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牛市第二段，启动的前置条件到底是什么？ 牛市第二波主升浪究竟何时开启？ 我的判断是，大饼想要开启下一阶段行情，第一道门槛不是盘面压力位，而是美联储政策形成的宏观阻力。 非农大幅爆表之后，整条压力链已经非常清晰。就业热度居高不下，强化市场对于进一步收紧货币的担忧。联储官员接连释放鹰派言论，进一步推高9月加息的定价概率。 在这套传导链条之下，无息资产的估值持续承压，这也是$BTC 多次冲击8万一线之后，迟迟无法站稳、反复折返的根本原因。 接下来整个市场最重要的观察窗口，落在9月11日发布的8月通胀数据。 如果通胀读数顺势回落，紧缩情绪会得到缓释，8万一带就有机会从压力带转化为坚实底盘。 反过来，倘若通胀再度走高，紧缩预期继续加码，8万会固化成一道沉重的天花板，震荡回撤风险随之放大。 中长期牛市底层逻辑并没有被破坏。 只是短期想要解锁第二段上涨，必须先跨过通胀这一道关卡。在宏观迷雾散开以前，更多还是区间内的反复博弈。 #BTC与黄金90日相关性升至+0.50