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Malta, vamos analisar dois conjuntos de dados. A BNB Chain registou uma entrada líquida de 28,22 milhões de dólares nas últimas 24 horas. A Robinhood Chain teve uma saída líquida de 18,04 milhões de dólares nas últimas 24 horas. A semana passada foi ainda pior — a Robinhood Chain teve uma saída líquida de 306 milhões de dólares numa única semana, ocupando o primeiro lugar em todas as cadeias. Duas cadeias, mesmo caminho — ações tokenizadas. Grayscale reportou que a BNB Chain, a Robinhood Chain e a Solana lideraram conjuntamente quase 3 mil milhões de dólares em volume de negociação na semana passada. Mas a direção do dinheiro é completamente diferente. Um guarda lá dentro, o outro corre lá fora. Robinhood Chain: Frenesi de trânsito, mas dinheiro não pode ser mantido Comecemos pela Corrente Robinhood. Os dados são bons? Sim, parecem bons. Nos últimos 7 dias, o volume de negociação da DEX foi de 10,424 mil milhões de dólares, um aumento semanal de 95%. No final de agosto, atingiu até um máximo histórico de 3,7 mil milhões num só dia. Mas onde está o problema? Estes volumes de negociação não têm nada a ver com "ações tokenizadas". A capitalização bolsista dos ativos tokenizados RWA na Robinhood Chain é apenas cerca de 12,66 milhões de dólares. O que é que isso significa? Uma meme coin chamada CASHCAT chegou a 156 milhões de dólares — doze vezes a capitalização total de mercado de toda a RWA da cadeia. A 30 de agosto, a plataforma de emissão de tokens Pons on Robinhood Chain criou 22.600 novos tokens num único dia. A grande maioria são '' (cães locais). O relatório da Grayscale é direto: a maior parte do tráfego na Robinhood Chain é gerada por meme coins em vez de ações. Então, como será o seu boom de dados? O volume de negociação dispara→ os investidores de retalho entram rapidamente→ depois saem imediatamente, → o dinheiro sai para fora. A 5 de setembro, houve uma saída líquida num único dia de 21,07 milhões, seguida de mais 18,04 milhões a 7 de setembro, com uma saída acumulada de 300 milhões na semana passada. A popularidade é o dinheiro dos investidores de retalho; a saída é o dinheiro dos inteligentes. O que a Robinhood Chain faz é fazer com que investidores de retalho se apressem a entrar no Meme e depois saiam depois da corrida. BNB Chain: Tokeniza ações e transforma-as em ativos capazes de gerar dinheiro Agora vejamos a BNB Chain. O volume de negociação da DEX foi de 8,254 mil milhões de dólares, um aumento de 21% semana após semana. Os números não são tão elevados como os da cadeia Robinhood, mas o dinheiro está a entrar. Porquê? Porque há algo na BNB Chain que pode guardar dinheiro. O xStocks foi lançado na BNB Chain em abril, abrindo mais de 50 ações e ETFs tokenizados dos EUA, incluindo Apple, Tesla e Nvidia. A plataforma bStocks contribuiu com 9,41 mil milhões de dólares em volume de negociação em julho, representando mais de 83% de todo o mercado bolsista tokenizado. Mas o volume das transações é apenas superficial. A chave é — estes recursos podem ser usados em DeFi. A BNB Chain tem infraestrutura de empréstimos maduros, geração de juros e staking. Se comprar ações tokenizadas, pode usá-las como garantia para pedir dinheiro emprestado e depositá-lo no protocolo para gerar juros. O dinheiro entra e gera dinheiro. O dinheiro não quer sair. Zach Pandl, Chefe de Investigação da Grayscale, foi direto: as ações tokenizadas têm quase 3 mil milhões de volumes de negociação semanais, mas apenas cerca de 5% dos fundos foram transferidos para atividade financeira on-chain. Ou seja, 95% dos fundos estão a "passar" — a comprar e vender, depois a sair, sem relação com a cadeia. A Robinhood Chain pertence a esses 95%. A BNB Chain está a transformar esses 5% em 50%. Os mesmos ingredientes são usados de formas completamente diferentes As ações tokenizadas são um bom caminho. Mas o volume de transações por si só não é suficiente — é preciso fazer com que as pessoas estejam dispostas a ficar com o seu dinheiro. Os dados da Robinhood Chain são impressionantes: elevado volume de negociações, crescimento rápido e forte popularidade. Mas a sua estrutura é frágil: impulsionada por memes, sem camadas de acumulação DeFi, e fundos a entrar e desaparecer assim que aparecem. A BNB Chain está a seguir um caminho diferente: múltiplos emissores conformes, como xStocks, bStocks e Ondo, fornecem ativos reais, enquanto a infraestrutura DeFi madura atua como um "reservatório de capital". Um estava a reparar o reservatório, o outro estava a organizar um banquete de água. A água do reservatório acumulava-se cada vez mais fundo. Os convidados do banquete comeram e saíram, deixando para trás um monte de lixo. O tráfego de memes chega rápido e desaparece rapidamente; quem tem a capacidade de armazenar valor fica à mesa. O que a Robinhood Chain está a fazer é transformar ações tokenizadas em acompanhamentos tipo meme. O que a BNB Chain está a fazer é tornar as ações tokenizadas a pedra angular da DeFi. Com os mesmos ingredientes, um foi transformado num banquete Manchu-Han, o outro num banquete fluido. Vieste para o banquete ou para guardar grãos? $HOOD $SOL $BNB