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As folhas de emprego não agrícolas dos EUA aumentaram 162.000 em agosto, enquanto o mercado esperava apenas 55.000 — três vezes o previsto. Os dados de julho foram fortemente revistos em alta, de "descida de 23.000" para "subida de 21.000". A probabilidade de um aumento das taxas da Fed em setembro disparou de 50% para mais de 60%. O ouro caiu 70 dólares a curto prazo, e o Índice do Dólar dos EUA (DXY) recuperou para 99,36. Bom, os dados são sólidos. Mas aqui está a questão — os 162.000 novos empregos justificam a liquidação de 200 milhões de dólares? Se o desvio for limitado, tal reação dramática e instantânea aponta mais para a fragilidade da estrutura de alavancagem do que para uma mudança fundamental na lógica macro. Os salários não agrícolas são apenas a agulha; a alavancagem excessiva que acumula abaixo dos 80.000 dólares é o balão. Já vimos este guião demasiadas vezes. A 5 de junho, o salário não agrícola explodiu em 160 milhões após a transferência de produtos não agrícolas. A 23 de agosto, o preço caiu abaixo dos 76.000, desencadeando a liquidação de 91,27 milhões de dólares. Mesma fórmula, mesmo sabor — a divulgação dos dados → uma queda acentuada→ uma cadeia de picos otimistas→ intensificando a queda. Cada vez, alguém chama-lhe "cisne negro". Cada vez, alguém grita: "Não estava à espera." Mas quando é que os touros de grande alavancagem se enterraram a si próprios? Quando atingiu 81.600, a taxa de financiamento era apenas de +0,0088%, indicando que esta subida não foi impulsionada pela acumulação alavancada. Ou seja—esta própria subida é saudável. Mas o limiar dos 80.000 dólares é demasiado tentador para os otimistas. Demasiadas pessoas investiram e alavancaram fortemente a este nível, apostando que "ultrapassar os 80.000 dólares significa que o mercado em alta está a recomeçar." E o que aconteceu? Assim que os dados chegaram, uma agulha espetou o balão, que rebentou. Então, o que vem a seguir? Da próxima vez, antes das folhas de pagamento não agrícolas e das divulgações do IPC — reduza a alavancagem para menos de 2, ou até mesmo vá assistir à margem. Não me digas "perder algo é mais difícil do que explodir." Se falhares, ainda podes sobreviver; se falhares uma posição, nem sequer tens hipótese de mudar a situação. Neste mercado, onde os "crashes baseados em dados" são frequentes, uma alavancagem elevada é uma forma de suicídio lento. Nem sempre consegue suportar uma queda súbita de 2.400 dólares. $BTC $XAU $XAG #8月非农16 2.000 superaram largamente as expectativas, alimentando apostas sobre aumentos das taxas de juro