Publikuj

Zaskakujący raport zysków AMD pokazał, że pomimo ogólnego wzrostu, cena akcji nadal spadała. Wyraźnie widać, że rynek obecnie domaga się bardziej rygorystycznych wymagań wobec firm AI w przyszłości, a zaufanie rynkowe przed końcem wyników za drugi kwartał jest niewystarczające, by utrzymać obecne wyceny! W zapowiedzi wyników AMD wspomniałem o najsilniejszym zestawie: Przychody przekroczyły oczekiwania + przekroczyły oczekiwania centrum danych + wzrost wolumenu sprzedaży MI350 + wzrost prognozy za trzeci kwartał + marża brutto ≥56% + postęp MI450 wzrósł, a zamówienia zawieszone Raport zysków AMD spełniał zasadniczo wszystkie sześć kryteriów, przy czym jedynie problemy związane z MI450 wykazują słabość. Obecnie cena akcji AMD spadła o około 8% przed otwarciem rynku amerykańskiego Patrząc dokładnie na raporty finansowe, uważam, że główną przyczyną spadku cen akcji jest tymczasowe nasycenie obecnymi zamówieniami finansowymi + niejasne wskazówki MI450, które osłabiły przyszłe oczekiwania. To skłoniło rynek do dalszej korekty ceny akcji i wyceny. Rozłóżmy to na części: 1. Centra danych AI: weryfikacja rdzenia zależy od tego, czy AMD będzie w stanie dalej przejmować większy udział w rynku GPU od Intela. Odpowiedź brzmi: tak, i robi to szybciej, niż się spodziewano! 2. Problem popytu klientów MI350: Obecnie sprzedaż produktów podstawowych pozostaje silna. Popyt nie tylko nie osłabł, ale popyt jeszcze wzrósł, a według danych finansowych logika biznesowa od MI350 do centrów danych została w zasadzie zweryfikowana 3. Przyszłe wytyczne MI450: Zarząd informuje, że MI450 zacznie znacząco się rozwijać w drugiej połowie 2026 roku i jeszcze bardziej przyspieszy w 2027 roku. Pierwszy plan wdrożenia MI450 w 1GW przez OpenAI rozpocznie się w drugiej połowie 2026 roku, natomiast Oracle planuje wdrożyć 50 000 kart graficznych MI450 od trzeciego kwartału 2026 roku. Wykorzystując tę okazję, zarząd stwierdził, że segment centrów danych wzrośnie o 100% do 2027 roku. 4. Wzrost przychodów z AI dogania Nvidię. AMD i NVIDIA również rozwijają się w branży AI. AMD dąży do zmniejszenia luki zatrudnienia, wyprzedzając Nvidię w rozwoju biznesu przez długi czas. Raport finansowy pokazuje, że wzrost przychodów AMD z AI nadal przewyższa Nvidię, co pozwala AMD kontynuować opowiadanie historii o "zastąpieniu Nvidii". 5. Marża brutto utrzymała się na poziomie 56%, zasadniczo zgodnie z wytycznymi, które są uznawane za dane pass, dowodząc, że wzrost przychodów AMD nie jest napędzany obniżkami cen mającymi na celu zwiększenie sprzedaży. Następnie musimy sprawdzić, czy produkt podstawowy utrzyma marżę brutto na poziomie 56% po przejściu na MI450 6. Prognozy na trzeci kwartał, prognozy zysków. Prognoza przychodów za trzeci kwartał została dodatkowo podniesiona o 13%, przekraczając oczekiwania rynku. Oznacza to, że drugi kwartał nie jest szczytem wzrostu biznesu i wciąż jest wiele miejsca na dalszy wzrost. Szczerze mówiąc, ten raport jest znacznie lepszy niż raport SpaceX opublikowany w tym samym okresie. Dlaczego AMD nie uniknęło spadku cen akcji przed wprowadzeniem na giełdę? Uważam, że głównym problemem nadal jest korekta wyceny wywołana brakiem zaufania rynku, ponieważ wyniki za drugi kwartał nie zostały jeszcze w pełni sfinalizowane, a wyniki Nvidii nie zostały jeszcze opublikowane. Chociaż obecne wyniki AMD przewyższyły oczekiwania, to właśnie dlatego, że oczekiwania są podnoszone zbyt powoli, przyszłe wytyczne — zwłaszcza dotyczące rentowności i tempa wzrostu MI450 — nie dostarczyły jeszcze idealnej odpowiedzi na ten rynek, co skłoniło rynek do ponownej rewizji przyszłej wyceny AMD. Podejście handlowe: Podobnie, raport zysków AMD podkreśla jego silne fundamenty. Obecny spadek cen akcji wynika głównie z korekt wyceny, co jest normalne i rozsądne. Następnie będzie zależało od tego, czy cena akcji AMD zyska nowe zainteresowanie zakupowe po dzisiejszym otwarciu rynku amerykańskiego, co doprowadzi do silnego odbicia Jeśli odbicie będzie słabe, oznacza to, że rynek nie będzie skłonny zapłacić za tę wycenę w krótkim terminie. Jednocześnie zaufanie inwestycyjne w sektorze AI nie odbudowało się w pełni, więc lepiej poczekać. W przeciwieństwie do SPCX, AMD może przejść korekty wyceny wraz z całym sektorem AI. Poprzednie trendy nie są niedowartościowane, więc nie ma pośpiechu z zakupami. Czekanie na test zysków za drugi kwartał jako podstawowy wyrzut może być lepszym momentem na budowanie pozycji. #AMD财报超预期 wzrost został przekroczony?