Drie maanden geleden lag Zcash rond de 250 dollar op sterven na dood.
De Orchard-kwetsbaarheid werd onthuld, de markt vermoedde dat het "theoretisch onbeperkt kan worden bijgedrukt", de prijs stortte in. Critici zeiden dat het voorbij was met dit project.
Drie maanden later brak ZEC door de 1200 dollar, de marktkapitalisatie naderde 20 miljard dollar en het schoof op naar de top tien van cryptocurrencies.
Wat is er gebeurd?
Het was geen technische doorbraak. Het was Wall Street die het goed verpakte.
In januari 2026 beëindigde de SEC officieel haar tweeënhalf jaar durende onderzoek naar de Zcash Foundation (zaaknummer SF-04569), zonder enige handhavingsactie aan te bevelen en zonder boetes op te leggen. Het onderzoek begon in augustus 2023 en duurde precies tweeënhalf jaar.
In dezelfde maand registreerde Coinbase Derivatives via de CFTC de ZEC-perpetual contracten.
Op 21 augustus 2026 diende Grayscale de vijfde herziene registratie van het Zcash Trust in bij de SEC, het product werd officieel hernoemd tot "The Zcash ETF", met ticker ZCSH, een jaarlijkse beheervergoeding van 2,5%, en de planning om te noteren op NYSE Arca.
Op 25 augustus 2026 werd ZCSH officieel verhandeld op de NYSE Arca. 's Werelds eerste privacy-munt spot ETF werd officieel geboren.
Twee weken na de lancering overschreed het beheerd vermogen 500 miljoen dollar, met een positie van meer dan 550.000 ZEC, ongeveer 3% van de circulerende voorraad.
Maar om te begrijpen hoe magisch dit is, moet je eerst naar een andere set data kijken:
In de afgelopen drie jaar is Zcash van 73 beurzen wereldwijd verwijderd. Het is verboden voor bewaring door EU-wetgeving — volgens EU-verordening 2024/1624 artikel 79 mogen beurzen vanaf 10 juli 2027 geen accounts meer aanhouden die anonieme cryptotransacties toestaan. Het is door de Amerikaanse FinCEN genoemd als "moeilijk te traceren, anoniem versterkte cryptocurrency".
Een privacy-munt die wereldwijd door regelgevers wordt opgejaagd.
En nu wordt het verpakt in een gestandaardiseerd effect beheerd door Bank of New York Mellon, bewaard door Coinbase, en geregistreerd bij de SEC.
Dit is de identiteitsomkering die Zcash doormaakt:
Van een verstoten regelgevingskind tot Wall Streets nieuwe favoriet.
Veel mensen denken dat ZEC een ETF kreeg omdat privacy-muntechnologie eindelijk door regelgevers werd erkend.
Dat is niet zo.
Wat Wall Street echt waardeert aan Zcash is nooit hoeveel privacy het biedt —
maar hoe geschikt het is om financieel verpakt te worden.
De sleutel ligt in Zcashs "optionele privacy" ontwerp. Het ondersteunt zowel shielded als transparante adressen. Dit betekent dat beurzen en bewaarinstellingen alleen transparante adressen kunnen ondersteunen, waardoor ze alle obstakels van anti-witwasregelgeving omzeilen.
De aanpak van Grayscale's ETF is nog directer: Coinbase Custody houdt alle ZEC in cold storage, alle activabewegingen zijn auditbaar, traceerbaar en rapporteerbaar. De ZEC in het trust worden vrijwel zeker allemaal op transparante adressen gehouden, omdat shielded adressen niet compatibel zijn met KYC en OFAC-controles.
Deze ETF voert in wezen een chirurgische verwijdering uit van Zcashs kernfunctie, en laat alleen een prijsetiket over.
Investeerders kopen de prijs van een privacy-munt, niet de "privacy" zelf.
Monero kan dit niet — omdat zijn privacy verplicht en standaard is. Zcash ruilt "optionele privacy" in voor een toegangsbewijs tot Wall Street.
Maar de controverse gaat veel verder dan dat.
F2Pool medeoprichter Wang Chun twitterde meerdere keren nadat ZEC door de 1200 dollar brak en onthulde de zwarte geschiedenis van Zcash.
Wat zei hij?
Ten eerste, oneerlijke start. In de eerste vier jaar werd 20% van elke blokbeloning van Zcash ingehouden als "founders reward", in totaal 2,1 miljoen ZEC, 10% van de totale voorraad. Bitcoin beloont alleen miners, Zcash moet ook een bedrijf onderhouden.
Ten tweede, de afroom hield niet op. Na het aflopen van de founders reward in 2020 werd het vervangen door een "development fund" als nieuwe dekmantel.
Ten derde, het kernteam viel uit elkaar. In januari 2026 vertrok het hele team van Electric Coin Company collectief en kwam het tot een open conflict met het governance-orgaan.
Ten vierde, de Orchard-kwetsbaarheid. In mei 2026 werd een privacy pool-kwetsbaarheid onthuld die theoretisch onbeperkt valse ZEC kan creëren zonder sporen achter te laten. Het probleem is dat door de privacy-eigenschappen van Orchard niemand kan bewijzen of er tijdens de kwetsbaarheidsperiode valse munten zijn gemaakt.
Wang Chun's exacte woorden: "Een token dat een zelfverrijkingsclausule direct in de blokbeloning schrijft, verdient het niet om als schoon en neutraal geld verpakt te worden."
Een andere grootheid, Garrett Jin, stemde met geld — hij shortte ZEC ter waarde van 45,11 miljoen dollar met 3x leverage.
Dit is de situatie van Zcash op dit moment:
Korte termijn — de short squeeze gaat door, shortposities ter waarde van bijna 50 miljoen dollar worden geliquideerd. ZEC steeg meer dan 40% in een week, marktkapitalisatie in de top tien.
Middellange termijn — Grayscale ETF biedt een compliant toegang voor traditioneel kapitaal, met 500 miljoen dollar aan beheerd vermogen binnen twee weken. Dit is een echte kapitaalstroom.
Lange termijn — regelgeving is een tweesnijdend zwaard. Compliancy betekent verdere marginalisering van privacyfuncties. Het EU-verbod van 2027 nadert. Het stagneren van het aandeel ZEC op shielded adressen kan het kernverhaal verzwakken.
Een privacy-munt wordt door Wall Street verpakt als een compliant activum.
ETF-investeerders kopen de prijs van ZEC, niet de privacy van Zcash.
Wall Street accepteert nooit de "privacy-technologie" zelf —
maar een gereguleerde, kapitaalgetransformeerde, alleen "privacy concept" prijsblootstelling biedend verpakt activum.
Korte termijn kijk je naar de short squeeze, middellange termijn naar de ETF, lange termijn naar de fundamentele waarde.
$ZEC$HYPE$DOGE#ZEC跻身前十，机构化进程提速
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
