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joker2232
回购这件事，真正被改写的不是发行方，是它的对手盘。
原先发行方宣布回购，市场默认这是承诺，买方敢接。现在SEC说没有中心化主体的回购不构成投资合同，等于把承诺抽走了。a16z先提的这条，改完反而成了发行方最省事的退出通道。
对手盘从此要自己分辨：这个回购是谁在兜底，还是根本没人兜底。
验证点很直接，盯下一批宣布回购的项目里，有没有主体信息。一旦出现无主体回购，判断就成立。
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