Публикация

下周就是CPI了。巴克莱和摩根士丹利已经放话，9月整体CPI同比要跳到3.7%，能源分项环比暴涨5.05%，汽油同比涨34.8%。群里已经开始焦虑了。有人问“CPI超预期是不是又要跌？”有人问“要不要提前减仓？”有人已经开始失眠。但我想问一个问题：你们盯着CPI，CPI盯着什么？ CPI不是原因，CPI是结果。真正的原因，在波斯湾的油轮上。就在10月8日，美国财政部又出手了。新一轮制裁，17艘伊朗油轮被拉黑。美国官员同时说了句话，很多人没注意到—— “在美国对伊朗港口封锁范围之外，仍有约2000万桶伊朗原油滞留在船只上”。 2000万桶。这不是库存。这是悬在全球油价头顶的堰塞湖。每一桶无法进入市场的伊朗原油，都在为下一轮油价上涨蓄力。你可能会想：“2000万桶算什么？全球一天就消耗1亿桶。” 对。但问题不在数量，在趋势。美国官员说了一句话：由于封锁和制裁，伊朗已经停止原油船只的装载和卸载工作。装不了，卸不了。2000万桶油就那么漂在海上，动不了。市场在等一个数字，但这些油轮一天不动，油价的高位就一天下不来。伊朗也没坐以待毙。海上走不通？那就走陆路。目前伊朗通过陆路每天输送约25万桶，同时还依靠“影子船队”和第三国贸易网络来规避制裁。美国正在打击这些中介网络，施压外国金融机构。但每一条被切断的通道，都意味着全球油市边际供应更紧一分。摩根士丹利已经警告：中东供应恢复将持续到2027年较后阶段，市场在2026年Q4和2027年Q1持续处于供应短缺状态。这不是短期问题。这是一场持久战。而这些，最终都会体现在CPI里。巴克莱预测的核心数据很清楚：汽油同比涨34.8%，取暖油同比涨38.8%。摩根士丹利指出中东局势推高油价，将进一步传导至航空票价和运输成本，喷气燃料同比涨幅接近90%。还有一个更扎心的数字：自美以对伊朗开战以来，美国柴油价格上涨约70%，10月8日全国均价达到每加仑6.28美元。柴油涨了，卡车的运费就涨。运费涨了，超市里所有东西都涨。你盯着CPI，CPI盯着油价，油价盯着那2000万桶走不了的油轮。美联储那边，其实已经快撑不住了。美国战略石油储备已经降至2.83亿桶，1982年以来最低。3月的时候还有4.15亿桶。半年时间，释放了超过1.3亿桶。能源部还要再释放4000万桶，但这已经是1.72亿桶释放计划的最后一批。牌快打完了。美国甚至开始敦促欧洲释放柴油储备，但分析师直接泼冷水：炼油能力有瓶颈，放了也没用。供给冲击，靠释放储备是救不了的。比特币目前在8.2万美元附近震荡，刚从81000美元的一波急跌中缓过来。那波急跌，18万人爆仓，11亿美元灰飞烟灭。美国政府在几天内向Coinbase存入17733枚BTC，价值14.8亿美元。叠加矿池换仓和短期持有者恐慌抛售，多头防线瞬间崩溃。但更值得注意的是：Glassnode的数据显示，交易所现货和ETF近7日平均交易量只有68亿美元，低于2024年1月以来90%的时期水平。过去30天市场已实现市值128亿，但ETF、稳定币和企业储备金合计买入仅49亿。存量博弈。新增买盘不足。这意味着什么？市场对宏观利空极度敏感。任何风吹草动，都可能引发连锁反应。伊朗原油出不去 → 油价维持高位（布伦特目前在100美元上方）→ 能源通胀顽固 → 美联储无法转鸽 → 美元强势 → 加密市场流动性承压 → BTC和风险资产被压制。这条链条不是猜测，是正在发生的事。 10月加息概率虽然已经降到17.7%，但12月加息至多50个基点的概率高达83.7%。圣路易斯联储主席穆萨莱姆甚至说未来6到9个月可能还要继续加息。美联储不是不想松，是松不了。市场在等下周三的CPI。但CPI只是波斯湾油轮博弈的一个标点符号。 2000万桶原油漂在海上，一天不走，全球通胀就一天不降。通胀不降，美联储就一天不松。美联储不松，加密市场的流动性就一天不回来。你可以盯着屏幕上的K线焦虑，也可以抬起头看看波斯湾的方向。真正的故事，不在CPI报告里。在那些漂在海上的油轮上。下周CPI大概率不好看。但这不重要。重要的是：它为什么不好看，以及它什么时候会变好看。答案不在华盛顿的数据表格里，在霍尔木兹海峡的航道上。 $BTC $XAU $BZ #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解

В 2017 году спор о размере блока расколол сообщество, BTC вырос с 1000 до 20000. В 2020 году пандемия взорвала мир, BTC вырос с 3000 до 69000. В 2023 году крах FTX и безумное повышение ставок центральными банками, BTC вырос с 16000 до 73000. Правило очевидно: за каждой преодолённой стеной открывается пространство в 3-10 раз больше. Если вы верите в это правило, то сейчас эта стена — паника из-за пузыря AI, ожидания повышения ставок, геополитический кризис — возводится. Хейс ставит на то, что день, когда стена будет построена, станет отправной точкой для её преодоления. CME FedWatch показывает, что вероятность повышения ставки в декабре — не снижения, а именно повышения — достигает 69,2%. Вероятность сохранения ставки в октябре — 82,3%, но вероятность суммарного повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре уже достигла 64,1%. Данные по ликвидациям вчера вечером ещё более суровы: ликвидировано деривативов на 1,16 млрд долларов, из них 1 млрд — длинные позиции. 166 тысяч инвесторов были принудительно закрыты за 24 часа. Индекс полупроводников Филадельфии упал более чем на 2%, акции ARM и Nvidia резко снизились. Рынок говорит: не рассказывайте мне про печатный станок через три года, мне нужно пережить этот месяц. Хейс считает долгосрочную ликвидность. Цикл повышения ставок рано или поздно закончится, долговое давление заставит центральные банки вернуться к печатному станку. Это предположение с высокой вероятностью верно. Рынок считает краткосрочные риски. Вероятность повышения ставки в декабре 69%, акции чипмейкеров теряют в цене, лонговые плечи ещё не очищены. Это тоже правда. Противоречие? Нет. Просто у них разница во временном горизонте от 6 до 12 месяцев. Но есть переменная, которая может ускорить сценарий Хейса. Трамп 8 октября заявил, что до промежуточных выборов не будет удара по Ирану. Но Пентагон уже приказал Центральному командованию подготовиться к операциям, планируя удары по ракетным, беспилотным и энергетическим объектам Ирана. На словах мир, на деле — заточка ножей. Министр финансов США Беннет заявил: если Китай не ослабит экспортные ограничения на редкоземельные металлы, США могут выдворить «сотни тысяч» китайских студентов. Торговая война США и Канады не прекращается. Строительство AI-центров данных конкурирует с жителями за электроэнергию, рост цен на электричество уже поднимает инфляцию. Вот эти вещи и есть настоящие кирпичи той стены, о которой говорит Хейс. $BTC $ETH $BZ