Vào ngày 16 tháng 8, cả hai điểm dữ liệu được đặt đồng thời trên bàn.
Bên trái: Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng dòng vốn vào 1,1 tỷ USD trong tuần trước. Dòng vốn ròng trong cả tháng 7 là 172 triệu USD, hoàn toàn đảo ngược các dòng vốn lớn trong tháng Sáu. Chỉ riêng IBIT của BlackRock chiếm khoảng 80% tổng dòng vốn vào.
Các tổ chức đang mua. Và họ mua một cách quyết liệt.
Bên phải: Chỉ số Bitcoin Premium của Coinbase đã âm liên tiếp 90 ngày, lần mới nhất là -0.1066%.
Điều đó có nghĩa là gì? Từ ngày 19 tháng 5 đến nay, trong suốt ba tháng, giá Bitcoin trên Coinbase luôn rẻ hơn giá của Binance.
Kỷ lục trước đó là 40 ngày liên tiếp từ 16 tháng 1 đến 24 tháng 2 năm nay. Ngay cả trong vụ "sụp đổ 1011" năm ngoái, nó cũng chỉ mất 30 ngày liên tiếp.
90 ngày. Gần ba phần tư. Dài nhất trong lịch sử, không ai sánh bằng.
Một mặt, các quỹ ETF tổ chức đổ về; mặt khác, thị trường giao ngay Mỹ đang bán với giá chiết khấu.
Cùng một thị trường, hai tín hiệu hoàn toàn trái ngược.
Bạn tin vào cái nào?
Hầu hết mọi người đã sững sờ vào lúc này.
"Việc mua ETF cho thấy người Mỹ lạc quan về tương lai. Phí bảo hiểm âm nghĩa là người Mỹ không muốn mua. Vậy ai đúng? ”
Câu trả lời là: mọi thứ đều ổn. Bạn chỉ hiểu sai thôi.
Mua ETF không đồng nghĩa với phí thưởng ngay.
Các tổ chức có thể xây dựng vị thế thông qua ETF đồng thời phòng ngừa rủi ro hoặc chênh lệch giá trên thị trường giao ngay — mua cổ phiếu ETF, bán một lượng Bitcoin giao ngay tương đương và khóa chênh lệch giá.
Kết quả ra sao? Quỹ ETF đang tăng, nhưng giá giao ngay của Coinbase đang chịu áp lực.
Phí bảo hiểm âm phản ánh "sự vắng mặt của việc Mỹ mua giao ngay," chứ không phải "rút vốn tổng thể của Mỹ."
Các nhà đầu tư Mỹ đang chuyển từ "nắm giữ giao ngay trực tiếp" sang "nắm giữ qua ETF." Đây là sự thay đổi cấu trúc thị trường, không phải là mất cầu.
Dịch sang ngôn ngữ người lớn:
Trước đây, người Mỹ mua coin trực tiếp trên Coinbase. Giờ đây, người Mỹ mua coin bằng cách mua ETF.
Tiền vẫn là cùng một số tiền, chỉ là ở một tư thế khác.
Mức phí âm 90 ngày cho thấy áp lực bán ngay từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức Mỹ thực sự rất cao. Nhưng dòng vốn ETF trị giá 1,1 tỷ đô la cho thấy một đợt tiền lớn hơn nữa đang đổ về.
Ai đang bán? Có thể là cá voi sớm, thợ mỏ hoặc các nhà tạo lập thị trường được phòng ngừa rủi ro.
Ai đang mua? Các tập đoàn tài chính truyền thống như BlackRock và Fidelity đang nhận vốn tổ chức thông qua kênh ETF.
Đây là một nghi lễ bàn giao "tiền cũ đổi tiền mới."
Những người chơi kỳ cựu đang bán cổ phiếu giao ngay, trong khi tiền mới đang mua ETF. Cả hai bên đều đi ngang qua nhau và chửi rủa nhau bằng những lời 'ngu ngốc'.
Bạn đã học được những hiểu biết gì về hoạt động của mình?
Đừng để bị đánh lừa bởi một chỉ số duy nhất.
Chỉ cần nhìn vào mức phí bảo hiểm—bạn sẽ nghĩ thị trường Mỹ sắp thất bại, nên hãy nhanh chóng cắt lỗ đi.
Chỉ cần nhìn vào dòng tiền ETF — bạn sẽ cảm thấy như một thị trường tăng giá sắp đến, nên hãy đầu tư hết mình.
Phí bảo hiểm âm + dòng vốn ETF = Quỹ Mỹ vẫn còn, chỉ là theo một hướng khác.
Cơ cấu thị trường đang thay đổi, nhưng hướng đi vẫn không thay đổi.
Điều thực sự cần chú ý không phải là "người Mỹ ngừng mua," mà là "cách người Mỹ mua sắm đã thay đổi," và cơ chế khám phá giá cũng đang thay đổi. Chỉ báo phí bảo hiểm của Coinbase đang mất đi giá trị tham chiếu trước đây.
Cuối cùng, tôi xin nói vài lời chân thành—
Mức phí bảo hiểm âm 90 ngày là dài nhất trong lịch sử. Nhưng dòng vốn 1,1 tỷ USD vào ETF cũng là mạnh nhất kể từ tháng Tư.
Hai chỉ số này không phải là một cuộc chiến.
Nó cho bạn biết: thị trường này đang phát triển.
Các chỉ báo cũ đã trở nên kém hiệu quả, và các chiến lược mới đã xuất hiện. Nếu bạn vẫn nhìn vào thị trường dựa trên kinh nghiệm trước đây, thua lỗ là điều không thể tránh khỏi.
$BTC$ETH$OKB
Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung OKX Orbit chỉ để tham khảo. Tìm hiểu thêm
Phản hồi
Chưa có bình luận. Trở thành người phản hồi đầu tiên!
