "bagaimana jika saya salah," hanya target 300.000 dan pemicu 82.500. Saya sebenarnya pikir angka $82.500 itu lebih substansial. Prediksi gratis; posisi adalah yang sebenarnya. Dia tidak bilang berapa banyak yang dia rencanakan untuk dijual, haha. 82.266 hingga 300.000 yuan, 3,6 kali lipat selama tiga tahun. Menurut sejarah BroadCake sendiri, ini disebut memperlambat ekspektasi. Dengan nada paling optimis, ia memberikan penilaian paling konservatif. Kita harus belajar; inilah seni bahasa. Jadi jangan terlalu serius dengan kata-kata para petinggi itu. WorldTM pada dasarnya adalah kelompok seadanya.

Uang sudah masuk, jadi kenapa harga tidak tetap sama? 2,39 miliar mengalir ke ETF spot BTC dalam satu minggu, Semua orang berteriak agar institusi itu kembali. Catatan sampingan: orang yang tidak punya pikiran mudah ketagihan. Saya menjelaskan data harian dan memperjelas: Senin 999 juta, Selasa 715 juta, Rabu 347 juta, Kamis 191 juta, Jumat 134 juta. Dalam lima hari, angka itu menyusut sebesar 87%. Pada periode yang sama, harga juga turun dari 87.000 menjadi 84.000. Ini bukan sekadar 'mengisi bahan bakar'—ini adalah kaki yang perlahan melonggar. Jadi, apakah uang ETF benar-benar bisa mendorong harga? Tidak sesederhana itu—derivatif, likuiditas, makroekonomi—semuanya bercampur menjadi satu. 2,39 miliar terdengar besar, kan? Masukkan saja ke dalam wajan BTC, itu saja. Jadi hanya dua kemungkinan yang tersisa: Entah uangnya tidak cukup besar, atau ada pihak lain yang menjual lebih banyak. Tapi jangan terburu-buru untuk kehilangannya. Lihatlah para penambang tercinta kita, BTC tetap di bawah garis biaya penambangan sebesar 85.000 selama 280 hari penuh. Selama sembilan bulan, semua penambang di seluruh jaringan menambang dengan kerugian, tanpa satu pun mesin yang mati. Bukankah itu sudah cukup? Minggu ini, dia hanya berdiri di atas dan jatuh lagi. Para penambang kehilangan uang selama sembilan bulan tanpa waktu henti. Apakah Anda mengatakan ini rapuh, atau sulit? Tanpa kelompok ini, bahkan harga 80.000 Bitcoin pun tidak akan stabil.

Bitcoin membutuhkan waktu lima belas tahun untuk membuat Anda tidak membutuhkan bank, dan sekarang saatnya untuk mengembalikannya. Sekarang Saylor berkata: Bank akan datang, membantu Anda melakukan setoran, dan bahkan bisa meminjamkan uang kepada Anda. Aku merasa dia membiarkanmu hidup di bawah belas kasihan bank. Kurasa dia belum cukup, orang yang tak tahu malu. Saya sudah memeriksa peraturan Basel, Untuk setiap 100 bitcoin yang dipegang, bank harus menggadaikan 100 modal mereka sendiri. Tidak ada satu sen pun leverage yang diberikan. Ini seperti membeli rumah—regulator meminta bank untuk menyetor dana penuh terlebih dahulu di sini. Saylor bilang ini terlalu ketat. Menurut saya, itu bukan bias, tapi harga. Mereka telah menghitung semuanya dan memasukkannya. Dan bagian yang lebih menarik ada di sini Bank sudah lama melakukan hak asuh. Angka Fidelity sudah 71%. Namun escrow tidak menempati modal dan tidak menciptakan paparan risiko; dengan kata lain, escrow mengenakan biaya kustodi, menjamin keuntungan. Meminjamkan adalah hal lain. Setelah pinjaman dilepaskan, volatilitas besar BTC hanya tersimpan di neraca bank. Ini adalah yang ingin dia ubah. Secara sederhana: yang dia inginkan bukanlah sebuah aturan, melainkan pembeli yang lebih besar. Ada detail lain: kenapa saya bilang dia sosok rendahan? CLARITY kalah di Senat dengan selisih 49 berbanding 50, selisih satu suara. Kemudian Saylor berbalik dan mengetuk pintu SEC, CFTC, Departemen Keuangan, dan Gedung Putih. Jalur parlemen terblokir, dan cabang eksekutif mudah diajak bicara. Saylor cemas, mencari kenaikan Bitcoin.

Secara tak terduga, booming AI telah menyelesaikan masalah lama bagi Ethereum. Vitalik baru saja mengonfirmasi: PC kelas atas yang dibeli untuk model besar lokal kini dapat menjalankan node Ethereum penuh secara langsung. Singkatnya, menjalankan Ethereum di rumah kini lebih mudah dari sebelumnya. Dia menyalin seluruh buku besar Ethereum dari bertahun-tahun ke komputernya, membersihkan data lama yang tidak berguna, dan hanya menggunakan 461 GiB. Sekitar setengah hard drive. Mulai dari nol, saya memeriksa rantai ini secara menyeluruh—12 jam, hanya tidur semalam. Mengapa sekarang bisa dilakukan? Ini karena: implementasi EIP-4444 + optimasi sinkronisasi snap. Izinkan saya menjelaskan hal-hal di atas: Sebelumnya, menjalankan node berarti menghitung ulang semua faktur dari hari pertama perusahaan dan mengarsipkannya secara permanen. Sekarang sudah berubah: cukup dapatkan neraca terbaru dan hanya cek faktur tahun terbaru. Dari situlah 12 jam setengah hard drive itu berasal. Bagi penggemar AI, persyaratan ini nol: RTX 5090 dan DGX Spark sudah lama melampaui batasnya. Saya sudah cek: RTX 5090 — kartu grafis flagship konsumen NVIDIA saat ini. Ada dua jenis pembeli: gaming dan menjalankan model AI secara lokal. DGX Spark — Workstation AI kecil kelas desktop dari NVIDIA, dirancang khusus untuk individu yang menjalankan model besar secara lokal, dengan biaya beberapa ribu dolar per unit. Sebenarnya, menjalankan sebuah node hanyalah menambahkan proses latar belakang lain, Ethereum akan segera mengalami pembaruan besar di seluruh jaringan, dengan nama kode

SEC memperjelas aturan baru untuk staking Ethereum Kelompok yang sama mendenda Kraken sebesar $30 juta tiga tahun lalu dan memaksanya menutup janji AS. Minggu ini, mereka mengubah sikap: staking token struk tidak dianggap sebagai sekuritas, tanpa malu-malu, karena semuanya yang memegang kendali. Untuk menerjemahkan pertama: Anda mengunci ETH, dan platform memberikan sertifikat yang dapat diperdagangkan, yaitu "token struk." Syaratnya adalah harus berfungsi secara jujur sebagai tanda terima: Itu tidak mengubah hak ETH asli Anda Tidak termasuk hadiah tambahan Anda tidak diperbolehkan menggunakan koin yang Anda setor untuk pinjaman, jaminan, atau untuk menjual lot lain Juga tidak seharusnya mengatur tingkat pengembalian Anda Kenapa Kraken ditusuk waktu itu? Karena mereka mengklaim pengembalian telah mencapai maksimum 21%. Kalimat yang sama: tiga tahun lalu itu adalah bukti kesalahan, sekarang menjadi garis merah. Lihat betapa ajaibnya tiga tahun ini Hal yang sama, beralih dari "menjadi seorang keamanan" menjadi "bukan seorang keamanan." Air dingin masih perlu dituangkan ke atasnya: FAQ dengan jelas menyatakan bahwa mereka tidak memiliki efek hukum, Ini berarti pedoman tidak seperti hukum, dan pemerintah berikutnya dapat menariknya kapan saja.