Publikuj

Globalne prognozy makroekonomiczne od 27 lipca do 2 sierpnia: Napięcia między USA a Iranem złagodziły się, raporty o wynikach USA są głównym tematem, a rentowność gospodarcza i AI stała się dwoma kluczowymi łańcuchami weryfikacji! Temat tego tygodnia: Sytuacja amerykańsko-irańska weszła w punkt zwrotny i fazę łagodzenia, napięcia się pogorszyły, a rutynowe mecze stały się rutyną. AI wchodzi w "tydzień wymiany zysków", Rezerwa Federalna wchodzi w okres ciszy, dane o obniżkach stóp decydują o tempie obniżek stóp, a globalna płynność przechodzi w fundamentalny tryb handlu! 1. Jedynym głównym tematem tego tygodnia: raport o wynikach za drugi kwartał USA — czy AI naprawdę jest warta takiej wyceny? W tym tygodniu skupiamy się na raportach finansowych. Microsoft, META, Apple, Amazon, Qualcomm, SK Hynix i Samsung opublikowały swoje raporty finansowe, reprezentujące kluczowe sektory łańcucha branży AI — chmurę obliczeniową, aplikacje AI, elektronikę użytkową, projektowanie półprzewodników i przechowywanie + produkcję wafli — co czyni ten tydzień najważniejszym w sezonie wynikowym za drugi kwartał Te firmy stanowią zasadniczo połowę łańcucha branży AI, a ich raporty finansowe przyniosą kluczową korektę wyceny dla całego ekosystemu AI W ciągu ostatnich sześciu miesięcy rynek handlował kontraktami terminowymi na AI; od teraz handluje zyskami z AI. To największa zmiana w ekosystemie AI w drugim kwartale. Jednocześnie raporty finansowe dużych firm są ważnym łańcuchem weryfikacji rynku ryzyka w tym tygodniu, stanowiąc kluczowy trzon handlu fundamentalnego Data publikacji raportu finansowego: W czwartek rano SK Hynix opublikował raport finansowy przed otwarciem koreańskiego rynku akcji Wczesnym czwartkowym rankiem Microsoft i Meta byli na amerykańskim rynku akcji po zamknięciu rynku W piątkowy poranek Samsung Electronics wchodzi na rynek przedsprzedażowy w Korei Południowej Wczesnym piątkowym rankiem akcje Apple, Amazon, Qualcomm i USA zamknęły się po handlu giełdowym, Coinbase Po drugie, dwie weryfikacje: dane ekonomiczne potwierdzają decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych oraz obecne warunki stóp procentowych; raporty zysków + wzrost gospodarczy potwierdzają zaufanie korporacyjne do inwestycji i zwroty AI. 1. Dane makro stopniowo walidują wyceny AI i środowiska stóp procentowych W środę, 29 lipca, zostaną opublikowane wstępne dane PKB USA za drugi kwartał. Odporność gospodarki wpłynie na przyszłe stopy procentowe oraz na to, czy obecna gospodarka będzie w stanie zweryfikować wyceny AI. Wysoki wzrost PKB może nie być korzystny dla amerykańskich akcji, ale może wręcz ograniczać przestrzeń do obniżek stóp. Najgorsze połączenie — silny PKB, wysoki PCE i prognoza średnich zysków — prawdopodobnie spowoduje spadek zaufania do amerykańskiego sektora AI. We wczesnych godzinach 30 lipca Rezerwa Federalna przeprowadziła decyzję o stopach procentowych oraz konferencję prasową Walsha. Stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną bez zmian, ze szczególnym naciskiem na to, czy konferencja prasowa i protokół ponownie podkreślają ryzyko inflacyjne, wyjaśniają, czy przyszłe polityki nie mają z góry określonej ścieżki oraz czy jest miejsce na wrześniową podwyżkę stóp lub dłuższe utrzymanie wysokich stóp procentowych Wieczorem 30 lipca czerwcowa PCE bazowa PCE i czerwcowa CPI bazowa inflacja CPI spadły, co złagodziło obawy rynku dotyczące inflacji. Ostatnie odbicie cen energii zależy od tego, czy czerwcowy PCE dodatkowo wzmocni zaufanie do spadkowej bazowej inflacji. Jeśli bazowa inflacja PCE pozostanie stabilna, krótkoterminowe obawy dotyczące inflacji i przyszłe oczekiwania inflacyjne wzrosną, co jest niekorzystne dla obniżek stóp procentowych i tłumi rynki ryzyka Rankiem 31 lipca Bank Japonii ogłosił decyzję dotyczącą stóp procentowych. Jen ostatnio często wymykał się spod kontroli. To, czy Bank Japonii podniesie stopy dalej, zadecyduje o trendzie jena, różnicy stóp procentowych między USA a Japonią, płynności rynku finansowego oraz innych czynnikach. 2. Ceny energii + dane o inflacji PCE + stanowisko Rezerwy Federalnej + rentowności obligacji skarbowych USA + wyceny akcji technologicznych — to jest makro logika wycen na ten tydzień. PKB + PCE potwierdza oczekiwania dotyczące stóp procentowych, natomiast raporty PKB i zyski potwierdzają, czy odporność gospodarki USA może wspierać wyceny rynku AI. 3. Łańcuch transmisyjny makro, geopolityki i banków centralnych: 1. Od energii do inflacji, a następnie do banków centralnych. Sytuacja geopolityczna decyduje o cenach ropy, które kierują oczekiwaniami inflacyjnymi, a oczekiwania inflacyjne zmieniają stanowisko amerykańskich i światowych banków centralnych w kwestii korekty stóp procentowych 2. W tym tygodniu sytuacja USA-Iran się złagodziła i weszła w fazę obniżenia ratingu, więc nie jest to już główny temat tego tygodnia. Jednak wahania cen energii nadal wpływają na ważne oczekiwania rynkowe w tym tygodniu. Ceny ropy nadal rosną lub spadają w tym tygodniu, co bezpośrednio wpłynie na dynamiczne oczekiwania na rynku stóp procentowych. Podsumowanie tego rozdziału: Po tym tygodniu otrzymamy trzy odpowiedzi weryfikacyjne: a. Czy dane o inflacji i wzroście wzmacniają lub osłabiają oczekiwania wobec wysokich stóp procentowych? b. Czy zyski firm technologicznych rosną szybciej niż wzrost wydatków kapitałowych? c. Między presją stóp procentowych a poprawą zysków, która strona dominuje? Ten tydzień to złożony tydzień wycenowy, zarówno podstaw polityki, jak i AI, zwłaszcza dla amerykańskich akcji: czynniki makro decydują o premierze, zyski określają próg zysku, a łańcuch branżowy określa strukturalną różnicowanie. Dlatego w tym tygodniu w złożonym środowisku globalne aktywa — takie jak amerykańskie obligacje skarbowe wrażliwe na stopy procentowe, złoto i dolar amerykański, amerykańskie akcje wrażliwe na raporty finansowe oraz #Bitcoin wrażliwe zarówno na stopy procentowe, jak i apetyt na ryzyko — będą musiały zmierzyć się z środowiskiem ryzyka o wysokiej zmienności Moja osobista sugestia to obserwować i weryfikować więcej w tym tygodniu oraz unikać podejmowania kluczowych decyzji, dopóki wszystkie dane nie zostaną zweryfikowane! #美联储周四凌晨公布利率决议 PS: W przyszłości dodamy kluczowe punkty do obserwowania w raportach finansowych firm w tym tygodniu! Teraz, gdy amerykański rynek akcji wszedł w fazę strukturalnej różnicowania i weryfikacji, raporty finansowe nie mogą być już oceniane wyłącznie na podstawie tego, czy spełnione są ogólne oczekiwania. W łańcuchu branży AI raport finansowy określa ogólną zmienność spółek upstream i downstream!