Postare

"Fără GPS, doar o busolă": mesajul de bază al debutului lui Wash la Jackson Hole Primele cuvinte ale lui Walsh la Jackson Hole au redus la tăcere întreaga audiență. El a spus: "Poți să-i spui schiță...... Sau poți să-i spui foaie de parcurs...... Dar niciodată să nu-l numești ghid orientat spre viitor. ” Nu doar că nu există cale. Nici măcar cuvântul "cale" nu este permis. "Ghidajul orientat spre viitor există de prea mult timp." Ce înseamnă asta? Peter Andersen, fondatorul Andersen Capital, a rezumat totul într-o singură propoziție — "Investitorii vor GPS, dar Washes a dat doar o busolă." Ce este GPS-ul? O hartă precisă a traseului—virează la dreapta 300 de metri înainte, la stânga după 500 de metri, iar destinația este la 2,3 kilometri distanță. Piața era obișnuită cu acest tratament: Fed-ul îți spune când să crești dobânzile, cât și când să te oprești. Ce este o busolă? O direcție generală — inflația trebuie să scadă, iar tu poți gestiona tot restul singur. În discursul său, cuvintele lui Wash au fost clare: PCE a crescut cu 3,7% în 12 luni și cu 4,1% la o rată anualizată pe 6 luni — cu cât pare mai recent, cu atât devine mai ridicat. Ținta de 2% este un "obiectiv clar și stabilit", în timp ce 54% din prețurile componentelor PCE au crescut totuși cu peste 3%. Cuvintele sale exacte au fost: "Trebuie să fim siguri că inflația de bază se îndreaptă spre țintă — clară și suficient de rapidă. În rest, mai avem de lucru de făcut. ” Tradus în limbaj simplu: încă țin cuțitul creșterii ratelor dobânzilor. De ce a făcut Washer asta? Logica lui este de fapt simplă — orientarea orientată spre viitor strică piața. Aceasta a fost folosită ca o urgență în timpul crizei financiare din 2008 și a ajuns să fie folosită timp de optsprezece ani. Piața a dezvoltat obiceiul de a "urma exemplul Fed", nu mai judeca economia pentru ea însăși. Walsh numește acest lucru "sala oglinzilor" — Fed urmărește piața, piața urmărește Fed, iar ambele părți se urmăresc reciproc, așa că nimeni nu se uită cu adevărat la economia reală. Vrea un "Fed mai liniștit". Un guvern federal care nu îi mai "hrănește". O Fed care lasă piața să citească datele și să parieze pe ele însăși. Dar ce înseamnă asta? Pentru piața cripto—o creștere structurală a volatilității. Anterior, aveai GPS: Fed-ul îți spunea când să schimbi direcția și planificai din timp. Acum doar busola: fiecare lansare de date este un "salt palpitant". Ce s-a întâmplat după discursul de vineri? BTC a scăzut cu 3,2%, sub 78.000 de dolari. Aurul a scăzut peste 135 de dolari. Acțiunile americane au închis în scădere în ansamblu. Probabilitatea unei majorări a dobânzii în septembrie a crescut de la 35% la aproape 60%. Aur, argint, acțiuni americane, criptomonede — 2,3 trilioane de dolari s-au evaporat în patru ore. Piața votează cu picioarele pentru a-ți arăta: o piață fără ghidare poate fi nebună. Ce e și mai sfâșietor? Wash însuși a spus: "Stau aici astăzi, dedicat disciplinei, nu deciziei." Disciplină vs. decizie. Sună foarte bine. Dar ceea ce vrea piața este certitudine. Ori îmi spui să adaug, ori să scad. Îmi spui "disciplină"? PCE rămâne la 3,7%, investițiile în IA concurează pentru electricitate, cipuri și transformatoare — aceste lucruri nu sunt sensibile la ratele dobânzilor. Încrederea consumatorilor a scăzut deja la cel mai scăzut nivel din ultimele șapte luni. La mai puțin de 70 de zile după alegerile de la jumătatea mandatului. Vorbești cu mine despre "disciplină"? Anterior, era "ascultă Fed-ul și urmărește ritmul". De acum înainte, este vorba despre "a ghici intențiile Fed-ului și a paria mari sau mici". GPS-ul a dispărut. A rămas doar o singură busolă—care indică direcția inflației. Cât despre câte gropi sunt pe drum și când ajung— Ghicește singur. Epoca de aur pentru traderii de volatilitate a sosit. Dar pentru oamenii obișnuiți? E greu de spus. $BTC $ETH $XAU #沃什强调通胀风险, așteptările privind o creștere a dobânzilor în septembrie se intensifică