Publikuj

Złożono trzy prace, a jeden czeka na zatwierdzenie — ostatni los na loterię sezonu wyzysków kryptowalut Ludzie, w tym tygodniu są cztery losowania. Palantir po godzinach 3 sierpnia AMD i SpaceX po godzinach 4 sierpnia Krąg przed udziałem rynkowym 5 sierpnia Już złożono trzy rundy artykułów o kryptowalutach: Coinbase, Robinhood i Tether. Trzy papiery, trzy zupełnie różne scenariusze. Niektórzy obleją egzaminy, inni się przemieniają, a jeszcze inni po cichu zarabiają fortunę. Ostatni bilet—Circle—został zdobyty w czwartek rano. Nie spiesz się z zakładami. Po przeczytaniu tych trzech arkuszy egzaminacyjnych będziesz wiedział, jak postawić na ostatni. Pierwszy egzamin: Coinbase — Nie zdałem egzaminu, ale był "oczekiwany" Przychody wyniosły 1,22 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 18,5% rok do roku, o 80 milionów mniej niż oczekiwania rynkowe wynoszące 1,3 miliarda dolarów. Strata GAAP na akcję wyniosła 1,36 USD, znacznie powyżej oczekiwanej straty wynoszącej 0,42 USD. Strata netto wyniosła 359 milionów dolarów. To już trzeci z rzędu kwartał, w którym przychody nie spełniają oczekiwań. Spadł o około 5% w handlu po godzinach pracy. Co ciekawe, po oficjalnym otwarciu spadek poszerzył się do 13,9%. Dlaczego? Bo rynek na coś czeka: wskazówki na trzeci kwartał. Coinbase nie powiedział, że może się odbić w trzecim kwartale. Nie wspomniano o odbiciu wolumenu handlu kryptowalutami. Nie wspomniano, czy przychody z subskrypcji mogą pozostać stabilne. Kiedy firma zgłasza zły test i nadal nie obiecuje "lepszego następnym razem", rynek może głosować tylko nogami. Ale Coinbase nie jest pozbawiony atutu. Gotówka i jej odpowiedniki wyniosły 8,6 miliarda dolarów, w tym 2,96 miliarda dolarów w stabilnych monetach płatniczych, 3,09 miliarda dolarów w funduszach rynku pieniężnego oraz krótkoterminowych obligacjach skarbowych USA. Potrafi to wytrzymać. Problem w tym, że utrzymanie się nie oznacza, że możesz dalej się podnosić. Drugi artykuł: Robinhood — Udana transformacja, ale kryptowaluty zanikły Całkowite przychody osiągnęły 1,31 miliarda dolarów, co oznacza wzrost rok do roku o 32%, ustanawiając nowy rekord. Zysk netto wyniósł 573 miliony dolarów, co oznacza wzrost o 48% rok do roku, a zysk na akcję wyniósł 0,62 dolara, znacznie przekraczając oczekiwane 0,41 dolara. Czy jest piękna? Pięknie. Ale rozbiór na części: Prognozowane przychody rynkowe na poziomie 156 milionów dolarów — po raz pierwszy przekraczające przychody z handlu kryptowalutami i akcjami. Przychody z kryptowalut spadły o 38% rok do roku, pozostawiając jedynie 100 milionów dolarów. Nominalny wolumen handlu kryptowalutami wyniósł 40 miliardów dolarów, a Robinhood App 18 miliardów, co oznacza spadek o 35% rok do roku. Robinhood wypełnia lukę w kryptowalutach poprzez rynki prognoz i handel akcjami. Co to oznacza? Oznacza to, że inwestorzy detaliczni nadal handlują, ale nie w kryptowalutach. Poszli na rynek prognoz i opcje na akcje. To dobra wiadomość dla Robinhooda. Dla kryptowalut to niebezpieczny sygnał — entuzjazm detaliczny wycofuje się ze świata kryptowalut. Trzeci artykuł: Tether—jedyny, który potrafi się śmiać podczas niedźwiedziego rynku Zysk operacyjny netto wyniósł 1,5 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o prawie 50% w porównaniu z pierwszym kwartalem. Obieg USDT osiągnął wartość 184,6 miliarda dolarów, a udział w rynku wzrósł powyżej 60%. Nadwyżki rezerw wyniosły 4,11 miliarda dolarów. Baza użytkowników przekroczyła 650 milionów. Zarobek w wysokości 1,5 miliarda dolarów w jednym kwartale to więcej niż wiele spółek notowanych w ciągu roku. Jaka jest istota biznesu Tether? Żyję z odsetek. Rentowności obligacji skarbowych USA są wysokie, a Tether wykorzystuje rezerwy USDT do kupowania obligacji skarbowych USA, więc różnica stopy procentowej to zysk. Dopóki Fed nie obniży stóp, Tether może dalej drukować i zarabiać. Najbardziej ironiczne jest to, że im bardziej rynek kryptowalut jest na rynku, tym więcej Tether zarabia. Ponieważ w rynku niedźwiedzia ludzie wolą trzymać stablecoiny. Po przeczytaniu wszystkich trzech egzaminów jeden wniosek jest jasny: Coinbase się trzyma, Robinhood działa, Tether zarabia pieniądze. Ostatni — Circle — zostanie przekazany przed otwarciem rynku 5 sierpnia. Na czym skupia się rynek? USDC obiegowe podaże, rentowności rezerw, postępy w współpracy instytucjonalnej, krajobraz konkurencji stablecoinów. Najbardziej optymistyczny scenariusz: obieg USDC wzrasta kwartał do kwartału, przychody z odsetek przekraczają oczekiwania→ co zwiększa oczekiwania dotyczące płynności DeFi. Najbardziej pesymistyczny scenariusz: USDC nadal się kurczy, koszty zgodności rosną→ co budzi obawy rynku o nasiloną konkurencję w sektorze stablecoinów. Pod koniec pierwszego kwartału podaż USDC w obiegu wyniosła około 77 miliardów dolarów, co oznacza wzrost rok do roku o 28%. P2: Czy uda im się utrzymać ten impet? Tether już pokazał Ci to z 184,6 miliarda USDT — rynek stablecoinów to decyzja o wygranej. Harmonogram handlowy (czas pekiński): W poniedziałek (3 sierpnia), po zamknięciu rynku, → Palantir (PLTR). Rynek przewiduje przychody na poziomie około 1,8 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 80% rok do roku, a EPS wynosi około 0,28-0,35 USD. Śledzenie danych AI, wskaźnik P/S 61x — wysokie wyceny nie pozostawiają miejsca na rozczarowanie. We wtorek (4 sierpnia), po godzinach→ AMD i SpaceX. AMD spodziewa się przychodów na poziomie około 11,3 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o około 48% rok do roku, przy EPS na poziomie około 1,61 USD. Sektor układów AI wzrósł w tym roku o ponad 120%. SpaceX to pierwszy raport finansowy po wejściu na giełdę, spodziewający się przychodów na poziomie około 6,93 miliarda dolarów oraz straty EBIT na poziomie około 1,55 miliarda dolarów. Prawdziwą bombą było jednak odblokowanie 911,5 miliona akcji 6 sierpnia — więcej niż liczba istniejących akcji w ogóle. Morgan Stanley bez ogródek nazwał to "najniebezpieczniejszym momentem". Przedrynkowa w środę (5 sierpnia) → Circle (CRCL). Pierwszy pełny kwartalny raport zysków pierwszej akcji stablecoin. Porady operacyjne (w języku prostym): W ciągu godziny przed każdą publikacją wyników można rozgrywać małe pozycje. Ale unikaj dużych zakładów na jedno wydarzenie. Po ogłoszeniu spójrz na wytyczne, a nie na liczby. W poprzedniej rundzie Microsoft, Amazon, Meta i Apple przekroczyły oczekiwania pod względem przychodów, a ceny akcji poruszały się w czterech kierunkach. Jaka jest różnica? Wskazówki na kolejny sezon. Coinbase upadł, ponieważ nie udzielał wskazówek. Robinhood wzrósł, ponieważ przewidywano, że rynek opowie nowe historie. Tether zarabia, ponieważ jego model biznesowy nie musi opowiadać historii. Dane finansowe Circle nie są istotne. Ważne pytanie brzmi: Czy podaż obiegu USDC rośnie, czy maleje? Sezon zysków to nie sezon hazardu; to czas na zbieranie z niskich oczekiwań. Nie musisz zgadywać danych; musisz przewidzieć, jak rynek na to zareaguje. W czwartek rano Circle złożył swoją pracę. $BTC $CRCL $AMD #财报观察员: Cztery remisy w tym tygodniu, a Circle to wielki finał