Публикация

Microsoft скорректировала прогноз капитальных затрат на 2026 год с 190 млрд долларов до 175 млрд долларов, но компания ясно заявила, что фактические инвестиционные планы не сокращаются. Сокращение на 15 млрд долларов в основном связано с изменениями в сроке службы активов и классификации аренды. Снижение с 190 млрд до 175 млрд долларов достаточно, чтобы успокоить инвесторов, обеспокоенных неконтролируемыми расходами на ИИ. После публикации финансовой отчетности Microsoft рынок быстро обратил внимание на два показателя. Доходы Azure выросли на 43%, а последний прогноз капитальных затрат на календарный 2026 год на 15 млрд долларов ниже, чем три месяца назад. Более быстрый рост облачных сервисов в сочетании с более легким инвестиционным счетом — почти идеальное сочетание, которого Уолл-стрит могла ожидать. Рисунок 1｜Уолл-стрит сначала проголосовала за реализацию доходов. После отчета Microsoft акции выросли примерно на 15,5% за один день, рыночная капитализация увеличилась почти на 450 млрд долларов; одновременно доходы Azure выросли на 43%. Инвесторы получили более быстрый рост облачных сервисов и, на первый взгляд, более легкий счет капитальных затрат. Источники данных: Microsoft, Reuters. Проблема в том, что Microsoft не сократила эти 15 млрд долларов расходов. Компания прямо заявила на конференц-звонке по отчетности: исключая изменения в бухгалтерской классификации, первоначальные ожидания капитальных инвестиций не изменились. Центры обработки данных по-прежнему нужно строить, серверы по-прежнему нужно покупать, системы электроснабжения и охлаждения не исчезли из планов строительства. Изменения произошли в оценке срока службы активов и в том, в какую статью финансовой отчетности должны попадать соответствующие аренды. Это не история о сокращении расходов. По крайней мере, пока что нет. Сокращение касается капитальных затрат