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$POPMART 🔥LABUBU首次收入下滑，50亿重磅回购，POPMART真正的机会来了？$POPMART 半年报爆出重磅信号，顶流IP LABUBU营收同比‑7.5%，消息一出港股盘中一度大跌接近8.9%，恐慌情绪瞬间蔓延。 但是很多人只看见了利空，却忽略背后实打实的多重利好底牌： ✅最高50亿港元大额回购托底 账面手握124亿现金、零有息负债，现金流非常扎实，大手笔回购大概率用于注销，直接增厚每股收益，管理层用真金白银表态，认可当下估值被低估。 ✅国内大本营韧性极强 内地营收大涨47.3%，不靠疯狂开店、单店效益大幅提升，会员突破1亿、复购稳定，本土护城河已经筑牢。 ✅IP梯队转型迈出关键一步 星星人收入暴涨接近6倍，火速晋升第二大IP，目前已经6个IP半年营收破十亿，正在慢慢摆脱单一LABUBU依赖，从单IP红利走向多IP驱动模式。 ✅大佬资金逆势看好 段永平公开发声，短期增速放缓不等于基本面坏掉，长期价格已经具备性价比。 ✅主动选择阵痛调整 管理层主动下调业绩预期，2026定位经营调整年，优先解决海外库存、供应链问题，宁可牺牲短期增速，也要把长期底盘做扎实。