Op 10 september zagen Amerikaanse spot Bitcoin ETF's een netto uitstroom van $282,7 miljoen. ARKB alleen al verloor $164,3 miljoen, terwijl GBTC en FBTC elk meer dan $30 miljoen verloren.
De Bitcoin Premium Index van Coinbase heeft vijf dagen op rij negatieve waarden geregistreerd, het laatste op -0,042%.
Deze twee gebeurtenissen lijken op "weer een terugval."
De "1011-crash" van vorig jaar veroorzaakte een negatieve premie van ongeveer 30 dagen. Van januari tot februari dit jaar 40 dagen. Beide keren behandelde de markt ze als "gebeurtenissen"—als er iets gebeurde, zouden ze gewoon wachten.
En toen?
19 mei tot 23 augustus, 97 dagen.
Het is meer dan verdubbeld.
Op 24 augustus werd de premium-index eindelijk positief en sloot op 0,0052%. De markt juichte en zei: "Amerikaans kopen is terug."
En het resultaat? Het hield slechts sporadische signalen vast, werd een halve maand later weer negatief, en ging vijf dagen achter elkaar door.
Dit is het meest tot nadenken stemmende aspect.
Na de 97-daagse korting werd de positieve waarde eigenlijk een anomalie die uitleg behoeft.
Voorheen waren positieve premies de norm, en negatieve premies nieuws. Nu is het het tegenovergestelde—negatieve premies zijn de standaard, en af en toe zijn positieve de moeite waard om een nieuwsflits te sturen.
Het is niet zo dat de indicatoren fluctueren. Het is dat de omgeving is veranderd.
Laten we naar een gedetailleerder detail kijken.
De huidige korting van -0,042% is eigenlijk vrij "mild" vergeleken met medio augustus -0,1066% en begin juni -0,1323%. Het onderzoeksrapport van JPMorgan bevestigde ook dat hoewel de wekelijkse ETP-uitstroom is vertraagd, "de trend niet is omgekeerd."
Dit geeft aan dat Amerikaanse kopers niet in paniek raakten—ze stopten simpelweg met regelmatig de markt betreden.
Dat is het dodelijkste deel.
In de afgelopen twee jaar is het Amerikaanse spotaankopen de kernmotor geweest achter de stijging van BTC. ETF-instromen zijn het meest opvallende cijfer na elke marktopening, en de Coinbase-premie is het eerste signaal om te beoordelen of "instellingen aanwezig zijn."
En nu?
Amerikaans kopen is de "standaardkant van afwezigheid" geworden.
Ze komen af en toe terug, en je moet uitleggen waarom. Als ze er niet zijn, hoef je het helemaal niet uit te leggen—want dat is gewoon het dagelijks leven.
Bitcoin staat nu rond $76.500 en wordt zijwaarts verhandeld tussen 75.000 en 82.000. De prijs is niet gecrasht, maar de drijvende kracht is veranderd.
Macro-haviken onderdrukken, geopolitieke conflicten zijn dringend, en de ooit dikste pijp—Amerikaanse spotkoop—lekt uit.
Het is geen grote negatieve factor. Het is de grootste incrementele koper, die een vaste nettoverkoper is geworden.
Wanneer de 97-daagse korting een historisch record wordt, moet de volgende positieve premie mogelijk worden verklaard door een bullmarkt.
Gebruik geen oude kaarten om nieuwe continenten te vinden.
$BTC$ETH$ZEC#BTC现货ETF连续流出
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
