Post

Stel dat de VS echt zo is als de populaire berichten van de afgelopen dagen suggereren: Trump, Bassett en Walsh werken samen en controleren respectievelijk de olieprijs, de Amerikaanse staatsobligatierendementen, de rente en de verwachtingen over renteverhogingen en -verlagingen. Vooral Trump kan het tempo van de oorlog in de Straat van Hormuz in Iran volledig regelen (bijvoorbeeld door vergelding uit te stellen en niet meteen toe te slaan) om de olieprijs op korte termijn te sturen, waardoor ook de inflatiecijfers op korte termijn kunnen worden beïnvloed. De recente stijging van de olieprijs kan dan een goed excuus zijn voor Walsh om een hawkish beleid te voeren of zelfs in september de rente te verhogen. Als men echt in september wil verhogen, kan men de hoge olieprijs handhaven. Stel dat na de publicatie van de CPI op 11 september de kans op een renteverhoging in september maximaal is en men daarna de rente weer wil verlagen, dan kan men na de CPI-cijfers van 11 september de olieprijs weer laten dalen. Zo kan de FOMC-vergadering op 16 september zonder renteverhoging worden gerechtvaardigd met het argument dat de hoge olieprijs niet aanhoudt (hoewel de CPI van augustus wordt gepubliceerd op 11 september, kan men dit geforceerd uitleggen als "de hoge olieprijs houdt niet aan"). De Fed kan zo perfect een stap terug doen. Dit is een strategie die zowel offensief als defensief werkt, in het slechtste geval blijft het een hawkish beleid. Kortom, renteverhogingen kunnen met de olieprijs worden afgestemd, waardoor de Fed haar imago van onafhankelijkheid en geloofwaardigheid kan behouden. Als deze hypothese klopt, kan men pas na de publicatie van de CPI-cijfers short gaan op ruwe olie. Volgende week afwachten en zien $CL