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Ainda a referir-se a um dos quadros macroeconómicos desta semana — se os dados de emprego podem ser a chave para travar o aumento das taxas de Walsh em setembro. Foram divulgados os dados de salários não agrícolas menores de agosto dos EUA, registando 38.000, significativamente mais fracos do que o esperado e anteriormente. Os dados de menores não agrícolas subiram de 95.000 em junho para 46.000 em julho, e depois para 38.000 em agosto, indicando uma tendência clara de enfraquecimento do emprego em empresas privadas. #非农前数据分化, as expectativas de um aumento das taxas em setembro estão a aquecer, combinadas com os dados de ontem da indústria transformadora do ISM e as vagas de emprego em julho. Antes da divulgação dos dados de salários não agrícolas, o mapa de emprego já era muito claro. O enfraquecimento da contratação no setor privado sem despedimentos em grande escala significa que a disposição das empresas para criar novos empregos está a diminuir. Este é um ambiente típico de baixo emprego e baixos despedimentos. Como mencionado no quadro desta semana, se o emprego quiser abrandar a probabilidade de um aumento das taxas em setembro, não deverá haver risco de recessão, mas é necessário um enfraquecimento razoável. Os pequenos dados de folha de pagamento não agrícola desta noite cumprem esta expectativa: se o emprego não colapsou, o emprego enfraqueceu, o que apoia o enfraquecimento da probabilidade de um aumento das taxas em setembro. Mas será que o mercado negocia realmente de acordo com esta expectativa? No mercado obrigacionário, o rendimento do Tesouro dos EUA a 2 anos caiu rapidamente após a divulgação dos dados, mas depois recuperou fortemente, indicando que as expectativas de aumento das taxas são de facto fracas. No entanto, negociar uma desaceleração nos aumentos das taxas continua a ser difícil. A probabilidade de aumento da taxa CME para setembro caiu de 66,8% antes da divulgação dos dados para 66,2%, enfraquecendo a hipótese de um aumento em 0,6%. Olhando para estes dois lados de dados, os pequenos dados não agrícolas da folha de pagamento enfraqueceram as expectativas de aumentos das taxas, mas foram claramente insuficientes. As principais razões vêm de duas fontes