#30YYieldHits2007High

A escala da dívida dos EUA continua a expandir-se, aumentando a pressão sobre a emissão de obrigações a longo prazo. A inflação mantém-se acima da meta de 2%, com a oferta e a procura a empurrarem os rendimentos a longo prazo para cima. Em junho, o Reino Unido, o Japão e a China reduziram as suas participações em títulos do Tesouro dos EUA; os compradores estrangeiros estão a recuar, e a nova emissão de obrigações só pode ser absorvida por fundos domésticos, o que só aumentará os custos.$BTC $XSNDK $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Os custos de empréstimos a longo prazo dos EUA acabaram de ultrapassar um teto de 19 anos. O rendimento do Treasury a 30 anos subiu acima de 5,3%, o mais alto desde 2007. O leilão de 25 mil milhões de dólares da semana passada foi fechado a 5,216%, o rendimento mais alto de um leilão a 30 anos desde 2001. Isto é mais importante do que a próxima decisão do Fed. A curva está a acentuar-se em modo bear, com os rendimentos de curto prazo relativamente estáveis enquanto o longo prazo se desvaloriza. Isso aponta para uma reavaliação da inflação a longo prazo, da oferta de Treasury, das taxas reais e do retorno extra que os investidores exigem para bloquear dinheiro por três décadas. Em 17 de agosto, o rendimento real a 30 anos situava-se em 3,06%, o mais alto desde 2008. Isso eleva o obstáculo para ativos sem rendimento e aperta as condições financeiras a longo prazo, mesmo que o Fed mantenha a sua taxa de política inalterada. O impacto espalha-se pelos mercados: · Obrigações: rendimentos mais altos significam preços mais baixos e maior risco de duração · Economia: as taxas hipotecárias e os custos de financiamento corporativo a longo prazo podem manter-se elevados sem outro aumento do Fed · Ouro: $XAU e $XAUT mostraram resiliência apesar do obstáculo do rendimento real mais alto · Cripto: o BTC pode enfrentar um cenário de liquidez mais difícil, enquanto a dívida e a perspetiva fiscal a longo prazo continuam a fazer parte da narrativa mais ampla do mercado sobre o BTC O fator determinante importa. Um aumento liderado por crescimento mais forte e rendimentos reais pode pressionar o ouro e ativos de alto beta. Um aumento liderado pela inflação, oferta ou risco fiscal pode produzir uma resposta diferente, com obrigações, ouro e BTC a reagirem de forma distinta. Será que 5,3% marca uma mudança duradoura nos custos de empréstimos a longo prazo, ou uma reavaliação temporária da inflação e do risco fiscal? #30YYieldHits2007High

O ganho de 1% do BTC enquanto o ETH se mantém quase estável é um sinal de apetite seletivo por risco, não uma recuperação ampla das criptomoedas. Com o rendimento a 30 anos no seu nível mais alto desde 2007 e as expectativas a mudarem para longe de um aumento em setembro, os mercados estão a precificar uma mistura complicada de prémio de prazo persistente e um caminho de política mais suave. A minha leitura é que o BTC pode manter uma força relativa neste cenário, mas a falta de confirmação por parte do ETH argumenta contra tratar o movimento de hoje como uma viragem duradoura para o risco. A posição otimista nas opções do ouro aponta para a mesma preferência por ativos escassos e líquidos em vez de beta indiscriminado. Não é aconselhamento, apenas análise.

UM ANÚNCIO DO TESOURO DOS EUA ADICIONOU $1,2 TRILHÕES A METAIS PRECIOSOS E CRIPTO EM 3 HORAS. Os rendimentos dos títulos, o dólar, o ouro, a prata e as criptomoedas moveram-se violentamente ao mesmo tempo hoje. Cada um desses movimentos remonta a um único comunicado de imprensa. O TESOURO DOBROU AS SUAS RECOMPRA DE TÍTULOS O governo dos EUA tem um programa onde recompra os seus próprios títulos mais antigos dos negociantes. Começou em maio de 2024 para resolver um problema específico. Quando o governo emite um novo título a 30 anos, esse título negocia-se ativamente. Mas os emitidos antes dele, chamados títulos "off the run", quase não são negociados. Eles representam cerca de 98% de todos os títulos do Tesouro em circulação. Os negociantes detêm-nos, têm dificuldade em vendê-los e exigem um rendimento mais alto para assumir novos. Hoje o Tesouro disse que vai pelo menos dobrar as suas recompras na parte do mercado de 10 a 30 anos, de $2 mil milhões por operação para pelo menos $4 mil milhões, entre 9 de setembro e 4 de novembro. Os preços e rendimentos dos títulos movem-se em direções opostas. Um comprador desse tamanho eleva os preços, por isso os rendimentos caem. O rendimento a 30 anos tinha atingido 5,337% ontem, o mais alto desde 2007. Dentro de uma hora após o anúncio caiu para 5,18%. O Tesouro enquadrou isto como um apoio rotineiro à liquidez do mercado. Mas isto é porque temem a dor de rendimentos de 5% ou mais no longo prazo, e que, com três meses até às eleições intercalares, tiveram de recorrer ao seu arsenal. POR QUE OS EUA NÃO PODEM PERMITIR ESTES RENDIMENTOS? Os EUA gastaram $1,4 triliões só em juros nos últimos 12 meses. Os custos de empréstimos mais do que duplicaram desde 2020. No caminho atual, essa conta atinge $1,7 triliões por ano até novembro de 2028, altura em que os juros se tornam o maior item do orçamento federal, maior que a Segurança Social. Para que esses custos simplesmente deixem de subir, o rendimento a 5 anos dos EUA precisa cair para 3,25%. Isso é uma queda de 110 pontos base, e apenas congelaria os juros em $1,4 triliões. Não cortaria um dólar. A razão é o refinanciamento. A OCDE espera que os governos peçam emprestado um recorde de $18 triliões em 2026, e 78% disso não é gasto novo. É para substituir dívida já existente. Esses títulos antigos têm taxas de juros de uma era mais barata, cerca de 2 pontos percentuais abaixo dos rendimentos atuais. Cada renovação redefine o custo para cima. Esse é o ciclo. Quanto mais tempo os rendimentos permanecerem aqui, mais do stock de dívida é reavaliado para cima, e mais rápido os custos de juros sobem. E ISTO ESTÁ A ACONTECER A TODOS OS GOVERNOS AO MESMO TEMPO O rendimento do Bloomberg Global Long Bond Index subiu para cerca de 4,2%, o mais alto desde julho de 2008. Os custos de empréstimos governamentais a longo prazo estão de volta aos níveis da crise financeira enquanto os governos têm muito mais dívida do que naquela altura. Os rendimentos alemães a longo prazo atingiram o máximo em 15 anos. França atingiu o máximo em 18 anos. O Reino Unido está no seu nível mais alto desde 1998. A Coreia do Sul estabeleceu um recorde histórico. O Canadá está no seu nível mais alto desde 2010. O JAPÃO É A PARTE QUE NINGUÉM ESTÁ A PREÇAR O rendimento a 10 anos do Japão aproximou-se dos 3%, um nível não visto desde 1996. O seu rendimento a 2 anos está no máximo em 31 anos e o de 5 anos estabeleceu um recorde. Durante três décadas, os rendimentos japoneses estiveram perto de zero, por isso os fundos de pensões, seguradoras e bancos japoneses enviaram enormes quantias de dinheiro para o estrangeiro à procura de retornos. Esse dinheiro comprou dívida governamental dos EUA e da Europa. O Japão é agora o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA com cerca de $1,2 triliões, à frente do Reino Unido com $897 mil milhões e da China com $693 mil milhões. Agora os investidores japoneses podem ganhar 3% em casa sem risco cambial. O incentivo para manter títulos estrangeiros desaparece. Se esse dinheiro começar a regressar, o maior comprador estrangeiro único da dívida dos EUA afasta-se exatamente no momento em que os EUA precisam refinanciar mais do que nunca. É por isso que o próximo movimento do Banco do Japão importa para os rendimentos em Washington e Berlim, não só em Tóquio. O QUE ACONTECEU NO MOMENTO EM QUE OS RENDIMENTOS CAÍRAM? Ouro, prata e cripto não pagam juros. Quando um título do governo paga 5,34%, mantê-los custa-lhe esse rendimento em vez disso. Quando os rendimentos caíram, esse custo desabou, e o dinheiro rotacionou diretamente para dentro. O movimento começou minutos após o anúncio. - O ouro subiu 3,10% para $4.500, adicionando $934 mil milhões. - A prata subiu 4,14%, adicionando $136 mil milhões. - O Bitcoin subiu 7,80%, ganhando $4.400 em apenas 50 minutos e adicionando $103 mil milhões. - O Ethereum subiu 10% para uma máxima de dois meses, adicionando $22 mil milhões. O índice do dólar caiu 0,71% para abaixo de 98,77, a primeira vez lá desde maio. Porque todos estes ativos são cotados em dólares, um dólar mais fraco empurra-os para cima novamente. As recompras só começam daqui a três semanas, mas os mercados já estão a precificar rendimentos mais baixos.

O Federal Reserve não aumentou as taxas de juro em julho, mas o mercado de obrigações a longo prazo fez isso por eles. O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos disparou para cerca de 5,31%, atingindo um novo máximo desde 2007; o rendimento a 10 anos também atingiu cerca de 4,72%. Ao ver isto, a minha primeira reação não é "rendimentos elevados são ótimos", mas sim: quão caro terá de se tornar o financiamento antes que os credores estejam dispostos a continuar a emprestar aos EUA?#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

#30YYieldHits2007High Rendimentos mais elevados dos títulos não afetam apenas Wall Street. Eles aumentam silenciosamente o custo de quase tudo, desde hipotecas até centros de dados de AI. É por isso que estou atento ao Tesouro a 30 anos. Dinheiro caro muda a velocidade com que as empresas podem crescer. Será que rendimentos elevados podem tornar-se o maior obstáculo para ativos de risco?

ALERTA: O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos dispara para 5,28%, o seu nível mais alto desde 2007. O movimento ocorre apesar de dados de inflação mais suaves, pois o agravamento dos défices federais, o elevado endividamento corporativo e a incerteza sobre a política do Fed pressionam a procura pelos títulos do Tesouro. Rendimentos mais elevados podem aumentar os custos de empréstimos para hipotecas e empresas em toda a economia. $BTC

Riscos Elevados de Reversão de Mercado vs. Temporada de Volatilidade Se o mercado de ações, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos e o ouro conseguem manter-se em níveis elevados a 18 de agosto até ao final do ano pode ser uma das principais questões de 2026. A minha inclinação é para seguir o Bitcoin, o líder desde 2009, e as lições do valor relativo. Se o rendimento dos títulos do Tesouro permanecer acima do marco de 2003 perto de 5,07%, 2026 terá o nível mais alto no final do ano desde 2001. Relatório completo na Bloomberg aqui: {BI COMD} #gold #Bitcoin #bonds #stockmarket @Bloomberg

Eu sou Cige. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos disparou para a faixa de 5,29% a 5,32%, atingindo um novo máximo desde 2007. O rendimento a 10 anos também atingiu 4,72%. As taxas de longo prazo estão a romper o teto da última década. A escala da dívida dos EUA continua a expandir-se, aumentando a pressão sobre a emissão de obrigações a longo prazo. A inflação mantém-se acima da meta de 2%, com a oferta e a procura a empurrarem os rendimentos a longo prazo para cima. Em junho, o Reino Unido, o Japão e a China reduziram as suas participações em títulos do Tesouro dos EUA; oversea