Publicar

“一颗老鼠屎”具象化了 阿里拟在香港配售800亿港元新股，不仅自己砸跌近10%，还拖着恒生指数跌1.9%、恒生科技指数跌3.58% 阿里此前的资本叙事，是充足现金加持续回购。 相当于一边回购、一边增发：前者告诉股东“股票便宜”，后者却告诉市场“公司更需要你的钱”。 资本回报逻辑因此出现裂缝。 Michael Burry将阿里换成京东，并表示除非股价再腰斩，否则不会重新考虑。 虽然过激，但是合情合理 如果发行股票成为常态，投资者买到的就不再只是便宜的互联网资产，还要持续承担被稀释的不确定性 当然，增发本身不等于价值毁灭 若这800亿港元最终投入AI、云计算，并获得足够高的回报，今天的摊薄也可能换来未来增长 但在回报兑现之前，就只看到了一件事，大跌10% #阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？