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On Oct 7, US 10-year Treasury yields touched 5.36% and 30-year yields topped 5.70%, both reaching highs not seen since 2002. The UK's 30-year yield hit 6.036%, its highest since 1998, as European yields also rose. Energy-driven inflation, government borrowing and demand for capital to fund AI infrastructure may keep long-term financing costs elevated. Is the world entering a higher-rate era?
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#US30YYieldTops5.7% E se os rendimentos acima de 5% deixarem de parecer temporários? 👀
O título a 30 anos atingiu 5,706% e o a 10 anos chegou a 5,349%, ambos em máximos não vistos desde 2002. Os serviços continuam a expandir-se, enquanto as pressões nos preços subiram novamente.
O que me chamou a atenção é o ângulo global. O capital não está simplesmente a fugir dos Treasuries para obrigações alemãs ou japonesas.
Se os rendimentos elevados estão a tornar-se uma redefinição global em vez de um problema dos EUA, o dinheiro caro pode tornar-se a nova base para ações, habitação, capex em AI e cripto.
#US30YYieldTops5.7% O rendimento do Treasury a 30 anos atingiu 5,706% a 5 de outubro — o mais alto desde 2002. São 24 anos de reprecificação num único movimento 🔥
O rendimento a 10 anos está em 5,489%, também um máximo de 24 anos. Toda a curva de rendimentos dos EUA está agora em níveis não vistos desde o início dos anos 2000. Isto não é um pico temporário — é um reajuste estrutural 📈
E não é capital a fugir para a segurança. O ISM Services PMI caiu para 54,9, o que deveria ter enviado capital para os títulos. Em vez disso, o índice de preços subiu para 74,0 — o mais alto desde janeiro de 2022. As expectativas de inflação são persistentes, não estão a desaparecer 🫠
O Secretário do Tesouro Bessent disse que o aumento dos rendimentos acompanha amplamente os mercados globais de obrigações, sem uma mudança clara para obrigações alemãs ou japonesas. O mundo inteiro está a precificar uma inflação persistente e taxas mais altas. Isto é síncrono, não uma história específica dos EUA 👀
30 anos a 5,7%, 10 anos a 5,49%, índice de preços a 74 — as taxas hipotecárias estão a tocar os 7%+ e o Fed ainda está a ser questionado sobre subir ou cortar. A estrutura das taxas está a quebrar os antigos quadros 🤔
Com 5,7% na dívida a 30 anos, será que a situação fiscal dos EUA começa a precificar algo estrutural — ou isto é apenas as expectativas de inflação do mercado finalmente a alcançarem a realidade? 👇
Os rendimentos a longo prazo estão a sinalizar mais do que um simples susto inflacionário de curto prazo. Com a pressão energética, o aumento do endividamento governamental e a procura de capital para a infraestrutura de AI a competir por financiamento, a duração pode continuar cara mesmo que o crescimento arrefeça.
O ajuste mais difícil não são apenas as taxas mais altas, mas uma taxa de obstáculo mais elevada em todos os ativos.
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Bessent está certo.
O aumento dos rendimentos da dívida governamental está a acontecer globalmente.
🟢 Rendimento do Treasury dos EUA a 30 anos
🔵 Rendimento do Gilt do Reino Unido a 30 anos
🔴 Rendimento do Bund alemão a 30 anos
Isto não é um problema dos EUA.
Continuamos a ser a camisa mais limpa num cesto de roupa suja.
