秦始皇Crypto
学院派 | 三年 ETH 交易者 链上数据爱好者 · 手动交易原教旨主义者 Trade with logic, not emotion.
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#卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？
Recentemente, a pressão no mercado de dívida dos EUA aumentou significativamente, com os rendimentos de longo prazo a subir continuamente, mas Kashkari acredita que o mercado de dívida dos EUA não está "falhando" atualmente, e as negociações e a liquidez continuam normais.
O problema não está realmente na subida dos rendimentos, mas no facto de o défice fiscal e o volume da dívida dos EUA estarem a aumentar constantemente, enquanto a vontade do mercado em absorver dívida de longo prazo não aumentou em simultâneo, pelo que os investidores naturalmente exigem rendimentos mais elevados.
Para aliviar a pressão, o Tesouro dos EUA começou a expandir a escala de recompra de dívida de longo prazo, elevando a recompra única para pelo menos 4 mil milhões de dólares. Simplificando, trata-se de melhorar a liquidez através da recompra de parte dos títulos em circulação, para arrefecer os rendimentos de longo prazo.
A curto prazo, este método é de facto eficaz, e os rendimentos da dívida dos EUA também registaram uma certa queda.
Mas a minha opinião é que a recompra pode "estancar a hemorragia", mas é difícil "curar a raiz do problema". O mercado de dívida dos EUA é demasiado grande, e recompras de algumas dezenas de mil milhões de dólares dificilmente alteram a oferta e a procura global. O que realmente determina os rendimentos de longo prazo são o défice fiscal, a emissão de dívida, as expectativas de inflação e o caminho futuro das taxas de juro pelo Federal Reserve.
Portanto, daqui para a frente, estou mais atento a saber se a dívida dos EUA a 30 anos pode voltar a ficar abaixo dos 5%. Se as taxas de juro elevadas se mantiverem a longo prazo, não só a dívida dos EUA sofrerá pressão, como também as ações tecnológicas sobrevalorizadas, o imobiliário e os ativos altamente alavancados serão afetados.
No fundo, o verdadeiro risco da dívida dos EUA não é se a recompra pode salvar, mas se o mercado ainda está disposto a pagar a longo prazo ao preço atual.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
Após esta subida do BTC, não continuou a acelerar, pelo contrário, começou a oscilar lateralmente, com o capital de curto prazo a mostrar-se claramente mais cauteloso. No entanto, do ponto de vista do capital, o ETF spot continua a registar entradas, o que é bastante importante.
Simplificando, não é que ninguém esteja a comprar agora, mas sim que, após a subida até este nível, tanto os compradores como os vendedores começaram a esperar. O capital que entrou anteriormente tem a necessidade de realizar lucros, enquanto o capital externo está a observar se há uma oportunidade melhor para entrar, por isso o preço oscila repetidamente.
A minha opinião: esta oscilação em níveis elevados não é necessariamente má, se o capital do ETF continuar a entrar e o mercado digerir as vendas para realização de lucros, o BTC ainda tem potencial para continuar a subir. Mas se o capital começar a enfraquecer claramente, é preciso ter cuidado com uma queda após a subida. Agora, o mais importante não é adivinhar a próxima vela, mas sim observar se o capital continua a dar seguimento.
Esta noite estou inclinado para o lado vendedor, pode haver mais uma onda de queda
$MU $SNDK O mercado do setor de armazenamento já está um pouco estranho hoje. Micron e SanDisk subiram rápido demais, especialmente o $SNDK que passou por grandes altas e quedas em pouco tempo, com a disputa de capital cada vez mais intensa. No dia 17 de agosto, o setor de armazenamento teve uma rodada coletiva de alta, com SanDisk subindo quase 9% num só dia e Micron mais de 4%; mas no dia seguinte houve uma reversão, com SanDisk caindo quase 9% e Micron mais de 7%. Esse movimento indica que os chips já estão muito instáveis. Hoje, estou mais preocupado com uma queda continuada à noite. A razão é simples: os fundamentos não pioraram de repente, mas o preço das ações já antecipou expectativas muito otimistas. O mercado está mudando o foco de "quão forte é a demanda de armazenamento para IA" para discutir "se essa avaliação ainda pode se sustentar". A opinião mais recente do mercado também menciona que as ações de armazenamento perderam claramente o ímpeto recentemente, e parte do capital está saindo dessa negociação congestionada. Minha opinião: se após a abertura do mercado americano hoje à noite, MU e SNDK não recuperarem rapidamente as perdas do início do pregão e, em vez disso, houver uma queda com volume aumentado, isso pode facilmente desencadear uma venda em massa. Especialmente o SNDK, que tem maior volatilidade que o MU e uma alta mais exagerada anteriormente; uma vez que o capital comece a realizar lucros concentradamente, a queda não será suave. Claro, não estou dizendo que os fundamentos do armazenamento desabaram de repente. Servidores de IA, HBM e demanda por NAND continuam sendo a lógica mais importante desta rodada de mercado; o que realmente precisa ser cauteloso é que, após avaliações altas combinadas com alta volatilidade, o mercado começa a antecipar movimentos. Portanto, pessoalmente, hoje à noite estarei mais inclinado ao pessimismo. Se a abertura for uma queda forte, eu não vou perseguir a venda a descoberto, vou esperar por uma reversão
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
A reunião anual de Jackson Hole decorrerá de 27 a 29 de agosto
O ponto mais conflituoso no mercado atualmente é este: de um lado, a pressão do crescimento económico e do emprego; do outro, a inflação e os elevados rendimentos a longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA. Recentemente, o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos subiu para perto dos níveis mais altos desde 2007, e a preocupação do mercado com a inflação volátil aumentou significativamente.
Portanto, o discurso de Walsh é crucial. Se ele emitir um sinal dovish, sugerindo claramente a possibilidade de cortes nas taxas em setembro, os ativos de risco provavelmente serão impulsionados primeiro, e o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro poderão sofrer pressão; $BTC, $ETH e as ações tecnológicas americanas terão a oportunidade de recuperar o sentimento.
Mas se ele continuar vago, relutando em dar um caminho claro para cortes nas taxas, ou mesmo enfatizar que a inflação continua a ser o principal risco, o mercado poderá voltar a negociar a "manutenção de taxas elevadas por mais tempo". Atualmente, o mercado já precificou alguma probabilidade de aumento das taxas em setembro, o que indica que os fundos não estão totalmente apostados no afrouxamento.
Na minha opinião, o que merece mais atenção nesta Jackson Hole não é a questão de "cortar ou não cortar as taxas", mas se Walsh mudará as expectativas do mercado sobre o caminho da política nos próximos meses. O que o mercado mais precisa agora é de certeza; se o discurso continuar ambíguo, isso poderá levar a uma maior volatilidade nos títulos do Tesouro, no dólar e nos ativos de risco. O mesmo se aplica ao universo cripto: a curto prazo, não se deve focar apenas na palavra "corte de taxas". O que realmente importa é se o custo do capital começou a diminuir e se o mercado voltou a acreditar que o ciclo de afrouxamento regressará. Após Jackson Hole, essa resposta ficará clara
#BTC após o pico, oscilações, fundos de ETF continuam a entrar
$BTC após atingir um ponto alto não continuou a subir rapidamente, mas entrou numa fase de consolidação para digerir, o que na verdade não é mau. O aumento anterior foi rápido, agora é necessário algum tempo para digerir os lucros.
O mais importante é que os fundos de ETF continuam a entrar, o que indica que o capital externo não está a retirar-se significativamente, pelo contrário, ainda há fundos a entrar. A maior dúvida agora não é se há compradores, mas se esses fundos podem continuar a assumir a liderança e empurrar o preço para cima.
A minha opinião: oscilações de curto prazo são normais, não há necessidade de ficar pessimista só porque o preço está lateralizado há alguns dias. Contanto que não haja uma saída significativa de fundos, a tendência ainda não se deteriorou. Mas quanto mais este for o ponto, mais importante é não entrar em FOMO cegamente; esperar que o mercado escolha a direção por si só é mais confortável.
#ETH触及2500美元后震荡 $ETH tocou os 2500 dólares e depois oscilou, será que pode continuar a fortalecer-se?
$ETH nesta recuperação conseguiu reanimar o sentimento do mercado, o preço chegou perto dos 2500 dólares, mas depois não continuou a subir rapidamente, começando antes a oscilar para digerir os ganhos.
Na verdade, este movimento não é estranho. Como subiu rápido anteriormente, o capital de curto prazo naturalmente opta por realizar lucros, e os 2500 dólares são um ponto psicológico bastante evidente, por isso a oscilação agora é mais saudável do que uma subida direta.
A minha opinião é que o foco não deve ser se o ETH vai ultrapassar imediatamente os 2500, mas sim se consegue manter-se estável perto dos 2500 dólares. Se após uma correção conseguir manter a posição chave e o volume de transações não diminuir significativamente, isso indica que o mercado ainda está a suportar, e a probabilidade de continuar a testar para cima ainda existe.
Mas se, após uma subida, continuar a enfraquecer, não conseguindo manter os 2500 dólares, e ao mesmo tempo o $BTC começar a cair visivelmente, então é preciso ter cuidado para que esta subida não se transforme numa realização de lucros de curto prazo.
Neste momento, o cenário mais provável é que, ao ver o ETH a subir, as pessoas comecem a comprar a preços elevados, mas logo depois enfrentem uma correção. Quando o mercado está assim, não há necessidade de pressa.
Se o ETH pode continuar a fortalecer-se, no final depende se o capital está disposto a continuar a empurrar para cima. É normal haver oscilações após uma subida rápida de curto prazo, o que realmente importa é se, após a oscilação, consegue voltar a aumentar o volume e romper para cima.