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Yuvi.
$COST
好市多的防御力，来自会员费，而不仅是商品销量。
续费率稳定、客流增长和周转效率，使它在消费放缓时仍能保持现金流韧性。会员费上调若没有伤害续费，还能直接改善利润。
但高估值要求同店销售与利润率持续兑现。若客单价放缓、人工和物流成本上升，5.20%的收益率会提高市场对业绩的要求。
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