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#AI需求升温，三星SK海力士库存不足10天 现货价格飙升：短缺信号已转化为价格信号。据市场研究机构MegaGrid Supply数据，HBM3E 36GB产品现货售价已达2100美元，约合长期合约价格的四到五倍；16层堆叠HBM4现货价格更高达3500美元。摩根大通预测2027年混合HBM平均价格将同比上涨42%。 扩产远水难解近渴：三星、SK海力士、美光等虽都在积极扩产，但有意义的供给增长预计要到2028年才会开始显现。D.A. Davidson董事总经理表示，需求"目前已超过现有供给的两倍，而且仍在快速成长"。 股价与基本面背离：尽管行业前景向好，过去三个月三星电子与SK海力士股价较各自高点回落约38%，预期市盈率降至约3倍。分析师认为两家企业盈利有望连续三年创下历史新高，当前估值处于严重低估水平。KB证券维持两家公司为半导体板块首选标的。 总体而言，在AI投资浪潮与HBM4产能切换的双重驱动下，存储芯片正从"周期性过剩"走向"结构性短缺"，2027年可能成为记忆体产业历史上供应最为紧张的一年。