Publicar

Quem comprou moedas no pico de outubro do ano passado, ao abrir a conta agora, a maioria ainda está no vermelho. BTC está 30% abaixo do pico de outubro do ano passado, ETH 40% abaixo, SOL 48% abaixo. Mesmo que o SOL dobre de preço a partir do valor atual, só estaria a recuperar o capital. Mas há um pequeno grupo de moedas que já ultrapassou essa linha silenciosamente. Não é por gritar ordens, nem por narrativas ecológicas, é por uma coisa muito simples: transformar as taxas pagas pelos usuários em ordens de compra que atacam o seu próprio volume circulante. O ARB subiu 177% desde o fundo, ENA subiu 132%, RAY subiu 161%. A lista de maiores subidas está cheia, e a comunidade já começou a gritar "a temporada dos clones chegou". Mas voltando ao ponto de referência de outubro do ano passado: ARB ainda está com uma perda de 40,81%, ENA caiu 64,61%, RAY está 21,91% abaixo. Subiram muito só porque caíram muito antes. E aqueles que realmente ultrapassaram os máximos anteriores — HYPE, UNI, ZEC, NEAR, MORPHO, SKY, PENDLE — seguem um caminho diferente. O modelo de negócio da maioria dos protocolos é: o usuário paga taxas, a equipa fica com elas, e os detentores dos tokens não recebem nada. Poder de governança? Apenas um bilhete de voto. Estes que ultrapassaram os máximos anteriores mudaram essa lógica. HYPE é o exemplo mais extremo. 99% das taxas de transação e dos rendimentos de liquidação são usados para recomprar HYPE no mercado secundário e destruí-los permanentemente. Não é bloqueio, não é colocado no cofre, é destruição. Já foram destruídas 48,76 milhões de unidades, correspondendo a 4,88% do fornecimento máximo, o que equivale a cerca de 4,5 mil milhões de dólares ao preço atual. Nos últimos 30 dias, a receita foi de 64,34 milhões de dólares, e a receita acumulada histórica é de 1,26 mil milhões de dólares. Quanto maior o volume de transações, maior a destruição. Este é um ciclo deflacionário auto-reforçado: crescimento do negócio → aumento das ordens de compra → redução do volume circulante → subida do preço → mais volume de transações. A história da UNI é ainda mais intensa. Nos últimos seis anos, quantas vezes a UNI foi chamada de "token de governança inútil"? "A Uniswap ganha tanto dinheiro, o que os detentores de tokens recebem?" Em dezembro de 2025, o interruptor de taxas foi ativado. 17% das taxas de troca são obrigatoriamente usadas para recomprar e destruir UNI. Até junho de 2026, gerou uma receita acumulada de 23,15 milhões de dólares, com uma média diária de 129 mil dólares, e o fornecimento circulante diminui a uma taxa anual de 0,4%. Depois, com o lançamento da Robinhood Chain, na primeira semana contribuiu com quase metade das taxas semanais totais da Uniswap. A UNI passou de "bilhete de voto" a ativo gerador de fluxo de caixa. O PENDLE é ainda mais direto. 80% das taxas são usadas para recompras, a velocidade de recompra é mais de cinco vezes a velocidade de emissão, e o fornecimento circulante atingiu um mínimo histórico. 92% dos endereços com sPENDLE nunca desbloquearam a sua participação. ZEC e NEAR seguem outro caminho: não dependem de recompras, mas sim de tornar o produto em si valioso. A atualização Nu7 do ZEC reduziu o intervalo de blocos de 75 segundos para 25 segundos, mantendo o mecanismo de halving ao estilo Bitcoin. A votação da comunidade teve 98,9% de apoio para manter o halving. A atualização da mainnet foi em 5 de novembro de 2026. Esta moeda subiu de cerca de 500 dólares em meados de agosto para mais de 1500 dólares, um aumento de cerca de 200% em um mês. Matt Huang, cofundador da Paradigm, revelou publicamente ser investidor em ZEC e ZODL, e o produto Zcash da Grayscale tem ativos na ordem de centenas de milhões de dólares. O setor de privacidade foi reavaliado. O TVL do NEAR Confidential Intents ultrapassou 70 milhões de dólares, crescendo 129,3% em 90 dias. O TVL total do ecossistema NEAR Intents é cerca de 137,8 milhões de dólares. Que necessidade este produto satisfaz? Negociações em dark pools institucionais. Transações cross-chain que ocultam as informações principais das ordens, fundos de hedge, DAOs e tesourarias institucionais estão dispostos a pagar pela privacidade. A própria iteração do produto é motivo para ordens de compra. Moedas antigas sem taxas reais e mecanismos de recompra só podem continuar a cair lentamente com desbloqueios infinitos. Tokens que fecham o ciclo estão a usar as taxas de transação pagas pelos pequenos investidores para comprar impiedosamente o seu próprio volume circulante na blockchain. Desde 2026, projetos cripto gastaram 638 milhões de dólares em recompras de tokens, um recorde histórico, dos quais cerca de 90% vieram da Hyperliquid e Pump.fun. Isto não é coincidência. É o dinheiro a votar com os pés. A próxima alta do BTC pode acontecer, mas não vai puxar todos os antigos clones. A diferença não está em contar uma boa história, mas em quanto do dinheiro que o protocolo ganha se transforma em ordens de compra para os tokens que tens na mão. $HYPE $UNI $NEAR