Jeg forventer at dette AI-skrivebordet snart vil bli utbredt

Unitree Technology faller fra 444,9 milliarder til 192,9 milliarder: en verdsettelseskamp 477 yuan. Dette var Unitree Technologys sluttkurs 11. september, med markedsverdien offisielt under 200 milliarder yuan. Teller man tilbake 18 handelsdager, nådde denne «første humanoide robotaksjen» 1 100 yuan under STAR Market call-auksjonen, tilsvarende en markedsverdi på 444,9 milliarder yuan. På 18 dager fordampet over 240 milliarder yuan, og mer enn halvparten av markedet ble delt. Følelsesmessig verdi kommer raskt, men forsvinner enda raskere Unitree Technologys utstedelsespris var 150,8 yuan, med en pris-inntjening-ratio på 219 ganger, mens industrien for generell utstyrsproduksjon i gjennomsnitt bare var 38 ganger. På sin første noteringsdag åpnet selskapet direkte på 1 100 yuan, noe som betyr at det ble lagt til en sentimentpremie på 629 % på utstedelseskursen. Og så? Store fall, små fall, mørke fall, og så et nytt stort fall—lærebokaktig 'emosjonell retrett.' De har knapt etterlatt noe anstendig fluktvindu for kortsiktige tradere. Veksten har stupt, og overskuddet er enda mer smertefullt I første halvår 2026 vil inntektene nå 1,152 milliarder yuan, en år-til-år økning på 48,54 %, noe som virkelig er imponerende for en tradisjonell produksjonsindustri. Men ikke glem at inntektsveksten i 2025 forventes å være 332 %. Fra 332 % til 48 % er denne stupet for bratt. Fortjenestesiden er enda mer vanskelig—nettofortjeneste tilskrevet aksjonærene var 274 millioner yuan i første halvår, noe som faktisk ga overskudd, men nettofortjenesten ekskludert ikke-gjentakende poster falt med 19,34 % år-til-år. Selskapet hevder dette skyldes en betydelig økning i FoU og salgskostnader, noe som er logisk, men det avslører også en realitet: humanoide roboter har gått fra å «løpe og hoppe» til «lønnsomme», med et kommersialiseringsgap fylt med ekte penger. Det som er verre, selv etter å ha falt til 477 yuan, ligger TTMs pris/fortjeneste-forhold fortsatt over 330 ganger. Institusjonelle inndelinger er ekstremt store Nomuras kursmål er 370 yuan, CCB International er bare 269 yuan, og CITIC er enda mer aggressiv, med et rimelig prisspenn på 130 til 145 yuan. Prisklassen mellom de tre institusjonene overstiger 200 %. Kjerneuenigheten koker ned til én setning: Er Unitree en «maskinvareprodusent» eller et «AI-plattformselskap»? Prising etter førstnevnte er pris-til-inntjening-forholdet maksimalt dobbelt så høyt som bransjegjennomsnittet; Prising på sistnevnte kan høye verdsettelser i tapsperioder tolereres, men forutsetningen er at veksten må verifiseres kontinuerlig. Når veksten faller fra 332 % til 48 %, heller markedet naturlig mot førstnevnte. Små sirkulasjonsplater har blitt «akseleratorer» I de tidlige dagene av Unitrees børsnotering kunne svært få aksjer handles fritt; mange aksjer før børsnoteringen og strategiske plasseringsaksjer var låst, med de tidligste storskala som ble åpnet først i august 2027. Denne ekstremt lille aksjen i sirkulasjon forsterker gevinster når prisene stiger og forsterker også tap når prisene faller. Den 11. september nådde omsetningsraten 85,28 % – nesten alle sirkulerende aksjer ble solgt på én dag. Det er ikke bare Unitrees problem; hele sektoren blir ryddet ut Fra tidlig 2026 til tidlig september falt sektorindeksen for humanoide roboter med 13 %, og presterte 12 prosentpoeng under Shanghai Composite Index. Sektorens PE-percentil har falt til 0 %, det samme som året før, og ligger i «billig»-området. Men mellom billig og verdt å kjøpe, gjenstår én nøkkelvariabel: tidslinjen for inntjeningsrealisering. Jiao Yin International sa det godt: bransjens verdilogikk skifter fra «teknologi-beta» til «leverings-alfa». Du viser teknologiske gjennombrudd, og markedet kjøper ikke lenger; Du må levere kvantifiserbare ordrer og replikerbare leveringsmuligheter. Unitrees fullt autonome kampteknologi lansert 7. september var virkelig imponerende, men aksjekursen fortsatte å falle dagen etter. Politiske trender endrer seg også MIITs signal er å fokusere på kjernekomponenter og innebygd intelligens, og fremme implementering av roboter innen landbruk, helsevesen, eldreomsorg og andre felt. NDRC har gjort det klart: å forhindre blind oppfølging og å skynde seg fremover. For å oversette: bransjestøtten har skiftet fra å «oppmuntre til inntak» til å «velge vinnere». For ledende selskaper som Unitree er dette faktisk en god ting – konkurrenter som stoler på konsepthype vil bli fjernet raskere. 477 er ikke slutten, men mellompunktet Unitrees administrerende direktør innrømmer selv at når roboter bare settes sammen i egne fabrikker, er det fortsatt et gap i hastighet og effektivitet. Dette er ærlig, men det betyr også at fremtiden til den «humanoide robot-universelle plattformen», som tidligere var priset til 444,9 milliarder yuan i markedsverdi, fortsatt er i tidlig fase av validering. Vinduet for konseptpremie lukkes, og vinduet for inntjeningsrealisering åpner seg. Dette skiftet vil ikke være mildt.

#AI发展焦虑升温 svekket chip-aksjene samlet sett Unitree Technology faller fra 444,9 milliarder til 192,9 milliarder: en verdsettelseskamp 477 yuan. Dette var Unitree Technologys sluttkurs 11. september, med markedsverdien offisielt under 200 milliarder yuan. Teller man tilbake 18 handelsdager, nådde denne «første humanoide robotaksjen» 1 100 yuan under STAR Market call-auksjonen, tilsvarende en markedsverdi på 444,9 milliarder yuan. På 18 dager fordampet over 240 milliarder yuan, og mer enn halvparten av markedet ble delt. Følelsesmessig verdi kommer raskt, men forsvinner enda raskere Unitree Technologys utstedelsespris var 150,8 yuan, med en pris-inntjening-ratio på 219 ganger, mens industrien for generell utstyrsproduksjon i gjennomsnitt bare var 38 ganger. På sin første noteringsdag åpnet selskapet direkte på 1 100 yuan, noe som betyr at det ble lagt til en sentimentpremie på 629 % på utstedelseskursen. Og så? Store fall, små fall, mørke fall, og så et nytt stort fall—lærebokaktig 'emosjonell retrett.' De har knapt etterlatt noe anstendig fluktvindu for kortsiktige tradere. Veksten har stupt, og overskuddet er enda mer smertefullt I første halvår 2026 vil inntektene nå 1,152 milliarder yuan, en år-til-år økning på 48,54 %, noe som virkelig er imponerende for en tradisjonell produksjonsindustri. Men ikke glem at inntektsveksten i 2025 forventes å være 332 %. Fra 332 % til 48 % er denne stupet for bratt. $UNITREE

Bjørneveien er lang, utleierne er tomme for forsyninger, klarer ikke å holde ut, og Balancer har ikke planer om å spille mer. Den endelige oppgjøret er planlagt til slutten av juli 2028.

Doubaoen er så mye juice

Pop Mart har nylig blitt så stille at det ikke virker som det er seg selv. Etter den foreløpige rapporten falt aksjekursen en gang til rundt 140 HKD, for så raskt å trekke seg tilbake over 150 HKD. Siden slutten av august har aksjekursen ligget rundt 155 HKD, med handelsvolum som krymper til flere hundre millioner per dag. For en vekstaksje med en markedsverdi på rundt 200 milliarder og beryktet for dramatiske svingninger, er denne situasjonen faktisk noe unormal. Duan Yongping er tydeligvis en viktig variabel. Han er allerede en stor aksjonær og har bygget opp en enorm opsjonsposisjon. Det handler ikke bare om å kjøpe og holde på det, men om å bygge en hel portefølje—Sell Put, Covered Call for å selge opp, og når man handler sidelengs, stole på Theta for å kjøpe tidsverdi. Med store kjøpsordrer under og opsjonstilbudet som tynger over, virker Pop Marts aksjekurs utstyrt med støtdempere, og volatiliteten jevnes ut av kunstig innblanding. Hvorfor nå? 2026 er i seg selv Pop Marts justeringsår—ikke at veksten stopper, men den eksplosive veksten i 2025 er allerede godt kjent. Det markedet venter på nå er: hvor mye kan det fortsatt vokse i et vanlig år? Før neste gode resultater kommer, vil ikke bullene og bjørnene komme med nye prisgrunner. I tillegg, med høyt konsentrerte aksjer, eier Wang Ning mange aksjer, Duan Yongping eier nesten 100 millioner aksjer, og den faktiske mengden aksjer som er involvert i daglig prising er langt mindre enn den totale aksjekapitalen. Enda mer forbløffende er det at antallet aksjer som tilsvarer en enkelt runde opsjoner er enda større enn Pops spothandelsvolum de siste dagene. Med en så massiv kapitalpool som strømmer inn i aksjer med stadig mindre aktiv flyt, endrer mikrostrukturen seg uunngåelig. Hvem føler seg mest komfortabel? Den som selger volatilitet. Anta at aksjekursen forblir fast på 155 yuan. En ordinær aksjonærs månedlige avkastning er omtrent null; Duan Yongping kan allerede ha mottatt premien for salgs- og kjøpsoptioner. Hvis den faller, kjøper han aksjen; hvis den stiger, selger han kjøpsprisen. Det er enda lykkeligere hvis den ikke går opp eller ned – hver dag som går, blir en del av premien tatt i lommen. I samme sidelengs bevegelse tjener forskjellige mennesker helt forskjellige ting. Hvem lider egentlig? De som kjøper opsjoner for å satse på retning, og de som bare kan kjøpe den underliggende aksjen og venter ubevegelig. De sistnevnte taper ikke på papiret, men på alternativkostnad. Ikke tolk dette som at «vanlige investorers penger ble tatt av Duan Yongping.» Premiepengene kommer fra opsjonskjøpere – de som kjøper puts bruker penger på forsikring, de som kjøper calls bruker penger på oppsidepotensial; Duan Yongping selger bare usikkerhet til dem. Hvis den faktiske volatiliteten senere er mindre enn den implisitte volatiliteten under opsjonsprising, flyter pengene fra volatilitetskjøpersiden til selgeren. Når det gjelder rene aksjeinvestorer, har pengene ikke sunket, men etter et halvt år er de fortsatt 155, mens andre eiendeler kanskje allerede har økt med 20 %. Dette er også en kostnad, mer skjult enn tap. Kan denne tilstanden vare? Det kan vare en stund, men det kan ikke vare evig. Duan Yongpings store opsjoner kombinert med markedsmakernes Delta-sikring kan faktisk undertrykke kortsiktig volatilitet: når prisene faller, kjøper noen dem; når prisene stiger, selger noen, og prisene holdes innenfor et visst område. Men den største begrensningen er ikke om de har nok penger, men fundamentale forhold. Ekte store svingninger må fortsatt vente på neste resultatrapport for å nullstille markedets pris. Hvis denne trenden fortsetter, vil markedet tilpasse seg av seg selv. Kortsiktige fond går ut først; uten volatilitet går handelsverdi tapt, og handelsvolumet forverres bare. Da innser flere at det er lønnsomt å selge opsjoner og kommer inn for å selge volatilitet. Som et resultat selger flere og flere, premiene blir tynnere, og virksomheten blir gradvis vanskeligere å administrere. Andre underliggende aksjonærer tenker også: Siden det ikke finnes noen kortsiktig katalysator, hvorfor skulle jeg kaste bort penger her? Fondene begynner å omdirigeres til andre muligheter. Dermed dannes en syklus: lav volatilitet → treg handel → sterkere storkapital → lavere volatilitet, inntil ny informasjon bryter trenden. Lignende hendelser har skjedd i historien. JPMorgan Collar i USA er et typisk eksempel – gigantiske fond har lenge plassert store put- og call-posisjoner på S&P 500, med Wall Street-tradere som fokuserer på sine innløsningskurser. Når utløpsdatoen nærmer seg, påvirker markedsmakeres hedging-atferd tydelig prisbanen. Slike "opsjonsvegger" ender vanligvis opp med bare to utfall: å bytte posisjoner ved forfall eller å bli direkte brutt av et reelt stort marked. Det er ikke slik at Duan Yongping subjektivt kontrollerer markedet, men den objektive realiteten er: i et vindu med krympende transaksjoner, konsentrerte brikker og mangel på ny informasjon, har hans enorme posisjoner og opsjonsstrategi faktisk blitt nøkkelvariabler i Pop Marts kortsiktige prisdannelse. Til syvende og sist er det virkelige problemet alternativkostnad. Duan Yongping har lenge vært optimistisk med tanke på Pop Mart: når det faller, vil han kjøpe; når det stiger, selger han for litt oppside; handler sidelengs for å tjene premier—alt dette er helt rasjonelt fra hans eget perspektiv. Men ulike kapitalstrukturer betyr ulike kostnader ved å vente. Han kan bruke enorme kontanter til å gjøre «venting» om til en kontantstrømsvirksomhet, mens vanlige aksjonærer bare kan vente—i samme halve år samler han inn husleie, og du bærer bare alternativkostnaden. Så det virkelige spørsmålet for Pop Mart er ikke lenger «er det dyrt?» Det handler om «når vil det bli realisert?» Hvis en aksje åpenbart ikke er dyr, men ikke finner noen grunn til å reprise i løpet av de kommende månedene, er den største risikoen ikke å tape penger, men at tids- og mulighetskostnader sakte forringes. Hva om flere og flere aksjonærer i den underliggende aksjen forsto dette og valgte å trekke seg ut først? I den første fasen løsnet chipene, men handelsvolumet økte faktisk – tidligere var hundrevis av millioner per dag uvillige fordi ingen ønsket å bevege seg; nå leverer langsiktige aksjonærer aktivt chips, tilbudskurven skifter til høyre, og 155-prisankeret begynner å riste. I den andre fasen tar Duan Yongping og andre verdifond over. De mener fortsatt at hvis 150, 145 eller enda lavere er betydelig under iboende verdi, er disse chipene mer enn ønskelige. I bunn og grunn er dette overføringen av chips fra de som ikke kan vente – ikke fra de som feilvurderer til de som ser riktig, men fra de som mangler tålmodighet til de som er tålmodige. Når en dag kommer hvor overskuddet igjen overgår forventningene og nye fundamentale signaler dukker opp, skjer det noe interessant. For da er det svært få chips som er villige til å selge, og selv en liten mengde kjøp kan føre til enorme prishopp. Dette er den andre siden av høy konsentrasjon av chips—normalt, som stillestående vann, kan det bli sjokkerende kraftig når det blir priset om. Det vanskeligste med langsiktig investering er dette: du har riktig vurdering av selskapet, verdsettelsen og langsiktige vilkår, men fordi timingen er annerledes, blir du presset ut av alternativkostnaden rett før prisøkningen. Dette regnes ikke nødvendigvis som å selge feil; alternativkostnad er også den reelle kostnaden. Alle kan ha samme vurdering av selskapet, men ulike kapitalstrukturer betyr at «prisen» ved å vente er helt forskjellig. Det er ikke slik at «tålmodighet overvinner utålmodighet», men tålmodig kapital har lenge gjort ventetiden til en eiendel som kan handles og leies ut. Så til syvende og sist, hvem som vinner og hvem som taper, ser markedet aldri på rett eller galt, men på hvem som har flest eiendeler.

Moore Threads falt med 50 milliarder på én dag, og innenlandske GPU-er «går kollektivt stille» Moore Threads, den «første innenlandske GPU-aksjen», nådde sin første grense siden børsnoteringen. Den 7. september åpnet Moore Threads omtrent 4 % lavere, deretter stupte aksjekursen til dagsgrensen og stengte på 415,49 yuan per aksje, et nytt lavmål siden børsnoteringen. Selskapets markedsverdi falt også til 195,3 milliarder yuan, under 200 milliarder yuan, med nesten 50 milliarder yuan fordampet på én dag. Opplåsingen av begrensede aksjer var utløseren for Moore Threads' aksjekursfall. I desember i fjor ble Moore Threads notert på STAR Market, med 70 millioner børsnoterte aksjer, hvorav 25,7745 millioner aksjer ble frigitt fra restriksjoner og satt i omløp 7. september, tilsvarende 5,48 % av selskapets totale aksjekapital og 85 % av de nåværende aksjene i omløp. Basert på den siste aksjekursen er markedsverdien på dagens åpne aksjer omtrent 1,071 milliarder yuan. Aksjonærer som nettopp har blitt låst opp, har også nok motivasjon til å redusere sine beholdninger. Alle aksjer som ble låst opp denne gangen, ble kjøpt til en utstedelsespris på 114,28 yuan, og selv om de ble solgt til en daglig grensepris på 415,49 yuan, ville avkastningen fortsatt være omtrent 2,6 ganger. Når det gjelder nedgangen i aksjekursen, svarte Moore Threads-ansatte at i dag er dagen for storskala opplåsing av begrensede aksjer som er lagt offline, og oppfordret investorer til å se på utstedelsen rasjonelt. Selskapets fundamentale forhold er normale. I tillegg til å låse opp begrensede aksjer, er et annet ledende innenlandsk GPU-selskap, Suiyuan Technology, i ferd med å bli børsnotert ( Den 7. september kunngjorde Suiyuan Technology sine utstedelsesresultater, med planer om å utstede 43,0352 millioner aksjer til en utstedelseskurs på 142,18 yuan per aksje, med selskap forventet notert på STAR Market snart. Med Suiyuan Technology notert på STAR Market vil knappheten på Moore Threads som et A-aksje GPU-mål bli sterkt utvannet. Når det gjelder markedsverdi, er Suiyuan Technologys totale markedsverdi etter utstedelse omtrent 61,187 milliarder yuan, mindre enn en tredjedel av Moore Threads' nåværende markedsverdi. Det er verdt å merke seg at denne opplåsingen kun gjelder for Moore Threads' offline begrensede aksjer. Når perioden for forhåndsbørsnotering for aksjonærer utløper, vil selskapet oppleve en enda større bølge av opplåste aksjer. Moore Threads' fjerde største aksjonær, Shenzhen Minghao, og femte største aksjonær, Guosheng Capital, blant andre institusjonelle aksjonærer, vil få sine aksjer åpnet i desember i år. Ifølge iFinds data fra iFind vil antallet begrensede aksjer som åpnes i desember i år nå 186 millioner aksjer, noe som utgjør omtrent 39,55 % av den totale aksjekapitalen. Basert på den siste aksjekursen tilsvarer 186 millioner begrensede aksjer en markedsverdi på omtrent 77,242 milliarder yuan. I desember 2028 og desember 2029 vil Moore Threads låse opp 73,81 millioner aksjer og 145 millioner aksjer i begrensede aksjer. Muxi Co., Ltd., som ble børsnotert etter Moore Threads ( Med Moore Threads som har nådd sin daglige grense, har selskapets siste aksjekurs halvert seg fra toppen etter børsnoteringen i fjor. I desember i fjor nådde selskapets aksjekurs en topp på 941,08 yuan per aksje, men sammenlignet med toppen har den siste aksjekursen falt omtrent 56 %, og den totale markedsverdien har også falt med nesten 250 milliarder yuan. Som den faktiske kontrolløren for Moore Threads har også Zhang Jianzhongs nettoformue krympet. For øyeblikket eier Zhang Jianzhong direkte 9,41 % av aksjene i det børsnoterte selskapet, og gjennom sin holdingplattform Nanjing Shen'ao og ansattaksjeplattformer Hangzhou Hua'ao, Hangzhou Zhong'ao og Hangzhou Jing'ao eier han indirekte 1,42 % av aksjene i det børsnoterte selskapet, totalt 10,83 %. Basert på den siste aksjekursen er hans aksjeandel verdsatt til omtrent 21 milliarder yuan. Innenlandske GPU-er gikk samlet sett ned Samme dag som Moore Threads' aksjekurs nådde dagens grense, og aksjene til flere innenlandske GPU-selskaper i A-aksjer og Hong Kong falt også. Muxi Co., Ltd.s aksjekurs falt med 9,67 % til 570,08 yuan per aksje, og Tianshu Zhixin ( Disse fire innenlandske GPU-selskapene var alle notert på A-aksjer og Hongkong-aksjer mellom desember i fjor og januar i år, og nøt oppsideutbytte fra halvledersektoren fra mars til juni i år. I juni i år nådde Tianshu Zhixin og Biren Technology sine høyeste aksjekurser siden børsnoteringen; i juli nådde Muxi Co., Ltd. en ny topp etter børsnoteringen, mens Moore Threads nådde sitt høyeste punkt for året. Etter det falt imidlertid aksjekursene til flere selskaper totalt, og alle falt mer enn 40 % på omtrent to måneder, med Tianshu Zhixins aksjekurs som falt med 60 %. Nedgangen i innenlandske aksjekurser i GPU-selskaper skyldes ikke bare faktorer som opplåsing av begrensede aksjer og økt sirkulerende aksjer, men også relatert til at bransjen går inn i en overopphetet korreksjonssyklus. I juli i år sendte Michael Wilson, Chief U.S. Stock Strategist hos Morgan Stanley, et klart signal til markedet. Han mener tiden for sektorrotasjon er kommet, og investorer bør redusere sine halvlederbeholdninger og gå over til hyperscale skytjenester. Siden juli har den globale kjeden for AI-datakraft opplevd en dyp korreksjon. Fra perspektivet til innenlandske GPU-selskaper selv, selv om flere selskaper oppnådde rask inntektsvekst i første halvdel av året, forblir inntektsnivået relativt lavt, og ingen av hovedvirksomhetene deres har gått med overskudd, noe som gjør det vanskelig å opprettholde høy markedsverdi på lang sikt. Fra et pris-til-omsetningsperspektiv var den 1. juli i år den globale datakraftlederen NVIDIAs PS (TTM) 18,86, mens Moore Threads, Muxi Co., Tianshu Zhixin og Biren Technology lå på henholdsvis 125, 152, 103 og 59; verdsettelsene er mye høyere enn bransjeledernes. Etter hvert som aksjekursene til de fire selskapene falt, falt også deres pris-til-omsetningsforhold, og nådde henholdsvis 77, 111, 48 og 42 ved stengetid 7. september. Når det gjelder lønnsomhet, reduserte Moore Threads og Biren Technologys nettotap som tilskrives aksjonærene noe i første halvår i år, og de har ennå ikke snudd tapene. Selv om Muxi Co. og Tianshu Zhixin oppnådde nettofortjeneste tilskrevet aksjonærene på henholdsvis 612 millioner yuan og 106 millioner yuan, skyldtes deres snuoperasjoner hovedsakelig urealiserte gevinster fra finansielle eiendeler. Blant disse var Muxi Co., Ltd.s gevinster fra endringer i markedsverdi i handelsfinansielle eiendeler i første halvår 887 millioner yuan, men selskapet uttalte også at denne inntekten er «ikke bærekraftig». Uten å ta hensyn til relaterte effekter, rapporterte Muxi Co., Ltd. et netto tap som kunne tilskrives aksjonærene etter å ha trukket fra ikke-gjentakende gevinster og tap på 49 millioner yuan. Tianshu Zhixins vending kom også fra urealiserte gevinster fra finansielle eiendeler, og registrerte en gevinst på 756 millioner yuan gjennom eierandelen i Shenghe Jingwei. Etter å ha ekskludert denne inntekten, vil selskapets nettofortjeneste som kan tilskrives aksjonærene også bli negativ. Kommersialiseringen av Moore Threads akseler Som de første "Fire små dragene av innenlandske GPUer" som ble børsnotert på kapitalmarkedet, ble Moore Threads grunnlagt i 2020 av Zhang Jianzhong, tidligere global visepresident og daglig leder for Stor-Kina. For øyeblikket er Moore Threads en av få innenlandske produsenter som kan oppnå fullverdig masseproduksjon og salg av GPU-er, og har etablert en komplett chip-produktmatrise som dekker sky, edge og endepunkter. I første halvdel av dette året oppnådde Moore Threads driftsomsetning på 1,736 milliarder yuan, en år-til-år økning på 147,42 %, med en inntektsskala som oversteg helårsrekorden for 2025; Netto tap tilskrevet aksjonærene var 12 millioner yuan, en reduksjon på 95,73 % år-over-år; Netto tap tilskrevet aksjonærene etter fradrag for ikke-gjentakende gevinster og tap var 151 millioner yuan, en reduksjon på 52,37 % år-til-år. Bak veksten i Moore Threads' inntektsskala akselererer selskapets kommersialiseringsprosess. I 2024 lanserte Moore Threads den fjerde generasjons GPU-arkitekturen "Pinghu", hvis representasjonsprodukt, MTT S5000, gir full presisjonsstøtte for databehandling fra FP8 til FP64, og gjør det til Moore Threads' flaggskipprodukt. Basert på S5000 har Moore Threads bygget KUAE 10 000-korts intelligent dataklynge, som gir datakraftstøtte for trening og slutning av ultrastore modeller. Moore Threads avslørte et anvendelseseksempel på intelligent computing-klyngen under en nylig telefonkonferanse. Selskapet, i samarbeid med Beijing Zhiyuan Artificial Intelligence Research Institute, fullførte den fullstendige prosesstreningen av Zhiyuans embodied hjernemodell RoboBrain2.5 ved bruk av MTT S5000 intelligent computing-klyngen. Peking University EvoPhys-teamet trente 5D-verdensmodellen EvoPhys-World på den fullverdige MTT S5000 GPU-en. I tillegg utførte selskapet "release adaptation" på MTT S5000 for de nyeste modellene som DeepSeek-V4, MiniMax H3, Kimi-K3 og Zhipu GLM-5.3-Flash. På kundesiden uttalte Moore Threads også at selskapet allerede i første halvår av dette året hadde introdusert nøkkelkunder som ledende internettbedrifter og teleoperatører. Samtidig som de fremmer kommersialisering, utvikler Moore Threads også aktivt neste generasjons GPU-produkter. Selskapet lanserte tidligere den femte generasjons GPU-arkitekturen "Huagang," som støtter full presisjonsdatabehandling, noe som betydelig forbedrer databehandlingstetthet og ytelse. Basert på denne arkitekturen vil Moore Threads lansere den høyytelses AI-trenings- og inferensintegrerte brikken "Huashan", samt "Lushan"-brikken som spesialiserer seg på høyytelses grafikkrendering. Selskapet opplyste at Lushan-relaterte GPU-produkter forventes lansert innen året.

Hvordan forklarer du 'Doubao' og 'jordbær 🍓 på halsen'?

La oss begynne med Russell, fordi den illustrerer Tron Inc. (Nasdaq:TRON) sin posisjon i det amerikanske kapitalmarkedet bedre enn bare hvor mye en enkelt institusjon har kjøpt. At selskapet er inkludert i Russell 2000-, Russell 2500- og Russell 3000-indeksene betyr at man går inn i den tre-nivås dekningen til det amerikanske hovedindekssystemet: Russell 3000 dekker hele markedet, Russell 2500 fyller gapet mellom små og mellomstore markeder, og Russell 2000 retter seg direkte mot småkapitalpoolen. For et børsnotert selskap som implementerer TRX-treasury-strategien, handler det å gå inn i indeksen ikke bare om å bli nominert; det vil senere drive indeksfond, kvantitative produkter, pensjoner og allokeringskontoer til å følge reglene eller bygge posisjoner, noe som gjør handelsdybde og eksponering i sekundærmarkedet mer stabil. Når vi vender tilbake til institusjonelle beholdninger, viser offentlig informasjon allerede tilstedeværelsen av tradisjonelle finansinstitusjoner. Ifølge Nasdaqs side for institusjonelle beholdninger og tilhørende 13F-kriterier, vises fond forvaltet av BlackRock, Vanguard og Goldman Sachs alle på Tron Inc.s liste over institusjonelle beholdninger. Denne porteføljen er ganske representativ: BlackRock er mer for all-markeds- og ETF-strømmer, Vanguards fond fokuserer på langsiktige indeksbeholdninger, og Goldman Sachs' forvaltede fond dekker kapitalforvaltning, investeringsbank og strategiporteføljer. Den samtidige tilstedeværelsen av alle tre i beholdninger indikerer at TRON-relaterte børsnoterte selskaper ikke lenger bare blir overvåket av krypto-native fond; tradisjonelle kapitalforvaltningsplattformer begynner også å bygge eksponering gjennom aksjekontoer. Institusjonelle data kommer hovedsakelig fra 13F sine regulatoriske innleveringer, som bør presiseres: 13F opplyser kvartalsvis, og det er en tidsforsinkelse etter innsending. Det som vises på siden stemmer kanskje ikke nødvendigvis med sanntidsposisjonen etter dagens overtakelse; vennligst se de siste offentlige dokumentene for detaljer. Selv med tidsforsinkelsen er trenden tydelig—flere og flere institusjoner setter Tron Inc. på sine investerbare lister, ikke bare spekulasjoner om konseptet, men den pågående implementeringen av TRX som en statskasseaktiva. TRX treasury-strategien er kjernen i hele linjen. Tron Inc. er notert på Nasdaq som et amerikansk børsnotert selskap, men balansen oppgir TRX som en av de viktigste treasury-aktiva som kontinuerlig akkumuleres; Ifølge selskapets opplysninger utgjør andelen kontanter og tilsvarende utover driftsbehov, kombinert med TRX, statskassens reserver, med TRX som en vanlig primær eiendel og dynamisk justert etter markedsforhold og forretningsbehov for kontanter. Enda viktigere planlegger selskapet å kontinuerlig akkumulere TRX og gjennomføre likvid staking gjennom DeFi-kanaler som JustLend, ved å bruke staking-produksjon til å gi tilbake avkastning fra statsobligasjonene. Denne strukturen knytter direkte økonomien til børsnoterte selskaper til TRONs on-chain-økonomi: økt on-chain handelsvolum, stablecoin-sirkulasjon og staking-deltakelsesrate påvirker selskapets aktivakvalitet; Selskapets fortsatte kjøp og besittelse av TRX reduserer igjen sirkulerende salgspress og øker markedsbevisstheten om TRXs strategiske bruk. Fra et økosystemperspektiv er Tron Inc. i praksis et transittpunkt for TRON som går inn i tradisjonell kapital. Tidligere måtte institusjoner som ønsket å komme i kontakt med TRX gjennom børser, lommebøker, oppbevaring og etterlevelse; Nå, gjennom offentliggjøring av Nasdaq-aksjer, Russell-indekser og 13F-beholdninger, kan institusjoner få tilgang til TRON-narrativet gjennom kjente amerikanske aksjeundersøkelser, risikokontroll og compliance-prosesser. BlackRock, Vanguards fond og Goldman Sachs-forvaltede fond finnes i beholdninger, og kombinert med inkluderingen av Russell-indeksen danner det en tre-lags kobling av "aksjesideallokering, indekssporing og on-chain treasury og collateralisering." Jo nærmere denne forbindelsen er, desto lavere er de kognitive kostnadene for TRON-økosystemet i den amerikanske institusjonelle kretsen, noe som gjør påfølgende inkrementelle allokering smidigere. For oppsidepotensial og potensial er det ikke nødvendig å kalle multipler – bare se på tre reelle variabler. For det første kan passive og semi-aktive økninger etter indeksinkludering – Russell 2000, 2500, 3000 – som dekker alle typer små- og mellomstore strategiprodukter inkluderes i observasjonspoolen; For det andre kommer institusjonelle beholdninger som går fra null til BlackRock, Vanguard og Goldman Sachs forvaltede fond inn i markedet, og demonstrasjonseffekten vil drive flere aksjefond, ETF-er og familiekontorer til å gjennomføre sekundær forskning; For det tredje fortsetter TRX-statskassen å vokse, med selskaper som kjøper, holder og staker, og danner eksponering mot kryptoeiendeler i balansen. TRXs etterspørsel er ikke bare på detaljhandel, men legger også til et langsiktig kjøperlag i statskassen til børsnoterte selskaper. Alt i alt har Tron Inc. oppgradert fra "kryptoprosjekt bakdørsnoteringer" til "US stock index + institusjonelle beholdninger + TRX treasury" parallelt. Både tradisjonelle finansinstitusjoner og kapitaliseringsveien i TRON-økosystemet akseler. Den påfølgende institusjonelle allokeringen, indeksbalansen og TRX-reserveutvidelsen har alle positivt katalysert aksjekursen og verdsettelsen av TRX-økosystemet. Det er enkelt å sjekke data for børsnoterte selskaper. På Nasdaqs side for institusjonelle beholdninger kan du se direkte på institusjonens navn, antall aksjer og nylige handelsendringer: Samarbeid med 13F-regulatoriske erklæringer og krysssjekk. @justinsuntron @trondao #TRONEcoStar @trondaoCN @anchor9960