Mari kita lihat sekelompok data yang agak membingungkan. Hingga minggu yang berakhir pada 16 Agustus, total kapitalisasi pasar stablecoin adalah 306,5 miliar USD, meningkat sekitar 4,5 miliar USD dalam satu minggu, naik 1,49% secara mingguan. Di antaranya, USDT sebesar 182,95 miliar USD, mengambil porsi 59,69%; USDC sebesar 71,86 miliar USD, mengambil porsi 23,44%; DAI sebesar 4,57 miliar USD, mengambil porsi 1,49%. Pada minggu yang sama, total kapitalisasi pasar Crypto turun dari 2,28 triliun USD menjadi 2,24 triliun USD, penurunan sebesar 1,75%, sekitar 40 miliar USD nilai pasar hilang. Indeks ketakutan dan keserakahan berada di angka 30, lebih rendah dari minggu sebelumnya yang 31, masih berada di zona ketakutan. Di satu sisi, uang tunai terus mengalir masuk, di sisi lain aset berisiko menyusut nilainya. Ini menunjukkan bahwa di pasar tidak kekurangan uang, tetapi uang tidak mengalir ke BTC dan ETH. Selanjutnya lihat ETF. Akumulasi bersih masuk BTC ETF sekitar 51,79 miliar USD, tetapi minggu ini terjadi arus keluar bersih sebesar 389 juta USD, nilai aset bersih ETF turun dari 79,5 miliar USD minggu sebelumnya menjadi 76,61 miliar USD, turun 3,64% dalam seminggu. Akumulasi bersih masuk ETH ETF sekitar 11,45 miliar USD, minggu ini terjadi arus keluar bersih sebesar 2,26 juta USD, nilai aset bersih turun dari 10,74 miliar USD menjadi 10,52 miliar USD, turun 2,05% dalam seminggu. Jumlah arus keluar tidak besar, tetapi arahnya sangat konsisten: saluran yang sesuai aturan ini tidak menarik uang tunai, malah mengeluarkannya. Penjelasan yang lebih mungkin adalah, stablecoin baru ini bukan berasal dari uang baru eksternal, melainkan dana di dalam pasar yang menukar aset berisiko menjadi uang tunai. Dengan kata lain, peningkatan stablecoin itu sendiri mungkin adalah akibat dari penurunan aset berisiko, bukan pertanda kenaikan. Uang sebenarnya berdiam di