Er ikke rallyet altfor mye? Gi meg til og med stock king $NOK opptil 6 %? De to andre økte med 12 %? Det er bare sprøtt $LITE $COHR

Mange behandler fortsatt NAND som et vanlig syklisk produkt, men dagens $AAPL nyheter fortjener virkelig oppmerksomhet. Ifølge TrendForce, som siterer koreanske medier, har Apple nylig signert en langsiktig NAND-leveringsavtale, og markedet spekulerer bredt i at Kioxia er partneren. Dette er en positiv $SNDK for amerikanske aksjer Det eksakte kjøpsvolumet og prisen er ennå ikke offisielt bekreftet, men markedsryktene er: Kontrakter kan vare i 3–5 år, og kan til og med ikke ha noe pristak. Hvorfor er dette viktig? Fordi Apples tidligere spesialitet var å bruke enorme innkjøpsvolumer for å presse leverandørprisene ned. NAND pleide i hovedsak å forhandle priser kvartalsvis: Når prisene er høye, undertrykker de dem; når prisene er lave, fyller de opp lageret. Men nå vurderer selv en superkjøper som Apple å sikre lager flere år i forveien, noe som indikerer at det de bekymrer seg for nå kanskje ikke lenger er: "Kan du kjøpe den til en bedre pris?" I stedet: "Vil vi fortsatt få nok NAND i fremtiden?" Apple selv ble tydelig nevnt i den siste 10-Q: Avanserte halvledere, NAND og DRAM opplever leveringsstramhet og økende kostnader, og denne trenden kan fortsette. Hovedårsaken til dette er faktisk AI. AI-servere sluker markedet som gale: HBM, server-DRAM, enterprise-grade SSD-er. Lagringsprodusenter prioriterer naturlig nok å investere kapasitet og kapitalutgifter i mer lønnsomme datasenterprodukter. Resultatet var: KI får én produksjonskapasitet til, mens forbrukerelektronikk som smarttelefoner og PC-er mister én andel. Så jeg tror det virkelige signalet Apple sendte ut denne langsiktige avtalen ikke er enkelt: "Gode nyheter for Kioxia." I stedet: NAND-industriens innflytelse skifter fra kjøpere til selgere. Tidligere var det Apple som valgte leverandører og presset prisene. Nå er det opp til Apple å låse produksjonskapasiteten på forhånd. Det er også derfor jeg har lagt vekt på lagring i det siste. Denne runden med AI oppfyller samtidig de tre mest komfortable forholdene for lagringsindustrien: Etterspørselen øker, tilbudet er begrenset, og kundene begynner å signere langsiktige kontrakter. For industrikjeden: Hvis Kioxia til slutt blir bekreftet som Apples langsiktige kontraktør, vil den naturlig nok være den mest direkte mottakeren. $SNDK og Kioxia har et langsiktig NAND-felles produksjonsforhold i Japan, så forbedringer i totale NAND-priser og tilbuds- og etterspørselsforhold er også klart positive for SNDK. $MU, SK Hynix og Samsung er også verdt å følge med på. Hvis Apple ytterligere forlenger sin langsiktige avtale med DRAM-produkter som LPDDR i fremtiden, kan DRAM også begynne å kopiere HBMs nåværende «kapasitetslås»-modell. Så setningen jeg synes er mest verdt å huske i denne meldingen er: Når Apple, verdens mest prisbesparende selskap, begynner å bekymre seg for at de ikke kan kjøpe NAND, kan denne lagringssyklusen være langt mer enn bare en vanlig syklus. Tidligere fryktet lagerfabrikker å ha for mye lager. Det kundene nå begynner å frykte kan være: Det var rett og slett ingen lager.

Qualcomm $QCOM økt med over 10 % i pre-market i dag, ikke fordi smarttelefon- eller chip-sektoren tok igjen, men fordi markedet plutselig begynte å reprise Qualcomms AI-datasentervirksomhet. Største katalysator: Qualcomm kjøper opp Amazon Qualcomm kunngjorde i dag et flergenerasjonspartnerskap med Amazon, hvor de i fellesskap utvikler spesialtilpassede silisiumer for store AI-datasentre, med fokus på AI-inferens, og samarbeider om opptil 1,6T optiske forbindelser, som involverer Qualcomms SerDes og optiske DSP-er. Men det som virkelig tente markedsstemningen, var de påfølgende kommersielle avtalene. Amazons investeringsenheter har skaffet opptil 25 millioner QCOM-warranter til en innløsningspris på $161,26. Disse warrantene gis ikke gratis; de låses gradvis opp etter hvert som Amazon inngår kommersielle avtaler med Qualcomm, legger inn kjøpsordrer og faktisk kjøper Qualcomms serverbrikker og relaterte tjenester. Den maksimale kumulative betalingsterskelen for de relevante vilkårene er: 60 milliarder USD. Av disse har 3,75 millioner aksjer allerede blitt direkte frigjort på grunn av den opprinnelige kjøpsforpliktelsen. Her er en viktig bemerkning: 60 milliarder dollar≠ Amazon har allerede lagt inn 60 milliarder dollar i bestillinger. Mer presist er alle warrants låst opp og knyttet til fremtidige anskaffelser/betalinger på opptil 60 milliarder dollar. Men selv da er det allerede veldig viktig for markedet. ⸻ Hvorfor steg Qualcomm så mye på grunn av dette? Fordi de største rabattene markedet har gitt QCOM tidligere er: "Du er fortsatt et mobilbrikkefirma." Qualcomms inntekter fra smarttelefonbrikker falt med omtrent 20 % år-over-år, mens Apple akseler bruken av egne modemer, noe som har vært en av de største faktorene som påvirker QCOMs verdsettelse. Så Gao Gong fortsatte å si: Bilindustrien, IoT, PC, AI, datasentre...... Problemet er at Wall Street alltid har ønsket å se: Hvor er egentlig kundene? Nå har kunden ankommet, og det er ikke bare en vanlig kunde: Amazon。 Tidligere hadde Qualcomm allerede kjøpt Meta, og Dragonfly C1000 vil komme inn på Metas servere i fremtiden; Nå er Amazon også hentet inn. Dette betyr at Qualcomms datasenterhistorie begynner med: PPT → kundebestillinger → → virkelig kommersialisert. ⸻ Den største betydningen av dette for QCOM er at verdivurderingssystemet har endret seg Qualcomms juni-investordag satte følgende mål: Inntektene fra datasentrene i regnskapsåret 27 er omtrent 5 milliarder dollar Inntektene fra datasenteret for regnskapsåret 29 > 15 milliarder dollar Samtidig oppnådde inntektsmålene for ikke-mobile virksomheter for regnskapsåret 29: 40 milliarder USD. Tidligere kunne markedet ha ment at dette målet på 15 milliarder dollar var for ambisiøst. Men nå: Meta + Amazon + andre Hyperscalere Etter hvert som de begynte å dukke opp én etter én, økte deres troverdighet betydelig. Så dagens QCOM-økning skyldes i hovedsak ikke at markedet plutselig tenkte: "Qualcomms mobiltelefonvirksomhet har blitt bedre." I stedet begynte han å revurdere: Vil Qualcomm bli den neste datasenterbrikkegiganten som virkelig entrer markedet for Custom AI Silicon etter AVGO? ⸻ Enda mer interessant er det at den direkte går inn i AVGOs territorium Nå blir AI Custom Silicon-serien tydeligere: $AVGO: Store kunder som Google, Meta og OpenAI $MRVL: Muligheter for skreddersydd silisium som Google $QCOM: Meta + Amazon går offisielt inn i datasentre Qualcomm har også en helt spesiell fordel: Lavt strømforbruk. Gao har forsket på dette i over 20 år: Hvordan få en telefon til å levere høyest mulig datakraft samtidig som den bruker ekstremt lite strøm. Et av de største problemene med AI-resonnement akkurat nå er: Kraft。 Derfor bringer Qualcomm direkte ytelses- og wattkapasitetene som er akkumulert i mobilalderen, direkte inn i datasentre. Den foreslår til og med for Dragonfly: Tokens/watt、Tokens/$ Ikke bare om maksimal datakraft. Hvis AI i fremtiden går fra «treningsorientert» til «massiv resonnering», kan denne veien bli stadig mer verdifull. ⸻ Men jeg vil ikke si at QCOM er stabilt bare på grunn av +10%. Det er tre spørsmål til du må vurdere. For det første har Amazon sitt eget Trainium. Amazons Custom Silicon-virksomhet har nå en årlig omsetning på over 25 milliarder dollar, og Trainium selv vokser raskt. Så dette samarbeidet med QCOM kan ikke enkelt forstås som: "Amazon vil ikke ha sine egne brikker, så de kjøper Qualcomm i stedet." Det er mer sannsynlig at Amazons strategi for datasenterbrikker vil fortsette å diversifisere. For det andre er bruttomarginen for spesiallaget silisium kanskje ikke like imponerende som for mobilbrikkebrikke. Qualcomms ledelse har tidligere advart om at tidlige spesialtilpassede datasenterbrikker vil legge press på QCTs fortjenestemarginer. Så i fremtiden kan du ikke bare se på inntekt; du må se på: Hvor mye kan de 15 milliarder dollar store datasenterinntektene til slutt tjene? For det tredje ligger AVGO allerede langt foran. Broadcoms siste inntekter innen AI-halvledere har nådd 16,7 milliarder dollar per kvartal. QCOM har så vidt begynt å virkelig øke volumet. Så det er fortsatt for tidlig å snakke om å «utfordre AVGO» på kort sikt. ⸻ Min konklusjon I dag tok QCOM kraftig fart, og jeg tror markedshandelen faktisk kan oppsummeres i én setning: Qualcomm sikter endelig ikke lenger bare på å «bygge et AI-datasenter», men begynner å sikre store bestillinger for Hyperscaler. Tidligere var QCOMs største risikoer: Hva skjer etter at Apple slutter? Nå begynner markedet å se et annet scenario: Apples inntekter fra mobilmodemer falt, men AI-datasenterkunder som Amazon og Meta dukket opp. Hvis Qualcomm virkelig kan oppnå 15 milliarder dollar+ i datasenterinntekter for regnskapsåret 29 i fremtiden, vil QCOMs verdilogikk være: Sykliske aksjer for mobile brikker Starter turen: AI-datasenter + tilpasset silisium + edge AI-plattform. Dette er den egentlige grunnen til at de våget å revaluere den direkte med +10 % før dagens markedsåpning. Det jeg aller mest ønsker å se neste gang, er ikke om det kan fortsette å øke i dag, men hvor mange milliarder dollar i reelle bestillinger Amazon til slutt vil omsette til reelle. Dette vil avgjøre om i dag er en nyhetsstimulans eller starten på en ny runde med verdivurderingsomstrukturering for QCOM.

I AI-maskinvare har jeg alltid følt at den tøffeste vollgraven ikke er GPU eller HBM, men $ASML. I dag sendte ASML et annet veldig tydelig signal: De begynte å utvide produksjonen i stor skala. ASML har offisielt startet byggingen av en ny storskala produksjonspark, som vil romme rundt 20 000 mennesker i fremtiden, med første fase forventet ferdigstilt i 2029. Hvorfor fortsette å utvide nå? Årsaken er enkel: Etterspørselen etter avanserte brikker fortsetter å øke, mens ASMLs EUV-kapasitet blir stadig tranger. Selskapet har tidligere gjort det klart at selv om EUV-kapasiteten planlegges å øke med omtrent 30 % i 2027, forblir tilhørende ordrer svært sterke, og etterspørselen for 2028 har allerede begynt å bli låst tidlig. Dette er forskjellen mellom ASML og mange andre AI-maskinvareselskaper. $NVDA må også møte AMD og ASIC-er. $MU. SK Hynix konkurrerer også om HBM-markedsandelen. $SNDK. Kioxia avhenger også av NAND-pris og syklus. Men ASMLs logikk er mye enklere: Så lenge chipene fortsetter å bevege seg mot mer avanserte prosesser, vil de fortsette å kreve gebyrer. Nå går High-NA EUV virkelig inn i neste fase. TSMC utvikler neste generasjons avanserte prosesser, og Samsung planlegger også gradvis å introdusere High-NA EUV i avansert DRAM. Dette er viktig både for AI og lagring. For i fremtiden vil GPU, XPU, HBM og DRAM bli stadig mer komplekse, ikke bare brikker som selger mer. Selv verdien av utstyret som kreves for å produsere disse brikkene fortsetter å øke. Så hvis jeg måtte bygge opp min AI-maskinvarevoldgrav på nytt: GPU-$NVDA OEM $TSM HBM ser på SK Hynix ASIC-$AVGO Men det vanskeligste å erstatte upstream er fortsatt $ASML. Google TPU vinner, ASML tar pengene. NVIDIA GPU vinner, ASML tar pengene. HBM fortsetter å blomstre, men ASML tar fortsatt imot penger. Andre satser på hvilken AI-rute som til slutt vil vinne. ASML satser bare på én ting: Vil mennesker fortsette å lage mer avanserte brikker? Så lenge svaret er ja, Den har alltid stått helt på toppen. Dette er det jeg egentlig mener med «å selge en spade».

I dag er det ikke slik at falske selskaper mangler midler, men at kapital begynner å velge folk: de med tilbakekjøp og on-chain økninger kan fortsatt holde stand, mens de som kun stoler på sentiment blir vanskeligere å få tak i. $HYPE For øyeblikket på omtrent 84,3 dollar, ned mer enn 3 % intradag. Protokollen brukte nylig rundt 1,32 millioner dollar i HYPE, med åpen rente som også økte, men forrige ukes ETF-innstrømning falt fra 56,9 millioner til 12,3 millioner dollar. Nivåene 83–84 er den første støtten; først etter å ha nådd 88,3 kan det være en sjanse til å nå den historiske toppen på 89,6; Hvis den faller under 82, bør du først passe deg mot profitttaking. $DOGE Rundt $0,09, litt opp intradag, men fortsatt rent sentimentbasert. Hvis 0,0888 holder, kan det teste 0,0917; et reelt utbrudd bør sees ved 0,094; uten volum som støtter det, selv om det når 0,10, kan det lett stige og trekke seg tilbake. Jeg vil ikke jage tidlig. $SOL omtrent 103,6 dollar. Bare 3 milliarder USD preget on-chain, RWA-fond øker også, og fundamentale forhold er sterkere enn prisen; Problemet er at ukentlige ETF-innstrømninger har stupt fra 154 millioner til 6,2 millioner dollar. 102,5 er støtte; hold deg over 105,8 og se deretter på 107. Hvis den faller under 100, vil returstrukturen svekkes. $XRP Rundt $1,40, støtte på 1,38, motstand på 1,43; $AVAX Rundt $8,10, støtte på 7,84, utbrudd på 8,18; $OKB Rundt $116,3, 113 defensiv, motstand på 118–120. Det nåværende altcoin-markedet handler ikke om å kjøpe med lukkede øyne, men om hvem som helst som kan holde på midler for å få neste trekk.

I denne runden med AI-maskinvare, hvorfor føler jeg alltid at lagring kanskje er den mest fleksible linjen? $SKHY $MU $SNDK Fordi den har tre ting samtidig: Etterspørselen øker, tilbudet er begrenset, og muligheten til å øke prisene. La oss starte med behovene. AI-servere trenger ikke bare GPU-er. Jo flere GPU-er det finnes, desto flere HBM-, DRAM- og enterprise-grade SSD-er trengs ved siden av; Etter hvert som omfanget av agenter, videogenerering og inferens, må all endelig generert data lagres. Så denne runden handler ikke bare om at HBM er god. I stedet: HBM → DRAM → NAND/SSD – hele minnet hentes opp av AI. Når man ser på forsyningen, er dette den egentlige vollgraven for lagring. Hukommelse er ikke som å se en prisøkning og så doble prisen i morgen. Det tar flere år før en Fab går fra investering til faktisk skalering, og SK Hynix, Samsung og Micron prioriterer fortsatt å flytte kapasitet til mer lønnsom HBM og server-DRAM. Resultatet var: Jo mer HBM er sjeldent, desto mer ønsker → produsentene å lage HBM→ mens vanlig DRAM/NAND-kapasitet faktisk er strammere. For øyeblikket domineres global DRAM hovedsakelig av Samsung, SK Hynix og Micron; NAND er også svært konsentrert. Den største egenskapen ved denne bransjen når tilbud og etterspørsel snur seg, er: Prisøkninger oversettes direkte til profitt. Dette er også den største forskjellen mellom lagring og mange AI-maskinvareenheter. Salget av servere, optiske moduler og svitsjer økte med 50 %, med inntekter som muligens økte med 50 %. Men når Memory går inn i en prisøkningssyklus: Økning i salgsvolum + AS øker + bruttomargin øker Tre ting kan skje samtidig. Derfor ser du nylig: DRAM-industriens inntekter i andre kvartal +59,5 % kvartal for kvartal; De fem største NAND-leverandørene opplevde en inntektsøkning på +77 % kvartal for kvartal; De fem største produsentene av bedrifts-SSD opplevde til og med en inntektsøkning på +103,6 % kvartal for kvartal. Dette er ikke vanlig vekst. Dette er typisk: AI-etterspørsel + utilstrekkelig tilbud + prisøkningssykluser gir gjenklang. Så nå ser jeg på det: SK Hynix / $MU — HBM, DRAM-kjerner $SNDK / Kioxia—NAND- og enterprise-grade SSD-er med høy elastisitet Den største vollgraven i lagring har aldri vært «brikketeknologi som ingen kan håndtere». I stedet: Tunge eiendeler, høyteknologi, lange ekspansjonssykluser, kundevalidering, pluss oligopolforsyning. Etter at AI plutselig øker etterspørselen, klarer ikke tilbudet å holde tritt. Så jeg er ikke overrasket over den kraftige økningen i lagringsplass denne runden. GPU-er avgjør hvor mye AI kan håndtere, og minnet avgjør om disse GPU-ene kan tilfredsstilles fullt ut. Og nå er det som virkelig er sjeldne ikke lenger bare GPU-er.

Noen minutter etter åpning Japansk og koreansk lagring skyter lavt og tar av! TMD! Oppbevaringen er virkelig fantastisk! Bli rik, bli rik! $SNDK $SKHY $MU

Denne natten er 😭😭 i full gang Brødre Hundelageret vårt må virkelig stå oppreist! Endelig ikke mer å spise bæsj! Overlev som konge, overlev som konge! $SNDK $MU $SKHY