#财报观察员：甲骨文AI云收入增121% Днем цена даже подскочила до 166.13, зрители были в восторге, но перед закрытием резко упала до 147.23, потеряв почти 4 пункта. Этот сюжет интереснее любого сериала. Сначала посмотрим на данные — Oracle действительно начала хорошо зарабатывать. Доходы от AI-облачной инфраструктуры выросли на 121% в годовом выражении, что даже выше, чем 93% в прошлом квартале, ускорение продолжается третий квартал подряд. Выручка и EPS превзошли ожидания, а отложенные заказы выросли с 638 млрд до 664 млрд долларов. Это доказывает, что спрос на AI-вычисления не фикция, а реальные контракты на большие деньги в очереди. Но почему же при таких хороших новостях акции рухнули? Сложились две причины. Во-первых, капитальные затраты на дата-центры остаются на очень высоком уровне, свободный денежный поток под давлением, и рынок начал пересчитывать риски. Во-вторых, после закрытия торгов стало известно, что в финансовом 2026 году Oracle планирует увеличить расходы на реструктуризацию на дополнительные 700 млн долларов. С одной стороны, доходы растут, с другой — расходы тоже растут быстрее. За этой отчетностью скрывается очень важное изменение логики. Рынок изменил критерии оценки AI. Раньше достаточно было просто вкладывать деньги, и рынок оценивал компанию. Теперь важно не сколько ты вложил, а доказать, что ты можешь вернуть эти деньги. Oracle превзошла ожидания и повысила прогноз, но рынок признал только один факт — "вложения наконец-то превратились в рост доходов". Аналогичная ситуация у Adobe: отчет превзошел ожидания, но коммерциализация AI идет чуть медленнее, и рынок отреагировал осторожно. Конкуренция в AI перешла от гонки вложений к гонке результатов. А какое это имеет значение для криптосообщества? Я объясню в двух слоях. Первый слой, коротко

Очень уверен в достижении 100 миллиардов долларов ARR к концу года. Почему такая уверенность? Всё сводится к одному — вычислительной мощности AI. Финансовый директор лично сказал, что недавно подписали новый договор на хостинг вычислительной мощности AI, который напрямую принесёт прирост ARR в 13,3 миллиарда долларов. И более того, 14-й полёт Starship впервые будет нести производственные спутники Starlink V3, что начнёт приносить доход. Ещё круче — они планируют в 2027 году развернуть вычислительные спутники в космосе. Подумайте сами, Маск собирается перенести серверы прямо в космос. Это событие влияет на криптоиндустрию на двух уровнях. Первый уровень — стоимость вычислительной мощности в краткосрочной перспективе не снизится. Деньги на инфраструктуру AI продолжают активно вкладываться, сейчас это уже переходит с Земли в космос. Майнерам и проектам AI вычислительной мощности придётся продолжать нести высокие аппаратные расходы, не стоит ожидать облегчения в ближайшее время. Второй уровень — традиционные технологические гиганты превращают AI вычислительную мощность в новую инфраструктуру. Для таких компаний, как SpaceX, вычислительная мощность AI уже стала второй кривой роста после запуска ракет. Это поддерживает риск-профиль всего технологического сектора, а крипторынок, как актив с высоким бета-коэффициентом, в конечном итоге тоже получит выгоду. Но в краткосрочной перспективе лучше дождаться макроэкономических данных. Мои мысли таковы. Картина с 100 миллиардами ARR действительно масштабная, но падение цены акции с 176 до 104,83 говорит о том, что рынок не покупается бездумно на «будущие рассказы» Маска. Космическая AI вычислительная мощность — хорошая история, но 2027 год ещё далеко, и много переменных. Деньги действительно вкладываются, но смогут ли они реально превратиться в прибыль — покажут финансовые отчёты.