#AIMemoryBullTest

Aqui está o motivo pelo qual o cálculo de IA e o hardware de consumo estão prestes a ficar significativamente mais caros, apesar do que a maioria das pessoas pensa. A crença comum diz que os preços do hardware e dos tokens de IA vão diminuir à medida que a eficiência computacional melhora e a oferta de memória aumenta. Mas isso ignora a realidade estrutural da cadeia de abastecimento. Numa recente chamada de resultados da SpaceX, @elonmusk apontou que a oferta de memória cresce cerca de 20% ao ano, enquanto a procura está a crescer 200%. Muitos esperavam que a oferta de memória barata da CXMT da China aliviasse a pressão, mas a Apple recebeu recentemente uma cotação da CXMT que era na verdade mais alta do que a da Samsung. Tendo falado diretamente com engenheiros de fábricas de semicondutores, isto é totalmente esperado. A procura está tão à frente da oferta que a CXMT não tem incentivo para praticar preços agressivos. Esta lacuna alargou-se massivamente após o boom dos agentes no início deste ano. Os agentes consomem significativamente mais tokens por defeito, fazendo com que o uso global de inferência dispare. O melhor desempenho trouxe uma onda de novos utilizadores, como mostra o Codex ao ultrapassar rapidamente os 10 milhões de utilizadores. Entretanto, os ganhos de eficiência computacional têm sido muito pequenos. Os laboratórios de IA optaram por aumentar o tamanho dos modelos para elevar a inteligência, consumindo pelo menos o dobro do cálculo e acelerando ainda mais a procura. Do lado da oferta, os gargalos do hardware demoram anos a ser resolvidos. O cluster Yongin da SK Hynix só começa a sua primeira fábrica em 2027, com operações completas planeadas para 2033. Mesmo com uma construção massiva a começar hoje, demora cerca de 5 anos até que a oferta real chegue ao mercado. Este é um gargalo insolúvel a curto prazo. Os custos de inferência de IA inevitavelmente continuarão a subir, e o hardware de consumo seguirá o mesmo. É por isso que continuo a dizer a todos para comprarem o hardware pessoal agora.

A temporada de resultados do setor de armazenamento deu um sinal claro de que o desempenho pode ultrapassar o teto, mas os preços das ações ainda caem. A explosão do relatório financeiro é apenas o ingresso, a orientação é a âncora de preço A receita do quarto trimestre da SanDisk foi de $8,97 mil milhões, um aumento anual de 372%, muito acima dos $8,39 mil milhões esperados; o EPS ajustado é de $39,25, com uma margem bruta de 84,6%, atingindo um máximo histórico. A receita da Western Digital foi de $3,75 mil milhões, um aumento anual de 44%, que também superou as expectativas. Ambas as empresas apresentaram resultados impecáveis, com a SanDisk a cair 7% após o fecho e a Western Digital a cair 11%. Há apenas uma razão principal: a orientação não é impressionante o suficiente. A previsão de receita da SanDisk para o próximo trimestre é de $10,3 mil milhões a $10,8 mil milhões, com uma mediana de $10,55 mil milhões, inferior aos $11,148 mil milhões esperados pela FactSet. A Western Digital também enfrentou a decepção de "não haver surpresas suficientes." A Citigroup reduziu o preço-alvo da SanDisk de $2.500 para $2.100. O que o mercado quer não é "bom", mas "melhor do que o esperado." Quando as expectativas foram elevadas ao máximo, qualquer número abaixo do "perfeito" é penalizado. As três forças que esmagam o setor estão a fermentar ao mesmo tempo As vendas da SanDisk e da Western Digital espalharam-se rapidamente por toda a cadeia de armazenamento. A Kioxia e a SK Hynix caíram mais de 10%, enquanto a Samsung Electronics caiu mais de 6%. O índice KOSPI caiu 5%, a SK Hynix caiu mais de 9% e a Samsung Electronics caiu mais de 6%. A Daxin Securities apontou claramente que a orientação de desempenho inferior ao esperado da SanDisk enfraqueceu a confiança do mercado no setor de chips de armazenamento, e a retração significativa no setor de semicondutores tornou-se a principal razão para a queda do KOSPI naquele dia. A Nvidia está a avaliar uma redução na configuração HBM do Rubin Ultra de HBM4e 12Hi para 8Hi ou outras opções. A razão é que a escassez geral de DRAM em 2027 limita a capacidade de produção de wafers HBM,$BTC #$SNDK #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？

"Quando más notícias económicas fazem as ações tecnológicas subirem, mas as ações de armazenamento ainda colapsam, é aí que se sabe que algo mais profundo está a quebrar por baixo da superfície." Os empregos não agrícolas deveriam ser positivos para as tecnologias de alta valorização. O emprego em julho caiu inesperadamente em 23.000, contra expectativas de um aumento de 80.000, enquanto os empregos de maio e junho foram revistos em baixa em mais 103.000 postos. Os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram, as expectativas de cortes nas taxas fortaleceram-se, e o Nasdaq abriu em verde. No entanto, as ações de armazenamento imediatamente recuaram. • $STX: -10,5% • $SKHY: -6,6% • $WDC: -5,9% • $SNDK: -5,0% • $MU: -3,5% Essa é a verdadeira história. O relatório de empregos pode ter sido o gatilho, mas a venda parece algo muito maior: posicionamentos excessivos e expectativas altíssimas finalmente a colidirem com a realidade. Durante meses, os investidores trataram HBM, DRAM, NAND e HDD como um grande negócio de "superciclo de armazenamento AI". O dinheiro entrou em tudo ligado à infraestrutura AI, elevando as valorizações a níveis extremos. Agora, com o aumento das preocupações sobre o crescimento económico, o capital está a sair de todo o setor. O que é interessante é que os fundamentos não colapsaram de repente da noite para o dia. Micron e SK Hynix estão ligados a HBM e DRAM. Sandisk está exposta a NAND e SSDs empresariais. Seagate e Western Digital dominam os HDDs near-line. A procura por AI não desapareceu esta manhã. O que estamos a ver parece menos o fim do ciclo e mais uma brutal reavaliação das expectativas. O maior sinal de alerta é este: rendimentos dos títulos em queda e um Nasdaq mais forte não conseguiram salvar o setor. Quando um grupo de ações ignora condições macro favoráveis e continua a cair, geralmente significa que os vendedores ainda estão no controlo. As próximas coisas a observar são simples: — Os preços de armazenamento continuam a enfraquecer? — As margens começam a comprimir? — As empresas de cloud estão a abrandar as encomendas? Até que esses sinais apareçam, chamar ao boom do armazenamento AI morto é provavelmente prematuro. #DailyOrbit

Venda de Obrigações de $25B da Alphabet: Um Catalisador Importante para AI para $SNDK e $SKHYNIX A Alphabet conseguiu levantar $25 mil milhões através de uma das suas maiores emissões de obrigações do ano, emitindo dívida com dez maturidades que variam de 2 a 40 anos. O capital financiará nova infraestrutura de AI, incluindo centros de dados hiperescaláveis, chips de AI de próxima geração e expansão da cloud. Ainda mais impressionante, a oferta atraiu cerca de $115 mil milhões em ordens, mais de quatro vezes o montante emitido, sublinhando a confiança de Wall Street na estratégia de AI a longo prazo da Alphabet. Este é outro sinal claro de que o ciclo de investimento em AI está longe de terminar. Juntamente com a Amazon, Meta e Oracle, a Alphabet está a acelerar os gastos de capital, reforçando as expectativas de que a procura por hardware de AI permanecerá forte durante anos. É por isso que $SKHYNIX e $SNDK se destacam como beneficiários chave. $SKHYNIX lidera o mercado de memória de alta largura de banda (HBM), um componente crítico que alimenta as GPUs de AI da NVIDIA. À medida que a Alphabet expande a infraestrutura de AI, a procura por HBM deverá continuar a aumentar, apoiando tanto as receitas como as margens. Entretanto, $SNDK beneficia do aumento da procura por armazenamento empresarial de alto desempenho. As cargas de trabalho de AI requerem conjuntos de dados enormes para serem armazenados e acedidos com latência ultra-baixa, tornando as soluções avançadas de SSD indispensáveis para os centros de dados de próxima geração. O impacto estende-se para além dos semicondutores. O investimento mais recente da Alphabet reforça a confiança em toda a cadeia de fornecimento de AI, apoiando $NVDA, $AMD, $AVGO, $SKHYNIX e $SNDK, ao mesmo tempo que melhora o sentimento de risco no mercado mais amplo. Um ciclo de investimento em AI mais forte também poderá beneficiar as criptomoedas ao incentivar um ambiente de risco, apoiando $BTC, $ETH e $SOL à medida que o capital institucional continua a fluir para tecnologias de alto crescimento. A mais recente venda de obrigações da Alphabet é mais do que um financiamento — é outro voto poderoso de confiança de que a corrida global pela AI está a acelerar, com líderes em memória e armazenamento posicionados para capturar crescimento a longo prazo. #Alphabet25BBond #FedHawksVsWeakJobs #SandiskBeatAndBuyback $SNDK $SKHYNIX

#AIMemoryBullTest A Maior Limitação da IA Pode Já Não Ser os Chips. Pode Ser a Memória. Nos últimos dois anos, a narrativa de investimento em IA centrou-se principalmente nas GPUs. Agora, a memória está a tornar-se igualmente importante. Esta semana destacou essa mudança. A Western Digital (WDC) e a Sandisk reportaram resultados que superaram as expectativas, mas as suas ações caíram após orientações cautelosas. Entretanto, o setor de chips da Coreia do Sul sofreu uma forte queda, com a SK hynix a experienciar um crash relâmpago pré-mercado e a Samsung também a ficar sob pressão. Para alimentar o debate, relatórios sugerem que a Nvidia reduziu as configurações de memória em certos modelos Rubin Ultra devido à escassez de HBM (High Bandwidth Memory) de alta qualidade. Isto levanta uma questão importante. Será que a escassez de memória é um sinal otimista porque a oferta limitada suporta preços e margens? Ou está a tornar-se um gargalo que limita os envios de servidores de IA e desacelera o ritmo de implementação da IA? Os mercados parecem divididos. Os investidores passaram meses a recompensar empresas expostas à infraestrutura de IA, mas as expectativas também se tornaram excecionalmente elevadas. Como resultado, resultados fortes por si só já não são suficientes — as empresas também têm de convencer os investidores de que as cadeias de abastecimento podem suportar a próxima fase de crescimento da IA. A corrida da IA não é apenas sobre quem constrói os chips mais rápidos. É cada vez mais sobre quem consegue garantir a memória necessária para os alimentar. Acha que as faltas de memória vão fortalecer o poder de fixação de preços ou tornar-se a maior limitação ao crescimento da IA? Partilhe as suas opiniões abaixo 👇

A reação entre memória e armazenamento esta semana ensinou-me algo importante: A procura por IA pode manter-se forte enquanto as ações relacionadas com IA continuam a cair drasticamente. A Western Digital superou as estimativas com cerca de 3,75 mil milhões de dólares em receitas trimestrais e um BPA ajustado de 3,56 dólares, mas os investidores penalizaram a ação. A Sandisk também apresentou um trimestre forte, incluindo uma receita de 8,97 mil milhões de dólares, mas o seu ponto intermédio de receitas no próximo trimestre não cumpriu as expectativas já previstas no preço. Essa distinção importa. O mercado já não pergunta se a IA precisa de mais armazenamento e memória. Já acredita nisso. Está a questionar se a escassez, o poder de fixação de preços e as margens podem continuar a melhorar rapidamente o suficiente para justificar avaliações que já avançaram vários anos. Esse é um teste muito mais difícil. A Sandisk e a Western Digital tinham subido dramaticamente durante o comércio de infraestruturas de IA antes desta correção, por isso simplesmente "superar estimativas" tornou-se insuficiente. Os investidores queriam outra aceleração. Entretanto, o fornecimento real de memória continua a parecer limitado. A NVIDIA e o SK Group expandiram recentemente a sua parceria de longo prazo em torno da memória de IA de próxima geração, enquanto pesquisas do setor indicam que as negociações HBM de 2027 continuam limitadas pela oferta limitada. Há até discussões sobre a redução das configurações de memória em futuros designs do Rubin Ultra devido a restrições de embalagem e fornecimento. Se isso acontecer, eu não interpretaria automaticamente como uma procura de IA mais fraca. Pode ser engenheiros a adaptar o produto ao que a cadeia de abastecimento pode realisticamente entregar. Esse é o verdadeiro teste do touro agora: Não "A IA está a consumir mais memória?" Mas "Será que os fornecedores de memória conseguem transformar escassez em lucros duradouros antes que as expectativas ultrapassem a realidade?" Essa é a métrica que eu observaria. #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound $BTC $XSPCX $SOL

📉 $SNDK: Porque é que a ação caiu após um enorme lucro acima do esperado? À primeira vista, a reação parece confusa. Receita do 4º trimestre: $8.965B Estimativa do mercado: ~ $8.4B Isso é um resultado significativamente melhor. Então, por que é que $SNDK desvalorizou? A resposta é simples: Os mercados negociam expectativas, não apenas resultados. 1️⃣ Boas notícias já estavam precificadas A Sandisk apresentou um trimestre impressionante, mas os investidores já esperavam números excecionais após a grande valorização da ação. Quando as expectativas são extremamente altas, mesmo lucros excelentes podem desencadear um comportamento de “vender na notícia”. 2️⃣ As orientações futuras importam mais do que o retrovisor A verdadeira questão para os investidores foi: "E agora?" A Sandisk orientou a receita do 1º trimestre fiscal para aproximadamente $10.3B-$10.8B, com o ponto médio ligeiramente abaixo das expectativas de Wall Street. Assim, o mercado viu: ✅ Excelente 4º trimestre ⚠️ Expectativas muito elevadas ⚠️ Orientação futura não forte o suficiente para criar outra grande surpresa positiva Essa combinação pode desencadear realização de lucros. 3️⃣ Este continua a ser um negócio de memória altamente cíclico As empresas de memória e armazenamento podem experienciar ciclos de lucros poderosos impulsionados por preços, oferta, procura e condições de capacidade. Quando uma ação cíclica já passou por uma enorme reavaliação, os investidores tornam-se muito mais sensíveis a sinais de que o crescimento ou as margens podem estar a aproximar-se do pico. 4️⃣ O mercado não recompensa o “bom o suficiente” Esta é uma das lições mais importantes na negociação: Superar expectativas → não é necessariamente otimista. Se o mercado esperava um enorme lucro acima do esperado e a empresa entrega apenas um lucro normal, os traders ainda podem vender. O preço reage à diferença entre expectativas e realidade, não simplesmente se os números são objetivamente bons. $SNDK #SNDK #Stocks #StockMarket #Earnings #TradingStrategy #TechnicalAnalysis #Semiconductors #AI

🇰🇷 Porque é que a SK Hynix ($SKHYNIX) caiu apesar de ter anunciado um dividendo? Muitos esperavam que a ação subisse após o anúncio do retorno aos acionistas de hoje, mas em vez disso caiu. Aqui estão as três principais razões: 1️⃣ As expectativas eram simplesmente demasiado altas. Durante semanas, o mercado vinha a precificar rumores de um enorme pacote de retorno para os acionistas de KRW 66,4 biliões, incluindo recompras e dividendos especiais. Em vez disso, a SK Hynix anunciou apenas um dividendo trimestral de 375 KRW por ação e disse que medidas adicionais de retorno para os acionistas serão finalizadas no terceiro trimestre. Embora a empresa tenha reafirmado que mais detalhes estão a caminho, os investidores consideraram o anúncio de hoje pouco impressionante. 2️⃣ As boas notícias já estavam incluídas. A SK Hynix tem sido um dos maiores motores do mercado coreano este ano, com uma enorme recuperação impulsionada pela procura de IA e HBM. Após uma campanha tão forte, muitos investidores aproveitaram o anúncio para garantir lucros, levando a uma reação clássica de "compra o rumor, vende as notícias". 3️⃣ Todo o setor dos chips de memória está sob pressão. A fraqueza não se limitou à SK Hynix. As ações de memória a nível global têm vindo a corrigir-se em meio a preocupações com as avaliações da IA, expectativas de procura da HBM e potencial excesso de oferta futura. Esse sentimento negativo no setor arrastou a SK Hynix para baixo, apesar dos seus planos de expansão a longo prazo. 📌 Resumindo: O declínio de hoje não sinaliza necessariamente a deterioração dos fundamentos. Reflete uma combinação de expectativas sobrecarregadas, captação de lucros após uma forte recuperação e fraqueza generalizada no setor dos semicondutores de memória. Os investidores aguardam agora o plano detalhado de retorno para os acionistas do terceiro trimestre da empresa para determinar o próximo catalisador. #SKHynix #Semiconductors #AI #HBM #Stocks #Korea #Investing

Análise de Resultados da AMD → SanDisk $SNDK Previsão para esta noite AMD supera as expectativas + uma forte previsão → cai 9% após o horário de funcionamento Razão: Margem bruta abaixo das expectativas, boas notícias já incluídas Mesma lógica para o SanDisk esta noite, baixista Divulgação dos resultados do SanDisk esta noite (de manhã cedo, 6 de agosto, hora de Pequim) Expectativas: Receita $8,3 mil milhões / EPS 34,24 $ O preço subiu 32% em relação ao mínimo de 1123, com as expectativas totalmente precontadas Preço a subir significa vendido. Acima de 1420, curto curto, curto, a viver no palácio #AMD财报超预期,增长已被透支? $AMD $SNDK $SNDK

A Aposta de $25B da Alphabet: As Big Tech Estão a Apostar Forte na IA A Alphabet está a preparar-se para angariar até 25 mil milhões de dólares através de uma emissão de obrigações para expandir a infraestrutura de IA, computação em nuvem e centros de dados de próxima geração. Isto é mais do que um grande acordo de financiamento — sinaliza que a corrida global pela IA está a entrar na sua fase de investimento mais agressiva até agora. A Alphabet não está sozinha. A Microsoft, Meta, Amazon e Oracle também estão a aumentar os gastos de capital para construir centros de dados de IA, impulsionando a procura a longo prazo por HBM, DRAM, NAND Flash e soluções de memória de alto desempenho. Principais beneficiários incluem: $MU (Micron): Bem posicionada para beneficiar da crescente procura por HBM e DRAM, à medida que a NVIDIA, AMD e plataformas empresariais de IA exigem capacidades de memória cada vez maiores. $SKHYNIX: Continua a liderar o mercado de HBM e mantém-se como um fornecedor crítico para chips de IA de próxima geração. A oferta limitada e a forte procura suportam uma perspetiva positiva para receitas e margens. $SNDK (SanDisk): Espera-se que beneficie da rápida expansão do armazenamento para IA enquanto avança na tecnologia High Bandwidth Flash (HBF) com a SK Hynix, abrindo caminho para a próxima geração de soluções de memória para IA. Um dos sinais mais fortes de otimismo é que as empresas Big Tech estão dispostas a angariar dezenas de mil milhões de dólares mesmo num ambiente de taxas de juro mais elevadas. Isso reflete uma confiança crescente de que a IA continuará a ser um motor de crescimento plurianual e não uma tendência passageira. À medida que o investimento em infraestrutura de IA continua a acelerar em todo o mundo, $MU, $SKHYNIX e $SNDK estão a emergir como alguns dos beneficiários mais diretos, fornecendo as tecnologias de memória críticas que alimentam a próxima vaga de inovação em IA. #Alphabet25BBond #Polymarket20BValuation #AIMemoryBullTest $SNDK $SKHYNIX $MU