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Acabaste de aumentar a tua posição, o Bitcoin finalmente subiu para perto dos 78.000 dólares. Depois, há uma pessoa que, ao abrir a boca, pode fazer a tua posição ir diretamente para zero — ou pode fazer-te enriquecer da noite para o dia. Esta pessoa chama-se Kevin Walsh. Às 22h de amanhã à noite, hora de Pequim, ele subirá pela primeira vez ao palco de Jackson Hole como presidente do Federal Reserve. 🧵 Início do Thread É às 22h do dia 28 de agosto (sexta-feira), hora de Pequim. A conferência anual dos bancos centrais de Jackson Hole começou a 27 de agosto, mas o discurso de Walsh é no dia seguinte. Tens menos de 24 horas. O mercado tem esperado por ele durante três meses — desde que assumiu o cargo de presidente do Federal Reserve em maio, substituindo Powell. Este é o seu primeiro discurso importante desde que assumiu o cargo e a última grande declaração antes da reunião de política monetária de setembro. Todo o mercado cripto está à espera destes 45 minutos. Vamos primeiro ver a situação atual. Há uma semana, o Bitcoin estava perto dos 63.000 dólares, tendo subido violentamente 22% em sete dias, ultrapassando momentaneamente os 80.000 dólares. O RSI do dia 14 ultrapassou os 70, indicando sobrecompra a curto prazo. Agora está a oscilar entre os 78.000 e 79.000 dólares, sem subir nem descer. Todos sabem que a tempestade está a chegar, mas ninguém sabe para que lado vai soprar. Os dados do PCE divulgados na quarta-feira — 3,7% no geral, 3,3% no núcleo, exatamente igual a junho, sem alterações. A previsão era 3,6%, o valor real foi 3,7%. Os economistas resumem numa frase: "Estes são dados que apoiam o aumento das taxas de juro." Após a divulgação dos dados, a probabilidade de aumento das taxas em setembro subiu de 36% para 44%. O CME FedWatch mostra que a probabilidade de um aumento de 25 pontos base em setembro está agora entre 38% e 40%. E os traders já precificaram completamente um aumento antes do final do ano. A inflação tem estado acima da meta de 2% durante 65 meses consecutivos [dados]. Mais de cinco anos. Mas o verdadeiro problema não são os dados — é o próprio Walsh. Ele é completamente diferente dos presidentes anteriores do Federal Reserve. Powell já falou em Jackson Hole, Bernanke também, Greenspan também. Cada um tem o seu estilo. Mas a filosofia central de Walsh resume-se a três palavras: falar menos. Ele acha que os funcionários do banco central falam demais, e as orientações futuras só transformam previsões em compromissos de mercado. Por isso, desde que assumiu, fez três coisas: Removeu as orientações futuras das declarações do FOMC. Quando questionado na conferência de imprensa de julho sobre "como a posição das taxas pode reduzir a inflação", não respondeu diretamente. Até agora, não explicou detalhadamente ao comité a sua visão da economia. Qual foi a reação do mercado? O rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos disparou para o nível mais alto desde 2007. A taxa de juro das hipotecas a 30 anos subiu para 6,75%. O problema maior é que há conflitos dentro do Federal Reserve. Na reunião do FOMC de julho, três membros votaram a favor do aumento das taxas — o maior número de dissidentes em dez anos. Walsh próprio apoiava manter as taxas inalteradas, mas os seus colegas não concordaram. Um lado diz: a inflação é causada pelas tarifas e pela guerra no Irão, é um choque único que vai desaparecer por si só. O outro lado diz: o choque externo esconde um problema mais profundo — a procura excede a oferta, e as empresas conseguem continuar a aumentar os preços. Walsh mantém-se no meio, sem dizer uma palavra. Um economista da Universidade de Chicago disse claramente: "As pessoas esperam que ele apresente argumentos. Antes disso, será muito difícil unir o comité." Isto leva ao maior risco — "Não falar" em si é um sinal hawkish. O Barclays prevê que Walsh não dará orientações políticas de curto prazo. Uma pesquisa do Bank of America mostra que 69% dos entrevistados esperam que ele use um tom "neutro". Mas e se ele continuar a ser vago, a evitar respostas, a "deixar o mercado precificar por si próprio"? O mercado não interpretará isso como "moderado". Interpretará como: esta pessoa não se atreve a comprometer-se, o que significa que a situação é pior do que pensamos. Analistas da OANDA já disseram: se Walsh não fornecer orientações futuras específicas, a precificação do aumento das taxas "provavelmente permanecerá praticamente inalterada". Num contexto de inflação acima da meta durante 65 meses consecutivos, "manter-se inalterado" significa — as expectativas de aumento das taxas continuam a pressionar os ativos de risco. $BTC $ETH $SOL #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？