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8月26日，美国商务部公布二季度GDP第二次预估：1.5%。 比一季度的2.1%慢了不少。听起来很弱对吧？通胀顽固不下，消费零增长。 市场慌了。比特币跳水跌破7.8万美元。9月加息概率从36%跳到44%。 更麻烦的是通胀。 7月PCE物价指数同比3.7%，和6月一模一样。核心PCE同比3.3%，同样没动。 经济学家原本预期它会降到3.6%。结果没降。 “没有变好”本身就是答案。 数据一出，交易员已经完全定价年底之前加息一次。 通胀已经高于2%目标超过五年了。美联储主席Kevin Warsh承诺过要终结通胀，但至今没给任何暗示——他认为通胀能不能在不加息的情况下自己回落？ 周三的数据没有显示它能。 周五，Warsh将在杰克逊霍尔发表上任以来第一次重要演讲。 美银警告：他若不放加息信号，30年期美债收益率可能冲上5.5%。 如果Warsh释放加息信号——风险资产承压，比特币的“宽松预期”叙事破裂。 如果他不释放——长债收益率飙升，美元承压，同样不是好事。 这是一个“怎么选都对风险资产不利”的局面#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？