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A longo prazo, há outro fator negativo: a Circle continua a emitir novas ações para pagar salários Geralmente, as empresas emitem ações adicionais para usar dinheiro para trabalho, mas as ações emitidas pela Circle quase nunca são investidas em ativos produtivos; em vez disso, são pagas diretamente às pessoas, incluindo salários dos funcionários, subscrições de ações e parcerias empresariais. Este ano, foram emitidas 10,34 milhões de ações, com um total anual esperado de cerca de 17,74 milhões de ações, equivalente a um valor de mercado de cerca de 1,19 mil milhões, representando mais 7% da oferta em circulação; Em 2027, estima-se que serão emitidas cerca de 9,94 milhões de ações, com um valor de mercado de cerca de 667 milhões, totalizando 1,86 mil milhões de USD ao longo de dois anos. Após deduzir os reembolsos das opções dos empregados, a saída líquida é de cerca de 1,69 mil milhões de USD, equivalente a 98% do dinheiro disponível da Circle, enquanto o montante da recompra durante o mesmo período foi zero. Ainda mais impressionante, a Circle pode emitir até 2,5 mil milhões de ações Classe A no máximo, mas apenas 9,3% foram utilizados até agora, permitindo um aumento de dez vezes. Atualmente, a emissão autorizada é de cerca de 78,7 milhões de ações, aproximadamente 31% das ações em circulação, e as ações emitíveis repõem automaticamente 6% das ações em circulação todos os anos. O montante efetivo da emissão é determinado unilateralmente pelo Comité de Remuneração todos os anos, sem poder de veto para os acionistas. $CRCL