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No dia 24 de junho, Trump disse: cada aumento de 1 ponto percentual na taxa de juro custa aos EUA 800 mil milhões de dólares por ano. No dia 5 de setembro, Trump disse novamente: cada aumento de 1 ponto percentual na taxa de juro custa aos EUA 650 mil milhões de dólares por ano. Três meses, uma diferença de 150 mil milhões. O mesmo presidente, o mesmo tema, números diferentes. Cada número dos políticos tem um propósito. 650 mil milhões não é apenas o custo, é também a quantidade de munição que ele usa para atacar a Reserva Federal. Os dados de emprego não agrícola dos EUA para agosto foram divulgados, com 162 mil novos postos de trabalho criados pelos empregadores. Os dados são muito fortes. Segundo a lógica normal — economia boa, emprego forte, a Reserva Federal não tem razão para baixar as taxas rapidamente. Mas o raciocínio de Trump não é assim. Ele disse: dados bons significam que temos boa credibilidade; boa credibilidade deve ser recompensada com taxas de juro mais baixas. Depois, dirigiu-se diretamente ao presidente da Reserva Federal, Powell: "Seja mais inteligente". Ainda não era suficiente. Ele acrescentou uma ameaça — se não baixarem as taxas, cortará o comércio com os países com que os EUA têm défice comercial. Relacionar taxas de juro com défice comercial? Esta é uma nova tática. A lógica de Trump é: baixar as taxas, ou então atacarei os países com défice comercial. Ele ainda acrescentou — "isto é melhor do que tarifas". Um presidente, no dia em que os dados de emprego explodem, pressiona o banco central para baixar as taxas. Isto não é lógica económica. É aritmética política. Voltando ao problema aritmético. 800 mil milhões tornaram-se 650 mil milhões, uma redução de 18,75%. Três possibilidades: Possibilidade um: a equipa da Casa Branca ajustou a base de cálculo da dívida pendente. A dívida pública dos EUA ultrapassou recentemente os 40 biliões de dólares. Se a base muda, o custo dos juros muda naturalmente. Esta é a explicação mais neutra. Possibilidade dois: mudaram as expectativas sobre o "caminho futuro das subidas das taxas". Se a Casa Branca espera que não haja grandes aumentos futuros, o custo marginal por ponto percentual tem de ser recalculado. Esta mudança indica que a descida das taxas já está incluída no planeamento fiscal, e não é apenas um slogan eleitoral. Possibilidade três: é uma retórica política intencionalmente exagerada. 800 mil milhões soa assustador, 650 mil milhões soa mais "preciso". Um número preciso tem mais poder de persuasão. Ajustar o número a cada três meses diz ao mercado — estamos a calcular, estamos a vigiar, estamos à espera. Independentemente do que acredites, a conclusão é a mesma: A equipa económica da Casa Branca está a calcular cuidadosamente o custo fiscal das taxas de juro. Isto não é um slogan dito ao acaso, é um projeto de pressão em funcionamento. Quando os dados não agrícolas saíram, o Bitcoin caiu diretamente do pico de 81.350 dólares para um mínimo de 78.600 dólares. Em 24 horas, houve liquidações no mercado no valor de 398 milhões de dólares, das quais 59,77% foram liquidações de posições longas. O BTC chegou a subir para 82.281 dólares, mas depois perdeu tudo. Por que caiu? Porque os dados fortes de emprego reacenderam as apostas do mercado numa subida das taxas pela Reserva Federal em setembro. O mercado teme a subida das taxas. Trump pressiona para a descida. A Reserva Federal está no meio do fogo cruzado. E o Bitcoin está no meio da Reserva Federal. Há 25 anos. Trump hoje referiu-se especificamente a um marco temporal — "os últimos 25 anos". Há 25 anos, foi o fim da era Greenspan e o início do afrouxamento do quadro anti-inflação ao estilo Volcker. Trump quer dizer: essa abordagem de "pisar o travão assim que a economia melhora" deve mudar. Ele até escreveu esta frase na sua publicação — "O crescimento não causa inflação". Esta frase é controversa na economia. Mas politicamente, é uma declaração de paradigma. Trump está a trazer a disputa sobre política monetária de volta à linha histórica que ele reconhece. Ele não quer apenas esta descida das taxas — quer reescrever as regras. O número 650 mil milhões ainda vai mudar. Da próxima vez pode ser 700 mil milhões, ou 550 mil milhões. Mas a direção é uma só — para baixo. Porque cada ajuste para baixo significa que a Casa Branca está mais certa da descida das taxas. Se Trump continuar no poder, a probabilidade de uma política fiscal e monetária simultaneamente expansionista é muito alta. Isto é o "super bull market" macroeconómico para o BTC. Mas o caminho a curto prazo não será fácil — Powell acabou de enviar um sinal de subida em Jackson Hole, e a Reserva Federal está dividida internamente: Ball é mais hawkish, Waller defende esperar. A reunião da Reserva Federal de 15 a 16 de setembro será decisiva. Antes disso, cada publicação de Trump, cada mudança de número, é combustível para a volatilidade do mercado. Cada número dos políticos tem um propósito. 650 mil milhões não é apenas o custo, é também a quantidade de munição que ele usa para atacar a Reserva Federal. E o Bitcoin está exatamente no meio do fogo cruzado. $BTC $ETH $XAU #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%