Cato_KT

推特小博主，同步分享内容，宏观/地缘分析，偶然做趋势交易，不带单，没啥实力，看看就好！ Fake it till you make it 得知我命失之我幸念头通达余生坦荡一位深爱土地的老农，低头耕耘，静待收成；不空想，不妄求，只相信时间与汗水。

4Đang theo dõi

678người theo dõi

Hoạt động

Đã ghim

Hướng dẫn vĩ mô toàn cầu từ ngày 14 đến 20 tháng 9: Kết thúc chu kỳ tăng lãi suất! Ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật Bản liên tiếp ra quyết định, thanh khoản toàn cầu đối mặt với bài kiểm tra áp lực thực sự

14 tháng 9 - 20 tháng 9 hướng dẫn vĩ mô toàn cầu: Kết thúc chu kỳ tăng lãi suất! Ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật liên tiếp quyết định, thanh khoản toàn cầu đối mặt với bài kiểm tra áp lực thực sự Chuỗi logic vĩ mô tuần này: Giá dầu cao → Lạm phát dai dẳng → Fed tăng lãi suất → Ngân hàng trung ương Nhật tăng lãi suất → Chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật thu hẹp → Tăng tốc đóng vị thế chênh lệch lãi suất → Thắt chặt thanh khoản toàn cầu → Phân tán thanh khoản → Tài sản rủi ro giảm đòn bẩy và định giá lại Sau CPI tuần trước, xác suất tăng lãi suất tháng 9 được nâng lên khoảng 88,5%, truyền thông và thị trường cũng bắt đầu định nghĩa tuần này là lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed năm 2026, đồng thời khả năng Ngân hàng trung ương Nhật tăng lãi suất cũng rất cao, và thị trường kỳ vọng Ngân hàng trung ương Nhật sẽ có các đợt tăng lãi suất liên tiếp! 1. Việc Fed có tăng lãi suất hay không không còn là trọng tâm, mà cách giải thích sau khi tăng mới là điểm chính! #本周FOMC揭晓，加息能否落地？ 1, Dữ liệu CPI tháng 8 tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn kỳ vọng 0,2% của thị trường, sau khi việc làm mạnh mẽ, lạm phát không có đủ bằng chứng cho thấy hạ nhiệt, đây là nguyên nhân chính khiến xác suất tăng lãi suất tháng 9 tăng vọt 2, Hiện CME cho thấy xác suất giảm lãi suất là 88,5%, chỉ cần xác suất nằm trong khoảng 80%-90%, có nghĩa là thị trường đã cơ bản khóa và bắt đầu định giá sơ bộ, vì vậy điểm chú ý tuần này ngoài việc có tăng lãi suất hay không, trọng tâm là xem biểu đồ điểm tháng 9 có cho thấy khả năng tăng lãi suất hai lần trong năm nay hay không, và Wash mô tả thế nào về lạm phát năng lượng và đường lối chính sách tương lai 3, Tôi phân loại các tình huống có thể xảy ra thành ba loại, tăng lãi suất theo hướng ôn hòa, tăng lãi suất theo hướng diều hâu và bất ngờ không tăng lãi suất a, Tăng lãi suất theo hướng ôn hòa, xác nhận tăng 25 điểm cơ bản

Đã ghim

Tuần tới có sự cộng hưởng tăng lãi suất toàn cầu? Sự tăng lãi suất đồng bộ có thúc đẩy dòng tiền quay trở lại đồng USD không?

Tuần tới có phải là sự cộng hưởng tăng lãi suất toàn cầu? Thị trường biến động mạnh, tăng lãi suất đồng bộ có lợi cho dòng tiền quay trở lại đồng USD không? #PPI、CPI公布后，多家机构上调9月加息预期 Khu vực đồng euro đã hoàn thành việc tăng lãi suất trong tuần này, tuần tới sẽ đón các cuộc họp chính sách của Fed và ngân hàng trung ương Nhật Bản. Nếu Mỹ và Nhật Bản lần lượt xác nhận tăng lãi suất, dù Fed nhấn mạnh tăng một lần hay nhiều lần, thì trong ngắn hạn toàn cầu sẽ bước vào giai đoạn cộng hưởng tăng lãi suất. Lúc này nhiều người có thể nói rằng tăng lãi suất toàn cầu có lợi cho dòng tiền quay trở lại đồng USD, nhưng logic này quá chung chung, sự cộng hưởng tăng lãi suất toàn cầu trước tiên làm cho thanh khoản thắt chặt, sau đó mới là sự lựa chọn thanh khoản. Việc lựa chọn hướng đi không phải 100% là chọn đồng USD, điều này phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất giữa tài sản USD với tài sản đồng euro và yên Nhật trong bối cảnh tăng lãi suất đồng bộ toàn cầu có đủ hấp dẫn hay không, tiếp theo là xem hướng đi tương lai của đồng USD và nhu cầu trú ẩn an toàn. Trước tiên xem nhịp độ tăng lãi suất và hướng đi của đồng USD. Nếu đồng USD tăng lãi suất mạnh hơn và lâu hơn, trong khi ECB và ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất chậm hơn USD, thì USD có lợi thế sẽ thu hút dòng tiền. Nếu là tăng lãi suất đồng bộ, Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đều tăng lãi suất theo hướng diều hâu, thì lãi suất tương lai sẽ đồng loạt tăng, dòng tiền sẽ phân hóa, tài sản USD lúc này không hoàn toàn có sức hấp dẫn 100%. Nếu đồng euro và yên Nhật tăng lãi suất mạnh hơn, nhịp độ nhanh hơn, trong khi Fed tăng lãi suất tương đối ôn hòa, thì khả năng dòng tiền quay trở lại USD sẽ thấp hơn. Nói đơn giản, nếu thị trường kỳ vọng đồng USD sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hoặc tiếp tục giảm lãi suất trong tương lai, trong khi châu Âu và Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất liên tục, thì dòng tiền sẽ không hoàn toàn quay trở lại hệ thống USD. Tiếp theo xem tài sản USD và tài sản đồng euro, yên Nhật. Lợi suất trái phiếu Mỹ hiện tại có sức hấp dẫn với thị trường, nhưng với

Iran điên cuồng, căng thẳng eo biển và quan hệ Mỹ-Iran tiếp tục xấu đi, Brent tiến gần 110 USD, dự báo lạm phát đình trệ sắp đến!

Iran điên cuồng, căng thẳng eo biển và quan hệ Mỹ-Iran tiếp tục xấu đi, Brent tiến gần 110 USD, dự báo lạm phát đình trệ sắp đến! Ba sự kiện lớn hôm nay khiến giá năng lượng tiếp tục tăng: 1, Hội nghị các quốc gia vùng Vịnh eo biển Hormuz dự kiến tổ chức vào thứ Hai tại Oman đã bị phía Oman hủy và hoãn lại, cuối tuần Bahrain từ chối tham gia, thứ Hai Saudi Arabia cũng phản đối, khiến hội nghị không thể diễn ra, kỳ vọng lạc quan về eo biển Hormuz bị hạ thấp; 2, Cơ sở năng lượng quan trọng của Saudi Arabia bị hư hại, việc sửa chữa cần vài tuần, tồn kho hiện tại chỉ đủ duy trì 5-7 ngày, nghĩa là sau một tuần nếu vấn đề eo biển Hormuz không được giải quyết, nguồn cung thị trường năng lượng sẽ bị hạn chế hơn nữa; 3, Cơ quan Quản lý Eo biển Vịnh Ba Tư do Iran thành lập công bố danh sách trừng phạt gồm 77 tàu, Iran cho rằng các tàu này vi phạm quy tắc đi lại, trong tương lai các tàu này sẽ đối mặt với nguy cơ phạt tiền, bị giữ hoặc tịch thu. Iran đang chuyển quyền quản lý eo biển từ đàm phán sang đe dọa thực thi pháp luật, dùng hành động thực tế để chứng minh quyền kiểm soát eo biển Hormuz! #霍尔木兹船只再遇袭，地区会谈推迟 Rủi ro tiềm ẩn: Ngày 11 tháng 9, Tư lệnh Bộ chỉ huy Trung tâm Quân đội Mỹ Brad Cooper vẫn hoạt động tích cực tại Saudi Arabia, là phe cứng rắn trong quân đội Mỹ, lực lượng Houthi Yemen tiếp tục tấn công Saudi Arabia rất có thể kích hoạt phản công chung của Mỹ và Saudi Arabia, nếu hai bên xảy ra chiến tranh, sẽ mở ra mặt trận mới ở Trung Đông, rủi ro địa chính trị Trung Đông tiếp tục gia tăng. Giá năng lượng tiến gần 110 USD, rủi ro lạm phát đình trệ tiếp tục mở rộng! Giá Brent 100-105 USD, mọi người đang nói về vấn đề lạm phát, nhưng một khi năng lượng

Hôm nay lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lại tiếp cận gần 5%, đồng thời lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng nhanh, chênh lệch giữa hai kỳ hạn liên tục thu hẹp, một khi lợi suất hai kỳ hạn bằng nhau, thị trường trái phiếu sẽ bước vào giai đoạn "gấu phẳng". Thông thường, khi thị trường trái phiếu bước vào giai đoạn "gấu phẳng" sẽ không có lợi cho tài sản rủi ro, tài sản lãi suất không rủi ro sẽ hút một phần thanh khoản, đồng nghĩa với việc tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực thêm. Trước khi việc tăng lãi suất được xác định, lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm có bước đi tăng giảm đồng nhất, một khi việc tăng lãi suất được xác nhận, dưới ảnh hưởng của chính sách tiếp theo của Fed, hai kỳ hạn này sẽ có sự thay đổi. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục theo hướng diều hâu, lợi suất kỳ hạn 2 năm sẽ tăng nhanh, trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn 10 năm và 30 năm do kỳ vọng tăng lãi suất trong tương lai sẽ thu hút vốn mua vào, ngược lại lợi suất sẽ giảm nhẹ, điều này sẽ làm tăng tốc độ thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa kỳ hạn 2 năm và 10 năm. Một khi lợi suất trái phiếu dài hạn và ngắn hạn bước vào giai đoạn "gấu phẳng", cần chú ý đến hiện tượng đảo ngược lợi suất kỳ hạn 2 năm so với kỳ hạn dài, điều này có nghĩa là áp lực sẽ đè lên ngành ngân hàng, ngành ngân hàng sẽ nâng cao tiêu chuẩn cho vay và thắt chặt hạn mức tín dụng, điều này bất lợi cho doanh nghiệp và tình hình chung. Vì vậy, làm thế nào để điều chỉnh lợi suất thị trường trái phiếu, khiến đường cong lợi suất trở nên phẳng mà không rơi vào tình trạng "gấu phẳng" hay đảo ngược, thì sau khi Fed tăng lãi suất vào tháng 9 cần chú ý trấn an thị trường, giảm bớt lo ngại của thị trường về việc Fed tiếp tục tăng lãi suất, đây cũng là lý do tôi cho rằng dù có tăng lãi suất vào tháng 9 thì đó cũng là một đợt tăng lãi suất theo hướng bồ câu! PS: Thị trường trái phiếu là cửa sổ quan sát quan trọng trong tuần này, chi tiết có thể xem bài trước "Hướng dẫn vĩ mô tuần này" #本周FOMC揭晓，加息能否落地？

Tạm dừng phát triển AI — Nếu bỏ qua bề ngoài, sự xuất hiện đột ngột của phanh thông minh AGI thực sự khiến người ta phải suy ngẫm

Nếu bỏ qua bề ngoài, sự xuất hiện đột ngột của phanh thông minh AGI thực sự khiến người ta phải suy ngẫm. Một số khả năng tôi có thể nghĩ đến chủ yếu là suy đoán: 1, quan điểm quá huyền ảo, công nghệ AI thực tế đã khiến con người bắt đầu nâng cấp chiều không gian, nhưng một khi nâng cấp sẽ đối mặt với những vấn đề chưa từng có, nên hiện tại không phải là thời điểm tốt nhất. Điều này cũng bao gồm vấn đề an toàn mà mọi người đề cập, hệ thống an toàn phía sau có thể đang ẩn chứa rủi ro mất kiểm soát. 2, AGI đã phát triển đủ đáp ứng tiến trình thế giới hiện tại, tiếp theo AI muốn tiếp tục đột phá phải bước vào "đường ẩn", #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% có thể tham khảo thời kỳ Chiến tranh Lạnh Mỹ-Nga, dù là công nghệ không gian hay công nghệ internet lúc đó, đột phá và ứng dụng chủ yếu tập trung vào các dự án chiến lược quốc gia, thậm chí quân đội, chỉ sau khi Chiến tranh Lạnh kết thúc, công nghệ phổ thông tiên tiến mới trực tiếp vào dân sự, liệu bây giờ đã đến giai đoạn đó chưa? 3, vĩ mô quyết định tiền có đắt hay không, vi mô quyết định doanh nghiệp có xứng đáng với định giá đó hay không, ranh giới công nghệ quyết định doanh nghiệp có thể mở rộng vô hạn hay không. Việc tạm dừng hiện nay có nghĩa là mở rộng doanh nghiệp ngắn hạn đã đến điểm giới hạn, tiếp theo phải xem xét cách củng cố nền tảng, chứ không phải mở rộng mù quáng? Vì vậy, tiếp theo không phải xem mọi người nói gì, mà là xem mọi người làm gì, có thể chú ý một số tín hiệu để xác minh: a, các doanh nghiệp hàng đầu về mô hình AI có dừng tập luyện mô hình tiền đề một cách tập thể hay không, sự tạm dừng này ẩn chứa ý nghĩa sâu sắc; b, AI có thể tự phát triển AI hay không, các nhà nghiên cứu AI có bị thay thế nhiều hay không, đây cũng là tín hiệu AGI bước vào điểm trưởng thành; c, đầu tư vào sức mạnh tính toán.

AI từ cạnh tranh sức mạnh tính toán đến cạnh tranh điện năng — Tương lai của thiết bị biến điện lớn!

Vào thứ Sáu khi trò chuyện với bạn bè, tôi được hỏi tại sao giai đoạn hiện tại các máy biến áp lớn không được nhắc đến nhiều, vì tôi không hiểu nhiều về thiết bị điện lực nên nói cùng nhau nghiên cứu một chút #英伟达拟向Anthropic投资最高100亿美元 Nhân dịp cuối tuần xem qua, cùng với việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI lớn được triển khai, máy biến áp điện lực lớn chắc chắn là một chủ đề không thể tránh khỏi, hiện tại chưa được nhắc đến rộng rãi là vì mọi người vẫn đang trong giai đoạn tranh giành sức mạnh tính toán. Cùng với việc các cụm sức mạnh tính toán AI liên tục được triển khai, nhu cầu điện sẽ chuyển từ MW (megawatt) sang GW (gigawatt), mức sử dụng điện tăng lên, tất nhiên sẽ có nhu cầu cứng về thiết bị biến áp điện lực lớn. Ngành điện lực Mỹ phát triển rất tốt, nhưng quá phụ thuộc vào chuỗi cung ứng quốc tế, điều này dẫn đến sự không kiểm soát được chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp trong nước, trong khi đó Trung Quốc đã có chuỗi cung ứng và hệ thống công nghiệp hoàn chỉnh về máy biến áp điện lực lớn. Vì vậy trong tương lai, Trung - Mỹ cũng sẽ cạnh tranh trong thiết bị điện lực, đặc biệt tồn tại một nghịch lý, Mỹ có trung tâm sức mạnh tính toán lớn nhưng rõ ràng thiếu hụt năng lực sản xuất thiết bị điện trong nước, nhưng do quan hệ cạnh tranh Trung - Mỹ, Mỹ càng cần thiết bị điện lực Trung Quốc để giảm áp lực ngắn hạn thì lại càng không muốn phụ thuộc, nên Mỹ cũng đang tích cực đưa sản xuất thiết bị điện lực trở lại trong nước. Vì vậy việc máy biến áp điện lực lớn hiện tại không được nhắc đến nhiều không có nghĩa là chưa có cạnh tranh, chỉ là trong câu chuyện ngành mọi người đang tranh giành nhiều thiết bị sức mạnh tính toán để đầu tư vào trung tâm dữ liệu, khi trung tâm dữ liệu liên tục được xây dựng và bắt đầu cung cấp sức mạnh tính toán lớn, đồng thời nhu cầu điện từ MW