Publikuj
Mulight沐光
Pokaż oryginał
长鑫上市首日涨了466%，朋友圈全是截图的。同一时间SK海力士发了Q2财报——营收创纪录，然后说DRAM供应紧张会持续到2028年。
两件事放一起看就有意思了。一边是中国存储芯片的旗帜终于上市，拿回295B人民币的弹药。另一边是韩国人告诉你：不好意思，未来三年DRAM还是不够。
CXMT现在占全球DRAM产能大概5%，主要做DDR4和LPDDR4。但市场在往DDR5和HBM3E推进——这两个品类的毛利率是DDR4的两到三倍。SK海力士Q2的HBM营收同比涨了快200%，美光也刚把HBM产能规划翻了一倍。
CXMT这295B，大头会投到先进制程和HBM产线。但存储芯片不是有钱就能追赶的——设备禁运、人才缺口、良率爬坡，每道坎都不轻松。
短期股价有概念溢价，中长期要看HBM能不能出货。真正的验证节点在2027年——能不能进英伟达的供应链。
接下来看：CXMT下一份财报里的研发支出占比和资本开支方向。SK海力士的供应紧张预警，对CXMT来说既是天花板也是地板——追不上就被锁死在低端，追上了就是全球第四把交椅。
Mulight沐光
Zyski wzrosły o 557%, podczas gdy ceny akcji spadły o 10%. SK Hynix właśnie osiągnął najbardziej rentowny kwartał w swojej historii, ale koreański rynek akcji wywołał wyłącznik obrotu. Tego samego dnia Samsung poinformował, że niedobór układów pamięci będzie trwał do 2028 roku, a już podpisał pięcioletnią długoterminową umowę, w której cena akcji wzrosła o 8%.
Ten sam tor, dwa skrajności.
Problemem nie jest popyt, lecz oczekiwania. Rynek już w pełni wycenił magazyny AI — rekordowe zyski nie są w stanie utrzymać wyceny, ponieważ ludzie obstawiają "więcej niż oczekiwano". Z drugiej strony, odważny pięcioletni kontrakt Samsunga na zabezpieczenie pojemności pokazuje, że popyt na centra danych AI w downstream to nie tylko krótkoterminowa spekulacja.
Spadek SK Hynix rozbił oczekiwania, że "pamięć AI zawsze będzie rosła." Pozostają jednak naprawdę godne uwagi fundamenty: HBM4 dopiero się rozwija, dostawcy chmury downstream wciąż rywalizują o pojemność, a niedobory potrwają co najmniej do 2028 roku. Krótkoterminowe pułapki mogą być korzystne w średnim i długim okresie.
Powyższe nie stanowi porady inwestycyjnej; prosimy o dokonywanie decyzji na podstawie własnych badań.
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
