21 de agosto de 2026 · sexta-feira 3º trimestre · edição 102 Aspirina · Análise cíclica da perspectiva de um cientista de dados Após esses dois dias de avaliação e revisão, acredito que: a quebra da média móvel de 200 dias pelo BTC é uma mudança substancial para melhor, mas se o ponto mais baixo está confirmado, dependerá se nas próximas duas semanas o preço conseguir manter essa média móvel como suporte após um recuo. 01｜Por que essa quebra é importante O ponto mais fácil de ser mal interpretado nessa recuperação do BTC é que tanto os touros quanto os ursos podem encontrar evidências no histórico. Nos últimos quatro dias, o BTC se recuperou cerca de 20% a partir do ponto mais baixo, atualmente o preço está aproximadamente 10% acima da média móvel de 200 dias. Na maioria dos ciclos, voltar a ficar acima da média móvel de 200 dias significa que o mercado de baixa está chegando ao fim; mas em alguns momentos, uma alta rápida pode ser apenas uma forte recuperação antes do ponto mais baixo final. Primeiro, reconheça a mudança que já ocorreu: a quebra da média móvel de 200 dias é um sinal objetivo de fortalecimento. Após o fim do mercado de baixa em 2018, assim como nas fases de recuperação de 2019 e 2023, o BTC iniciou movimentos ascendentes mais longos após voltar a ficar acima dessa média móvel. A verdadeira divergência vem dos dados on-chain. Até 21 de agosto, o MVRV Z-Score segundo a Glassnode estava em cerca de 0,41, enquanto nos grandes fundos anteriores geralmente estava abaixo de 0; BGeometrics e AhaSignals registraram em 17 de agosto um preço realizado de cerca de 52.240 dólares, enquanto no momento da redação o BTC estava em cerca de 76.573 dólares, cerca de 46,6% acima; no mesmo período, a Glassnode pode

Aspirin · Cycle Lab｜2026.09.13 Atualmente, ainda interpreto esta rodada de mercado como uma recuperação dentro de um mercado em baixa, e não como a confirmação de um novo mercado em alta. Mas sinais de fundo realmente existem, e não se pode ignorar as evidências do outro lado só por estar pessimista. 1. Por que não se pode negar facilmente os touros O RSI semanal caiu anteriormente para cerca de 26, seguido por uma elevação dos pontos baixos. Esse tipo de mudança indica que o ímpeto de queda está diminuindo, mas se o preço já atingiu o fundo ainda precisa ser julgado separadamente. O RSI mensal está próximo da região baixa dos mercados em baixa anteriores, e a proporção de detentores de longo prazo aumentou e depois estabilizou, o que também apoia a possibilidade de o mercado estar entrando em uma fase de formação de fundo. O cruzamento dourado diário significa que a média móvel de 50 dias cruzou para cima a média móvel de 200 dias, e o desempenho recente do preço já melhorou. No entanto, as médias móveis refletem o preço de um período passado, e o cruzamento dourado não é garantia de alta futura. Eu reconheço essas mudanças. Elas são suficientes para me fazer manter reservas quanto a uma queda contínua, mas ainda não são suficientes para eu afirmar que a correção já terminou. 2. Por que ainda sou cauteloso A avaliação on-chain ainda não reproduziu completamente os estados extremos das anteriores rodadas de mercado em baixa. O MVRV Z-Score atingiu um ponto baixo de cerca de 0,18 nesta rodada, ainda não caiu abaixo de 0; o Puell Multiple também não quebrou a linha de referência histórica baixa de 0,4. Isso só indica que o mercado ainda não atingiu certos estados históricos de subavaliação extrema, e não prova que o preço deve continuar caindo. Fundos em diferentes ciclos não têm obrigação de cair no mesmo nível de indicador. Em comparação, eu valorizo mais se o preço e o capital podem se confirmar mutuamente. Média móvel de 50 semanas

Não houve atualizações nos últimos dias, estive observando o tempo todo. Após a alta em agosto, o mercado realmente apresentou várias mudanças positivas, mas ao analisar os dados recentes de preços e emprego, minha perspectiva para o próximo mês e meio está mais pessimista. A queda no outono, que eu vinha temendo, ainda é o caminho que prefiro. Essa avaliação deve continuar a partir das edições anteriores. Em 13 de agosto, na edição 99, ao discutir os próximos 60 dias, destaquei o período de final de setembro a outubro como uma janela importante para consolidação, mantendo a possibilidade de estender até novembro. Posteriormente, na edição 101, continuei usando essa previsão temporal. A base para isso é a posição no ciclo de quatro anos e o tempo que as quedas anteriores levaram do topo ao fundo. Nesta análise, o ponto mais baixo do verão pode trazer uma forte recuperação, mas no outono ainda pode ocorrer uma nova queda para testar se o fundo é confiável. Portanto, quanto mais próximo do período previsto, mais quero saber se a recuperação do verão realmente mudou a estrutura de longo prazo. No entanto, a alta na segunda metade de agosto foi claramente mais forte do que eu esperava. O caminho "fraco ou lateral" não descreveu com precisão esse movimento, e isso precisa ser reconhecido. Por isso, das edições 103 a 105, o foco mudou para a confirmação da ruptura, considerando mais a possibilidade de que o verão já tenha sido o fundo. O teste que propus na época ainda é válido. Após a ruptura do BTC, ele pode se manter acima da média móvel de 50 semanas por várias semanas consecutivas e deixar suporte ao recuar? Após a correção de avaliação do ETH, ele pode manter a força relativa em relação ao BTC? Somente se essas melhorias continuarem, a previsão de nova queda no outono deve perder peso. Até a última vela semanal concluída, o BTC ainda

26 de agosto de 2026 · Quarta-feira do terceiro trimestre · Edição 103 Aspirina · Análise do ciclo do ponto de vista de cientista de dados O ETH se recuperou de cerca de $1.500 para cerca de $2.547, com ganhos superiores a 60%. Um mercado assim é suficiente para alterar ganhos e perdas de posição, e é fácil interpretar "alta" como "uma nova tendência se formou." Mas esses dois julgamentos não são iguais: o ETH/USD responde quanto a valorização se recuperou dos mínimos, enquanto o ETH/BTC responde se os fundos começaram a continuar favorecendo o ETH. Só separando as duas linhas podemos ver o que realmente precisa ser verificado nos próximos dois meses. 1. O que essa rodada de alta confirmou? Essa rodada de alta mudou primeiro a estrutura de tendência. O BTC rompeu novamente acima das faixas de suporte de alta de 200 dias e semanal, empurrando a média móvel de 50 semanas para mais perto, indicando que a recuperação desde julho não pode mais ser subestimada pelas rebotes comuns do mercado de baixa. Historicamente, após realmente cruzar a média móvel de 50 semanas, os mercados de baixa de médio prazo frequentemente saíam gradualmente do palco; mas em 2015 e 2018, também houve rompimentos otimistas que romperam a zona de suporte de alta, mas foram recuados perto da média móvel de 50 semanas. Portanto, o que pode ser confirmado neste estágio é que a tendência está se recuperando; o que ainda não pode ser confirmado é que a recuperação foi concluída. A alta não se resume apenas à cobertura a descoberto. Em 19 de agosto, o Tesouro dos EUA anunciou que aumentaria o limite único para repos de liquidez de longo prazo do Tesouro de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões, levando o mercado a negociar para aliviar a pressão sobre as taxas de juros de longo prazo. Aqui, os fatos precisam ficar claros: o valor foi ampliado