O Brent crude atingiu 104 dólares, e o BTC oscilou em torno dos 82.000 dólares durante toda a semana.
Ficas a olhar para o gráfico de velas e ficas cada vez mais ansioso. Se compras agora, receias que continue a cair; se não compras, receias perder a oportunidade.
Pára. Agora, o que realmente deves observar não é o preço, mas três sinais.
O BTC caiu de 87.000 para 80.427, uma queda de quase 3% em uma semana, e agora está preso a oscilar entre 82.000 e 83.000. O índice de medo e ganância caiu de 71 para 56. No lado dos ETFs, houve uma saída líquida diária de 485 milhões de dólares, o maior desde junho.
Por outro lado, o Brent está a 104,72 dólares, com uma subida semanal de 2,4%. As atas do FOMC de setembro foram hawkish, com 19 membros a apoiarem unanimemente o aumento das taxas, e a maioria acredita que haverá mais um aumento antes do final do ano. A inflação tem estado acima da meta por mais de cinco anos consecutivos, e o Fed não pretende aliviar a política.
O ambiente macroeconómico de curto prazo não é favorável aos ativos de risco.
Mas não te precipites, há três vantagens acumuladas do lado da oferta: a Rússia liberou 500.000 toneladas de gasóleo para exportação, o G7 está a discutir a libertação das reservas estratégicas, e a China retomou as exportações de produtos petrolíferos. O cenário é de forças contrárias a atuar simultaneamente, o que torna este momento o mais difícil para operar.
Portanto, não tentes adivinhar a direção, foca-te nestes três sinais —
Sinal um: spread do crack do gasóleo.
O spread do crack do gasóleo caiu de 85 dólares por barril na semana passada para cerca de 70 dólares. Em anos normais, este valor situa-se entre 15 e 30 dólares. Embora ainda esteja num nível historicamente alto, a direção mudou.
O gasóleo é o sangue da economia. Se o gasóleo está caro, os custos de transporte sobem e tudo fica mais caro. Se o spread do gasóleo continuar a cair, o pico da inflação energética está próximo. Este é o sinal mais avançado.
Sinal dois: rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos.
Atualmente, o rendimento a 30 anos está entre 5,6% e 5,7%, o mais alto desde 2002. Pessoas do BMO dizem que ultrapassar os 6% "é inevitável".
Mas atenção, no leilão dos títulos a 30 anos em 9 de outubro, a procura foi forte, com uma taxa de cobertura de 2,54, superior à média das últimas seis vezes, e o rendimento caiu logo a seguir. Se o rendimento dos títulos começar a descer daqui para a frente, o apetite pelo risco será restaurado. Este é o sinal de confirmação.
Sinal três: volume de trânsito no Estreito de Ormuz.
O volume de trânsito de crude caiu 27% em relação ao pico em tempo de guerra, para 10,1 milhões de barris por dia [dados]. Se este número voltar a mais de 15 navios por dia, significa que o prémio geopolítico está a diminuir.
Pronto, os sinais foram explicados. Agora, aqui vai a recomendação de posição —
Detentores spot: mantenham-se.
O BTC a 82.000 dólares ainda está numa zona subvalorizada do ponto de vista do ciclo. Os analistas dizem que o suporte mais forte está entre 77.000 e 74.000, que é a "média real do mercado" e o custo dos detentores de curto prazo. Mesmo que o preço recuar para aí, não significa que a estrutura do mercado em alta foi quebrada, é apenas um "teste". Não entregues as tuas posições em pânico.
Investidores de DCA: mantenham o ritmo, comprem mais nas quedas.
Se o BTC descer para 78.000-80.000 devido aos dados de inflação energética, é aí que deves aumentar a posição, não é para ter medo. As vantagens do lado da oferta precisam de tempo para se refletirem. O gasóleo russo já está a caminho, para que pressa?
Traders de contratos: não apostem pesado na direção agora.
As vantagens da oferta energética e os riscos geopolíticos estão a atuar simultaneamente. Quando o preço do petróleo sobe, o BTC não necessariamente cai; quando o preço do petróleo cai, o BTC também não necessariamente sobe. Qualquer aposta unilateral pode ser contrariada. Espera por um ponto de viragem claro no spread do gasóleo ou no rendimento dos títulos para entrar.
A relação entre o preço do petróleo e o BTC nunca foi linear. Às vezes o petróleo sobe e o BTC cai, outras vezes ambos caem.
O que realmente deves observar não é o preço do petróleo em si, mas as expectativas de inflação por trás do preço do petróleo, e os gestos do Fed por trás dessas expectativas.
O Fed já aumentou as taxas em setembro. O mercado atribui 80,6% de probabilidade a nenhuma mudança em outubro e 64,1% a um novo aumento em dezembro. Se o spread do gasóleo continuar a cair e as expectativas de inflação arrefecerem, esse aumento de dezembro pode não acontecer.
Esse será o verdadeiro momento de alívio para o BTC.
Não tentes adivinhar o fundo. Observa os sinais.
$BTC$CL$BZ#俄罗斯放宽柴油出口，霍尔木兹风险仍支撑油价
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